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| [談股論金]炒權證：適時(shí)參與 謹記不可沉迷 |
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| 2007-08-13 鄧海歐 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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近期權證市場(chǎng)炒作火爆，每天成交量巨大，某些交易日權證的成交量甚至超過(guò)了A股市場(chǎng)的總成交量，令人嘆為觀(guān)止。
事實(shí)上，由于參與交易的大量個(gè)人投資者往往并不熟悉權證產(chǎn)品的屬性、功能、運行機制和風(fēng)險因素，自身權益極易受損。據初步統計，在已摘牌的十多只權證中，權證持有人錯過(guò)價(jià)內權證行權遭受的損失超過(guò)1100萬(wàn)元，而錯誤地對價(jià)外權證行權的損失也超過(guò)70萬(wàn)元。
理性分析一下，目前A股市場(chǎng)中的認沽權證，其內在價(jià)值全部為零，也就是一文不值。而認購權證則是有價(jià)值的，其內在價(jià)值為正股價(jià)格減去行權價(jià)格的差價(jià)。即使如此，現在認購權證的價(jià)格普遍超過(guò)了內在價(jià)值，最少的溢價(jià)都有20%左右，如果行權，也會(huì )虧損，所以同樣不具備投資價(jià)值。
那么，既然權證目前沒(méi)有投資價(jià)值，為何近期炒作還如此火爆，究其原因大致有以下幾點(diǎn)：
權證和股票的最大區別就是T+0，當天買(mǎi)入可當天賣(mài)出，隨時(shí)止盈止損，可以說(shuō)T+0賦予了權證強大的吸引力，吸引了一大批投資者樂(lè )此不疲。
而不加征印花稅更使權證投機成本降低。從參與權證投機者的構成來(lái)看，由于絕大多數都是各個(gè)券商營(yíng)業(yè)部的短線(xiàn)活躍資金，券商出于盈利性的綜合考慮對這部分活躍資金的收傭率普遍不高，因此炒作權證成本之低可以想象。
最后一點(diǎn)，權證一天的漲跌幅度比正股大很多，通常是正股當天最大漲跌價(jià)格的250%。而T+0交易制度隨時(shí)可以買(mǎi)賣(mài)使權證的價(jià)格變化快、波動(dòng)大，有時(shí)漲跌幅度達300%，投資者稍不注意，就可能大賺或大虧，刺激性很大。
猶如吸毒一樣，有的權證投資者一旦從權證炒作中嘗到甜頭就會(huì )欲罷不能，沉迷其中而不能自拔。其速漲速跌使其覺(jué)得炒作股票遠沒(méi)有炒權證來(lái)得刺激心跳，為夢(mèng)想獲得暴利而為之追漲殺跌不亦樂(lè )乎。
在上述三個(gè)因素的影響下，權證炒作得到活躍投機資金的青睞不足為奇。據悉，為了遏制權證的瘋狂投機性炒作，監管部門(mén)提出了明確的意見(jiàn)，交易所更加積極支持券商根據自己的風(fēng)險承受能力創(chuàng )設更多的權證，以平抑市場(chǎng)。
對于普通投資者而言，應高度重視權證投資隱藏的風(fēng)險。在通盤(pán)考慮自身的風(fēng)險承受能力和對比了其他投資品種的風(fēng)險收益因素后，或許更能深刻體會(huì )參與權證交易的不理智性。如果有高手沉迷于參與權證炒作，奉勸只能短期買(mǎi)賣(mài)，最好不要留在手中過(guò)夜。操作中一定要按技術(shù)圖形的趨勢操作，并自己設定好合適的止損價(jià)，一旦發(fā)現盤(pán)中跌破，要堅決賣(mài)出而不能戀戰！ |
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