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| 嘉實(shí)基金投資策略報告:明年看好中下游行業(yè) |
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| 2007-12-03 記者:屠國璽 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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本報訊
嘉實(shí)基金于近日發(fā)布了2008年度投資策略報告，報告回顧了引發(fā)近期市場(chǎng)下跌的原因，并且提出了“關(guān)注消費服務(wù)，尋找成長(cháng)溢價(jià)”的投資策略。
嘉實(shí)基金表示，推動(dòng)本輪市場(chǎng)向好的基本面因素沒(méi)有發(fā)生任何變化，而近期的市場(chǎng)調整釋放了多方面的風(fēng)險，A股動(dòng)態(tài)估值回歸到了相對合理的水平。
展望明年A股市場(chǎng)，盡管由于受次債危機影響，全球主要發(fā)達國家的經(jīng)濟增長(cháng)速度有所放緩，但是新興市場(chǎng)的經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力依然強勁，中國經(jīng)濟預計將繼續保持2位數以上的快速增長(cháng)。其中，投資增長(cháng)速度不會(huì )出現大幅回落，而消費開(kāi)始明顯加速。
從投資主題看，明年人民幣升值的速度將進(jìn)一步加快；以央企整合為主線(xiàn)的并購重組為市場(chǎng)持續提供了投資機會(huì )；QDII投資擴大加強了A股市場(chǎng)與香港市場(chǎng)的聯(lián)系，兩地價(jià)格聯(lián)動(dòng)也會(huì )帶來(lái)一些投資機會(huì )。因此，嘉實(shí)基金重點(diǎn)看好人民幣升值、并購重組以及A+H聯(lián)動(dòng)等投資主題。市場(chǎng)整體風(fēng)格也有望出現轉變，2007年市場(chǎng)重估的背景使得周期類(lèi)股票大幅度超越成長(cháng)類(lèi)股票，重估過(guò)程結束后，成長(cháng)類(lèi)股票有望獲得超額收益。
從行業(yè)選擇的思路看，由于上游原材料價(jià)格漲幅縮小，對中下游行業(yè)的利潤擠壓空間將收窄，而通貨膨脹延續進(jìn)一步利好下游行業(yè)，因此嘉實(shí)基金重點(diǎn)看好中下游行業(yè)。重點(diǎn)包括受惠于消費增長(cháng)的消費品生產(chǎn)和商業(yè)零售企業(yè)，以及受益于內需增長(cháng)的銀行、地產(chǎn)，此外還有處于下游的技術(shù)通訊和醫藥類(lèi)企業(yè)。 |
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