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| 2007-08-20 韋瑤瑤 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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上周債市繼續在充裕的資金面與緊縮政策預期的角力下維持調整態(tài)勢。從資金面上看，充裕的資金仍是推動(dòng)上周債市上揚的主要原因。上周新發(fā)行的債券受到市場(chǎng)追捧。從政策面來(lái)看，三大因素將在未來(lái)一段時(shí)間內影響債市。
首先，緊縮預期仍是制約債市反彈的主要原因。近期通貨膨脹問(wèn)題受到了政府高層的普遍關(guān)注，在信貸增速較快、通脹壓力未有明顯緩解之前，債市仍將延續調整態(tài)勢，整體反轉尚需時(shí)日。
其次是久懸未決的特別國債終于有了說(shuō)法。有消息稱(chēng)，第一批6000億特別國債將在周三到周五發(fā)行，先由農行從財政部購買(mǎi)，再由央行從農行用外匯購走，然后根據經(jīng)濟形勢用回購方式回收資金。這樣特別國債只是替代央票承擔回收流動(dòng)性的任務(wù)，對市場(chǎng)的沖擊不大。但消息表明，特別國債期限在10-15年，將極大增加長(cháng)債供給，長(cháng)債收益率曲線(xiàn)將面臨進(jìn)一步上行。
再次，本周證監會(huì )公布了《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》，公司債發(fā)行步伐加快。弱市擴容，將極大增加債市壓力。
綜合來(lái)看，短期內，債市7月下旬開(kāi)始的反彈已近尾聲。未來(lái)一段時(shí)間內，在緊縮政策預期與充裕資金面兩大因素角逐中，債市仍將繼續維持盤(pán)整格局。 |
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