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| 暴跌式調整不會(huì )動(dòng)搖牛市根基 |
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| 2007-11-09 本報記者:張漢青 實(shí)習生:胡齊明 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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11月8日，由于受到外圍股市暴挫和首只以中國股票市場(chǎng)下跌獲利的ETF將在美國上市等消息的直接影響，國內市場(chǎng)憂(yōu)慮情緒急速膨脹。在大盤(pán)藍籌股大幅殺跌的重壓下，上證綜指接連擊穿5600點(diǎn)、5500點(diǎn)和5400點(diǎn)三道關(guān)口，直逼5300點(diǎn)大關(guān)，深證成指18000點(diǎn)整數關(guān)口也宣告失守。滬深股市跌幅雙雙超過(guò)了4%。兩市個(gè)股殺跌慘烈，九成以上的個(gè)股收出綠盤(pán)。
根據專(zhuān)家的分析，當天大盤(pán)暴跌的外部因素主要來(lái)自于周邊股市的暴跌。美股出現大幅殺跌，帶動(dòng)H股出現大幅低開(kāi)，由于A(yíng)+H股的聯(lián)動(dòng)效應，使滬市直接開(kāi)在5560點(diǎn)的支撐位下方，此點(diǎn)位也是今天大盤(pán)的最高位，開(kāi)盤(pán)就決定了反彈提前夭折，場(chǎng)內資金反手做空成為必然。在外圍資金觀(guān)望下，場(chǎng)內資金多殺多導致大盤(pán)狂瀉不止。
從國內來(lái)看，此前累積的政策效應也在陸續凸顯。顯而易見(jiàn)的是，市場(chǎng)資金面逐漸緊張，管理層嚴控基金規模，48只基金已暫停申購，預示管理層在控制股市泡沫化方面正在努力尋找藥方。在資金流入速度放緩而新股發(fā)行速度加快的情況下，市場(chǎng)存量資金陷入到拆東墻補西墻的窘境之中。
益邦投資分析師認為，市場(chǎng)從4000漲到6000點(diǎn)的上一波行情，其主要推動(dòng)力來(lái)源于央企的回歸和整合概念。該波行情的特點(diǎn)是央企大盤(pán)權重股領(lǐng)漲，盤(pán)面的整體表現是權重越大股價(jià)漲幅越大，權重越小漲幅越小，有的甚至不漲反跌。如同樣是銀行股，自7月6日以來(lái)工商銀行漲幅近80%、招商銀行和浦發(fā)銀行分別上漲85%和70%。而中小銀行的南京銀行和寧波銀行自7月中旬上市以來(lái)除了上市之初有所表現外，截至目前的累計漲幅基本為零。此外，有色金屬、鋼鐵、電力板塊、房地產(chǎn)和電子信息等行業(yè)也都出現類(lèi)似情況。
實(shí)際上，近一個(gè)時(shí)期來(lái)為數眾多的中小盤(pán)股股價(jià)停滯不前，創(chuàng )出5·30調整以來(lái)的新低的個(gè)股比比皆是。行業(yè)的中小盤(pán)股嚴重地被邊緣化，導致出現“二八”行情或叫做結構性行情。根據益邦投資的統計，目前大盤(pán)行業(yè)龍頭股靜態(tài)PE普遍在50倍左右，有的高達100多倍。而同一行業(yè)的小盤(pán)股，甚至是成長(cháng)股的PE也多在20倍附近�！斑@種估值定價(jià)上的畸形，表明市場(chǎng)的投機炒作氛圍濃厚，最后必然要重回價(jià)值投資本源�！�
業(yè)內人士同時(shí)指出，股市的適當下跌有利于市場(chǎng)釋放風(fēng)險，加速股票價(jià)值的回歸。但是，在目前下跌過(guò)程中出現一個(gè)不同以往的現象，就是多數優(yōu)質(zhì)股票在領(lǐng)跌，包括中字頭的股票及銀行股，這些機構重倉持有的個(gè)股的下跌說(shuō)明市場(chǎng)形勢暫時(shí)發(fā)生了很大變化，意味著(zhù)有長(cháng)線(xiàn)資金暫時(shí)離場(chǎng)。
“其實(shí)，管理層并不希望股指出現暴跌，從而給我國經(jīng)濟正常發(fā)展帶來(lái)不良影響。應當說(shuō)，管理層對股指當前的點(diǎn)位還是基本認可的，只是不希望股指的過(guò)快上漲，而是讓股指在可控的范圍內和國民經(jīng)濟一道溫和上漲�！比A泰證券分析師向記者表示�！�
值得注意的是，周四（8日）人民幣匯率對美元中間價(jià)報7.4251，再創(chuàng )匯改以來(lái)的新高。對此，分析人士認為，在美元加速貶值而中國經(jīng)濟維持強勢和加息的背景下，中國輸入型流動(dòng)性過(guò)剩的格局難以改變，這必將帶來(lái)資產(chǎn)價(jià)格的持續膨脹。
三元顧問(wèn)分析師表示，雖然大盤(pán)再次呈現大幅度的殺跌，但是風(fēng)險也借此大量釋放。實(shí)際上，大盤(pán)已接近中長(cháng)期成本區域。在牛市情況下，長(cháng)期成本線(xiàn)將成為未來(lái)市場(chǎng)調整的強勁支撐。因此，對于絕大部分處于牛市支撐線(xiàn)附近的個(gè)股，其投資價(jià)值也再度凸顯，甚至存在二次爆發(fā)的可能。 |
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