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| 2007-11-12 本報記者:張漢青 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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中國人民銀行10日宣布，從11月26日起上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)到13.5%，這是央行今年第9次上調準備金率。
就在剛剛過(guò)去的一周，國內A股市場(chǎng)表現極為蕭條，上證綜指全周大跌8%，創(chuàng )出自1998年8月份以來(lái)的最大單周跌幅。在股市如此大調整背景下，存款準備金率的再次上調更是繃緊了市場(chǎng)的神經(jīng)。
經(jīng)濟學(xué)家韓志國表示，準備金率上調目前不是什么大的因素，對市場(chǎng)會(huì )有些影響，但影響不大�！澳壳白畲蟮娘L(fēng)險，是管理層政策的收緊和全球股市可能轉熊的大趨勢�！彼嵝颜f(shuō)。
隨著(zhù)管理層對外圍資金和市場(chǎng)內部資金的規范和控制，A股市場(chǎng)資金面總體趨緊的跡象越來(lái)越明顯。最為顯而易見(jiàn)的是，今年的多次加息和持續上調存款準備金率所產(chǎn)生的政策累積效應，正在逐步顯現。2007年初以來(lái)，中國人民銀行先后五次上調人民幣存貸款基準利率。其中，一年期存款基準利率累計上調1.35個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準利率累計上調1.17個(gè)百分點(diǎn)。這些利率政策的實(shí)施，使得市場(chǎng)融資成本適度上升，對合理調控貨幣信貸投放，抑制過(guò)度投資起到了一定作用。
此前，證券監管部門(mén)還暫停了股票型基金的發(fā)行，對老基金的擴容也給予一些限制，新老基金的擴容節奏有所減緩。數據顯示，10月份以來(lái)共30只基金宣布暫停申購，11月份以來(lái)則有7只基金宣布暫停申購。不僅如此，隨著(zhù)市場(chǎng)賺錢(qián)效應的不斷降低，新開(kāi)A股和基金賬戶(hù)數在近期也出現了明顯下降，二級市場(chǎng)新增資金供應趨緩。
緊接著(zhù)，監管部門(mén)又下多道令牌，明確要求基金公司不得盲目擴張規模：11月4日，中國證監會(huì )發(fā)文進(jìn)一步規范基金行業(yè)風(fēng)險管理，嚴控基金規模盲目擴張。6日，證監會(huì )再度加強對新基金的監管，規定“新募集、分拆以及封轉開(kāi)的基金，基金管理公司和代理人應在6個(gè)月內將基金規�？刂圃谙蛲顿Y人承諾的范圍內”。
不僅如此，近期以來(lái)其他收緊資金面的多個(gè)消息不絕于耳：全國社�；鹜顿Y比例下調，保險資金三季度出現減倉；外管局消息，截至2007年9月末，我國QDII總額度已經(jīng)達到421.7億美元，其中已實(shí)際匯出投資金額108.6億美元，除基金和券商之外，保險機構的QDII也于近日獲批，這些都會(huì )對A股市場(chǎng)資金形成分流。另外，國資委也要求國企上報2008年度股票投資規模，這對市場(chǎng)資金也將會(huì )形成一定的約束。
更為重要的是，在市場(chǎng)資金供應逐漸收緊的情況下，新股發(fā)行特別是大盤(pán)股的發(fā)行仍在有序進(jìn)行，公開(kāi)信息看，11月份IPO發(fā)行依然密集，共有9只新股已發(fā)或擬發(fā)行，其中包括中國中鐵擬發(fā)行46.75億股，新增優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)對存量資產(chǎn)，包括對部分藍籌股的“擠出效應”，加劇了市場(chǎng)震蕩調整的力度。與之相并行的是，A股市場(chǎng)上大小非解禁的速度也在加快進(jìn)行中。
申銀萬(wàn)國市場(chǎng)策略部副總監錢(qián)啟敏也認為，本輪市場(chǎng)自6000點(diǎn)以來(lái)的調整，根源在于市場(chǎng)新增資金的極度萎縮，雖然從長(cháng)期來(lái)看，隨著(zhù)人民幣的升值，流動(dòng)性泛濫這個(gè)大背景并未改變，但在10月份以來(lái)公募基金降低持倉并且沒(méi)有新基金發(fā)行的狀況下，市場(chǎng)還是出現了短暫和間歇的“缺血”，近期市場(chǎng)的成交量充分表明了這一點(diǎn)。
在接受記者采訪(fǎng)的時(shí)候，多位專(zhuān)家和分析人士都表示，短期在資金面偏緊的制約下，股市正在經(jīng)歷著(zhù)各種考驗。但是，理想的牛市是有秩序的、循序漸進(jìn)式上升的市場(chǎng)，理性的上漲和必要的調整，將會(huì )使行情走得更為健康和更加長(cháng)遠。 |
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