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| 證監會(huì )重新啟動(dòng)券商合資 外資分享中國牛市 |
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| 2007-12-13 本報記者:張漢青 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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中國證監會(huì )周二（11日）晚間宣布，將恢復審批成立合資券商的申請。針對這一重要舉措，多位專(zhuān)家的評價(jià)是，這標志著(zhù)在對合資券商停止審批兩年后，中國重新為跨國企業(yè)參與快速發(fā)展的中國資本市場(chǎng)放開(kāi)了一條渠道。
“面對中國資本市場(chǎng)目前的快速發(fā)展，以華爾街為代表的外資金融機構越來(lái)越按捺不住參與的熱情�！敝袊嗣翊髮W(xué)金融與證券研究所副所長(cháng)趙錫軍向記者表示。
隨著(zhù)中國股市在2005年年中見(jiàn)底回升以及新一輪牛市的開(kāi)始，中國證券業(yè)于2006年結束了連續數年全行業(yè)虧損的尷尬境地。10月中旬，滬深證券交易所披露的統計數據顯示，今年前三季度，共有18家券商的股票交易金額超過(guò)萬(wàn)億元大關(guān)，僅股票交易傭金收入總額就將達到600億元。在此背景之下，外資金融機構已經(jīng)不滿(mǎn)足于單純依靠QFII的方式來(lái)分享中國股市的盛宴。
實(shí)際上，2001年11月我國加入WTO時(shí)曾承諾，允許外國證券公司設立中外合資證券公司，外資持股比例最高可達33.33%；合資公司可承銷(xiāo)A股、B股和H股、政府債券和以外幣計價(jià)的有價(jià)證券。2002年7月1日證監會(huì )制定實(shí)施了《外資參股證券公司設立規則》，規定外資在國內證券公司的參股比例不超過(guò)三分之一。
2004年，高盛集團獲準在華成立高盛高華證券；2005年瑞士銀行獲準重組北京證券為瑞銀證券，同時(shí)證券監管部門(mén)著(zhù)手國內券商綜合治理工作，并暫停受理成立合資證券公司的申請。此后，JP摩根就收購遼寧證券部分股權以及瑞士信貸第一波士頓和湘財證券的重組均陷入僵局。
最近，因第三次中美戰略經(jīng)濟對話(huà)的臨近，外資進(jìn)入內地證券業(yè)也呈現出風(fēng)起云涌的態(tài)勢。據了解，摩根士丹利近日已經(jīng)和華鑫證券簽署協(xié)議，將共同組建一個(gè)主要從事投行業(yè)務(wù)的合資券商，大摩在其中至少持股33%股份。而方正證券與瑞士信貸銀行也已確定了合作框架，雙方將成立一家中外合資的投資銀行，瑞信的持股比例不超過(guò)33.33%上限。另?yè)嘎�，近半年�?lái)，一些創(chuàng )新券商也與外資機構接觸頻繁，有的已制訂了較詳盡的合作合資方案。
長(cháng)江證券公司研究部總經(jīng)理張嵐認為，與一般的合資一樣，合資與獨資相比有利也有弊。合資可以繞開(kāi)一些壁壘，充分利用雙方股東各自的不同優(yōu)勢，迅速在新的市場(chǎng)、新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域實(shí)現突破。但是合資也可能對雙方公司發(fā)展戰略的執行造成障礙，并且可能產(chǎn)生嚴重的文化沖突，影響合資目標的實(shí)現。
趙錫軍表示，“合資券商審批工作的啟動(dòng)，所帶來(lái)的不僅僅是競爭，更重要的還有機會(huì )�！敝袊F在本土券商有100多家，而美國知名的投行不過(guò)10家；中國券商的資本規模一般在十幾到幾十億元人民幣，而美國投行的資產(chǎn)額往往都是幾百億美元，“如果不進(jìn)行合資，國內券商的‘小型炮艇’如何與國外投行的‘航空母艦’同臺競爭呢？”
從目前國內情況看，傳統的經(jīng)紀業(yè)務(wù)是券商利潤的第一大來(lái)源，高端的投行業(yè)務(wù)和其他新興業(yè)務(wù)發(fā)展非常緩慢。而外資進(jìn)來(lái)以后，所看重的更多是投行業(yè)務(wù)，包括股票的承銷(xiāo)發(fā)行、并購重組業(yè)務(wù)和財務(wù)顧問(wèn)等。 |
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