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| 2007-10-08 作者:格林期貨 李永民 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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| 包括農產(chǎn)品在內的全球商品仍然處于牛市格局。圖為正在交易的芝加哥商業(yè)交易所。本報資料照片 | 美國9月18日降息50個(gè)基點(diǎn)的消息一經(jīng)公布，全球主要股市和期貨市場(chǎng)在美國股市的帶領(lǐng)下全面上漲。大洋彼岸的降息波及中國期貨市場(chǎng)，也推動(dòng)了國內相關(guān)期貨價(jià)格上漲。
美聯(lián)儲降息可從多個(gè)方面影響我國商品價(jià)格：一是隨著(zhù)美國降息，市場(chǎng)預期美國經(jīng)濟增長(cháng)速度會(huì )有所加快，對各種商品的需求也將上升，必將導致商品價(jià)格(特別是工業(yè)品)上漲。美元期貨價(jià)格上漲為我國商品期貨上漲創(chuàng )造了良好的外部環(huán)境；二是隨著(zhù)美聯(lián)儲降息，我國央行加息的時(shí)間表將被推遲，在當前市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩的環(huán)境下，商品價(jià)格上漲將是總體趨勢；三是由于大宗商品對美元貶值風(fēng)險的對抗作用，也由于市場(chǎng)對美國通脹的謹慎態(tài)度，期貨的保值作用會(huì )被更加關(guān)注，中國也是一樣；四是對中國通脹的擔心和政府對黃金期貨、股指期貨所表達出的正面信息，也可以促進(jìn)期貨市場(chǎng)的繁榮和價(jià)格上揚。
國內期貨由于各品種與國際市場(chǎng)相關(guān)度不同和國內供求量因素影響差異，對美聯(lián)儲降息的反映不一。由于黃金、銅和石油具有金融屬性，所以，在所有商品期貨中，降息對上述三種期貨品種的影響最大。相關(guān)度較高的品種如銅、鋁、鋅、燃料油、天然橡膠、大豆、豆粕、豆油受?chē)H影響較大，與CBOT走勢相關(guān)性強，而小麥、玉米、白糖、棉花主要受?chē)鴥裙┣笠蛩赜绊�，與國際市場(chǎng)并未接軌，受降息影響小。不過(guò)，工業(yè)品價(jià)格走強將繼續推動(dòng)整個(gè)商品期貨價(jià)格走高，包括農產(chǎn)品在內的全球商品仍將處于牛市格局。
從中長(cháng)期看，期貨市場(chǎng)變動(dòng)趨勢仍由產(chǎn)品自身的供求關(guān)系決定�？梢灶A計，此次降息對于國內銅的走勢會(huì )帶來(lái)中長(cháng)期利好，而國內鋁、玉米、小麥、棉花等品種依舊受?chē)鴥犬a(chǎn)業(yè)政策、市場(chǎng)基本面的供求關(guān)系影響，與美聯(lián)儲降息關(guān)聯(lián)度不大，國內大豆、豆粕、豆油品種，受?chē)鴥却蠖箿p產(chǎn)、養殖業(yè)飼料需求旺盛的基本面下，將與CBOT走勢保持一致，價(jià)格處于上漲趨勢。
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