進(jìn)入8月，藍籌起舞，大盤(pán)高位穩步攀升，4大疑問(wèn)點(diǎn)待解：基金能否堅守話(huà)語(yǔ)權？半年報上市公司能拿出多大“紅包”？巨型航母海歸能激出多大浪花？政策調控會(huì )不會(huì )出重拳？投資者可以觀(guān)察這些熱點(diǎn)的轉換，把握自己的投資組合。

新華社記者 李健 攝

　　最近，中國的股市正在進(jìn)入一個(gè)特殊的發(fā)展階段：市場(chǎng)熱點(diǎn)從低價(jià)股和題材股加速向藍籌股轉移，人氣和熱錢(qián)滾動(dòng)的氣味在空氣中蔓延，曾經(jīng)的阻力近乎不成其為阻力，一個(gè)個(gè)節點(diǎn)一個(gè)個(gè)堡壘都接連被多方踏平。
　　資本市場(chǎng)的故事花樣翻新，整理起來(lái)可謂是看點(diǎn)頗多：隨著(zhù)上市公司半年報披露的深層展開(kāi)，優(yōu)質(zhì)藍籌股成為拉動(dòng)大盤(pán)的主力，“二八”現象重現江湖；而下半年紅籌股的陸續回歸以及股指期貨的推出則給投資者帶來(lái)新的期待和投資機遇。

看點(diǎn)一：基金能否堅守話(huà)語(yǔ)權

　　今年上半年，中國股市散戶(hù)為王。但“5·29”印花稅率上調政策一出臺，這個(gè)局面就開(kāi)始被打破。隨后的一系列利空政策都使得股市一直處于波動(dòng)調整狀態(tài)，而基金的號召力開(kāi)始重新被聚集，并重奪市場(chǎng)的主導地位。
　　據統計，今年上半年公募基金總數為347只，凈資產(chǎn)總額約為1.8萬(wàn)億元，比2006年年底翻了一倍多，而基金持股市值已占整個(gè)A股市場(chǎng)總流通市值的1/4以上。業(yè)內人士認為，基金走熱很重要的原因，是大多數投資者看好基金的組合管理方法和倉位的穩定性。建信基金公司副總何斌表示，盡管下半年市場(chǎng)因素復雜，但基金能夠把握當前市場(chǎng)的發(fā)展規律，重新成為市場(chǎng)的領(lǐng)跑者。
　　近期從盤(pán)面看，金融、房地產(chǎn)、有色、煤炭、鋼鐵、汽車(chē)等幾乎所有基金重倉的藍籌板塊都表現不俗。以二季度資產(chǎn)規模排前10名的基金為統計對象，10只基金前十大重倉股中，金融板塊位列第一，其次為地產(chǎn)板塊。據測算，目前基金持有的市值已占整個(gè)市場(chǎng)近5成，而隨著(zhù)基金的不斷發(fā)行，這個(gè)數字仍會(huì )繼續提高。百億新基金的建倉品種當以藍籌股為主，基金的話(huà)語(yǔ)權將會(huì )越來(lái)越受到市場(chǎng)的重視。
　　事實(shí)上，本輪行情最大的特點(diǎn)就是優(yōu)質(zhì)藍籌股始終是市場(chǎng)的主流熱點(diǎn)，從7月6日開(kāi)始，銀行、地產(chǎn)兩大核心品種率先走強，為大盤(pán)筑底成功做出最大貢獻。此后，自7月20日以來(lái)的連續上漲行情中，又出現了保險、券商、有色、石化、煤炭、鋼鐵、航空等藍籌品種的身影，幾乎每天都有基金重倉股領(lǐng)漲市場(chǎng)。
　　由于目前正處于中報公布的高峰期，而大部分藍籌股在業(yè)績(jì)高基數的基礎上又出現了超預期的高增長(cháng)，因此很多優(yōu)質(zhì)藍籌股目前仍具有較高的投資價(jià)值，其輪流上漲具有較強的持續性，從而推動(dòng)市場(chǎng)整體重心不斷上移。

看點(diǎn)二：上市公司半年報能拿出多大“紅包”

　　截至2007年8月8日，已有351家上市公司披露2007年中期業(yè)績(jì)報告，盡管已披露中報的公司占上市公司總體比例并不高，但已能在一定程度上反映出2007年上半年上市公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展狀況。
　　相關(guān)統計顯示，今年上半年351家公司共實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3437.277億元，較2006年同期的2646.324億元增長(cháng)29.88%；351家公司上半年共實(shí)現凈利潤299.77億元，較2006年同期的153.84億元增長(cháng)94.85%，凈利潤整體增幅近乎翻番。
　　從半年報預增股分布行業(yè)看，機械設備、建筑建材(包括有色金屬)和化工等行業(yè)表現出色。伴隨著(zhù)半年報披露進(jìn)入高峰期，高分配公司逐漸成為盤(pán)中新熱點(diǎn)。截至7月31日，在200多家已披露半年報的上市公司中，約有12家公司公布了上半年分配預案，盡管占比僅為5.6%，但不少公司拿出的“紅包”卻不小。其中，鑫富藥業(yè)、科陸電子、雙良股份、成都建投、安琪酵母、國脈科技等個(gè)股都推出了每10股轉增10股的分配預案，新疆眾和、山河智能、海馬股份等分配預案也在每10股送(轉)6股以上，山河智能拿出的紅包最大，除了每10股送2股轉8股外，還有10派0.3元的現金紅利。這些公司能推出如此高比例的分配預案，與其本身的業(yè)績(jì)增長(cháng)有著(zhù)密切的關(guān)系。
　　由于此前眾多上市公司發(fā)布了業(yè)績(jì)預增公告，上半年整體凈利潤大增已毫無(wú)懸念，但從已披露中報情況來(lái)看，在今年上半年上市公司凈利潤高速增長(cháng)的背景下，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增幅卻相對較低，投資收益增幅則遠超往年。這使得凈利潤高幅增長(cháng)的“質(zhì)地”略有折扣，部分公司投資收益占凈利潤的比重較高也使其利潤增長(cháng)的持續性成為疑問(wèn)。有業(yè)內人士指出，上市公司凈利潤整體的跳躍式增長(cháng)緩解了目前的市場(chǎng)估值壓力，但投資者仍應對各個(gè)上市公司盈利的質(zhì)地和持續性加以關(guān)注。

