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| 2007-10-29 本報記者:陳圣莉 張漢青 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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成思危27日表示，要穩步推進(jìn)金融衍生品發(fā)展。所謂“穩步”，就是要做到有選擇、有步驟地推出新品種。
“從當前來(lái)看，我認為推出股指期貨的條件相對來(lái)說(shuō)最成熟�！背伤嘉Ｕf(shuō)。在我國股市沒(méi)有做空機制的情況下，推出股指期貨有利于促進(jìn)股市做空機制的建立，有利于股市的穩定發(fā)展。股指期貨開(kāi)始時(shí)門(mén)檻要高一些，以防投資者一哄而上。待市場(chǎng)基本成熟后，可以考慮推出適應中小投資者需求的小型指數。
成思危表示，“有些學(xué)者認為推出國債期貨的條件已經(jīng)成熟，但是由于‘3·27’國債事件，有些人還比較擔心它的風(fēng)險�！彼f(shuō)，目前國債市場(chǎng)的規模確實(shí)比1995年時(shí)大多了，但是我國長(cháng)期以來(lái)對國債實(shí)行的是總量管理，造成國債的期限結構不盡合理，中長(cháng)期國債多，短期國債相對少。再加上我國目前國債交易市場(chǎng)分成交易所市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng)，市場(chǎng)參與者也被人為地分成兩部分，“所以，國債期貨的推出，還有待于我國國債期限結構的改善、交易所市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng)的融合，在國債期貨推出前還需要做一些準備工作�！�
同時(shí)，隨著(zhù)利率市場(chǎng)化的逐步推進(jìn)，有可能推出利率期貨。利率市場(chǎng)化不僅是存貸款利率自由浮動(dòng)，更重要的是要根據市場(chǎng)信號來(lái)決定利率。我國目前已推出了SHIBOR(上海銀行間拆放款利率)作為參考利率，但還需要進(jìn)一步完善。
他指出，匯率期貨的推出需要較長(cháng)時(shí)間，主要因為美元在我國外貿、外匯、外債中所占比例仍是非常巨大，而人民幣對美元匯率正逐步升值。只有在人民幣匯率形成機制日益適應市場(chǎng)、并能真正實(shí)現完全可自由兌換的情況下，我國才有可能真正推行匯率期貨�！八晕覀円辉僬f(shuō)沒(méi)有時(shí)間表�！�
成思危在發(fā)言中還特別提醒，金融衍生品如果運用不當就會(huì )造成很大的風(fēng)險，因此在發(fā)揮金融衍生品作用的同時(shí)一定要加強監管，防止過(guò)度投機。從歷史上看，在期貨方面的交易我國出現過(guò)“3·27國債”“中航油”“中糧棉”和“中儲銅”等大風(fēng)險事件，造成了巨大的損失，必須引以為鑒。 |
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