看點(diǎn)三：巨型航母海歸能激出多大浪花

　　國內A股今年以來(lái)大幅飆升，吸引越來(lái)越多的中資企業(yè)回歸A股。日前，建行、中石油和神華能源等公司分別公布公告稱(chēng)，擬在內地發(fā)A股。建行計劃發(fā)行90億股A股，中石油擬發(fā)行40億股A股，神華則計劃增發(fā)18億股A股。
　　據了解，中石油于8月10日召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì )以尋求股東通過(guò)不超過(guò)40億A股發(fā)行方案。目前，中石油已聘用瑞銀在中國的合資券商瑞銀證券和中信證券為承銷(xiāo)商。受到中石油發(fā)現大油田以及國際油價(jià)看高等因素的影響，今年3月起，瑞銀不斷上調中石油H股的目標價(jià)，從3月31日的9.0港元一路看高到10港元、11港元和14港元。如按照14港元的股價(jià)為參照，中石油回歸起碼融資504億港元。招商證券分析師裘孝峰表示，原油價(jià)格上漲如果在下半年得以持續，將有利于中石油籌集更多資金。
　　建行的臨時(shí)股東大會(huì )將于8月23日舉行，以考慮并酌情批準A股發(fā)行及授權董事會(huì )決定和實(shí)施A股發(fā)行的具體方案。對建行回歸一事，天相投資首席分析師石磊認為，金融股最近已經(jīng)成為穩定大盤(pán)股指的“定海神針”，在目前A股流動(dòng)性過(guò)剩的情況下，增加金融股不僅可以起到增加優(yōu)質(zhì)股票品種的作用，而且還能避免大盤(pán)的過(guò)度波動(dòng)。
　　除H股外，紅籌股回歸A股的腳步也漸行漸近，有消息稱(chēng)中國證監正草擬紅籌股回歸A股的辦法，今年暫訂首批8家試點(diǎn)企業(yè)公司全部為大公司，中移動(dòng)、網(wǎng)通、中海油、中化化肥、香港中旅等有望成為首批試點(diǎn)企業(yè)。
　　在機構投資者看來(lái)，紅籌回歸股可以提供不可多得的優(yōu)質(zhì)股票。至于紅籌回歸對市場(chǎng)的影響程度有多大，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員巴曙松分析認為，這主要取決于紅籌股本身的質(zhì)量，優(yōu)質(zhì)股票肯定還是會(huì )吸引投資者，而資質(zhì)不好的股票，必然會(huì )使投資者選擇退出。

看點(diǎn)四：政策調控會(huì )不會(huì )出重拳

　　7月底，政治局會(huì )議提出遏制經(jīng)濟增長(cháng)由偏快轉為過(guò)熱，給下半年宏觀(guān)調控定下了基調。預期下半年，將推出系列宏觀(guān)調控措施，在固定資產(chǎn)投資、土地、市場(chǎng)準入、環(huán)保等方面，可能使出嚴厲的調控手段。今天國家統計局將公布最新的CPI數據，宏觀(guān)調控走向如何，是近期投資者必須關(guān)注的問(wèn)題。
　　另外，股指期貨的漸行漸近。隨著(zhù)《期貨交易管理條例》在4月15日的正式實(shí)施，宣告著(zhù)期貨市場(chǎng)商品期貨一統天下、股票市場(chǎng)“單邊市”的體制弊端終結。
　　平安證券認為，股指期貨推出后短期存在交易轉移現象。股指期貨開(kāi)通將吸引大量資金參與，并在一定時(shí)期內分流股票市場(chǎng)資金，資金可能持續流出股票市場(chǎng)。不過(guò)，股指期貨的推出，也使股票市場(chǎng)獲得了一種避險工具，風(fēng)險厭惡型投資者將由此加大投資力度，期現套利需求增加投資者對現貨交易的需求等。長(cháng)期而言，隨著(zhù)股指期貨推出和運行，將促使期貨市場(chǎng)與現貨市場(chǎng)的資金同向增長(cháng)。
　　“從目前情況看，股票市場(chǎng)的重心已經(jīng)重新轉移到藍籌指標股身上。而且，在以后股指期貨行情的大背景下，股指的寬幅震蕩也會(huì )成為一種常態(tài)�！眹�信證券綜合研究所所長(cháng)何誠穎表示。