正逢歲末年初，封閉式基金近期瘋狂上演“紅包”行情，導致封基總體折價(jià)率大幅下降，并創(chuàng )下了自2003年7月25日以來(lái)的新低。
　　伴隨著(zhù)封基折價(jià)率的日漸下沉，基民距離投資封基的“警戒線(xiàn)”也越來(lái)越近。不少投資者擔憂(yōu)，現在投資封基是否還安全，選擇什么樣的封基產(chǎn)品更為合適。
　　對此，權威機構的觀(guān)點(diǎn)是，由于短期整個(gè)封基市場(chǎng)漲幅不小，同時(shí)預期中基金分紅的大紅包，還要一個(gè)季度后才能兌現，其間股市的走勢很難預料。所以，不建議投資者盲目追高。但是，從中長(cháng)線(xiàn)角度看封基市場(chǎng)仍有潛力，可繼續對一些折價(jià)率仍然較高的品種給予一定關(guān)注，更為重要的是，投資者還是要以歷史業(yè)績(jì)和凈值表現作為封基投資的主要依據。

封基熱演“紅包”行情

　　最新統計數據顯示，自2007年12月以來(lái)，上證基金指數已持續攀升了21.96%，成為近期證券市場(chǎng)整體走勢最好的品種，同期滬深300指數漲幅為17.29%。顯然，受益于凈值增長(cháng)與年終分紅預期，封閉式基金在近一月間，集體跑贏(yíng)了滬深300指數。
　　封閉式基金的整體上揚，使得市場(chǎng)上的所有封基品種整體折價(jià)率均急劇縮小。截至本周一收盤(pán)，封閉式基金市場(chǎng)已無(wú)一只品種的折價(jià)率超過(guò)20%，折價(jià)率一直處于較高水平的基金漢興、基金景福的折價(jià)率也僅為19.7174%和19.2476%，而國投瑞銀瑞福進(jìn)取更是一度出現了小幅溢價(jià)。這改變了近年來(lái)“封基”折價(jià)率一直在20%至30%之間波動(dòng)的局面，并且這也是四年多來(lái)首次小于20%。
　　分析人士指出，封基走強很大程度上是緣于分紅帶來(lái)的超額收益預期。統計顯示，目前仍在交易的33只老封閉式基金(扣除已進(jìn)入封轉開(kāi)的基金，共35只基金，其中國投瑞銀瑞福進(jìn)取、大成優(yōu)選為今年發(fā)行的封閉式基金未統計在內)33只封閉式基金2007年的平均凈值增長(cháng)率為115.98%。因此，可以預見(jiàn)2007年封閉式基金將送給投資者更大的紅包。
　　2007年10月份，基金三季報公布完畢，三季度封閉式基金實(shí)現凈收益平均為0.5379元/份，則按照前三季度基金凈收益和已分紅數據，可以得出如果按80%的可分配收益計算，并將其中的90%用于分紅，則每份基金可分得0.87元(不考慮封閉式基金四季度投資收益狀況)，因此，分紅收益率相當可觀(guān)。
　　業(yè)內人士估算，2007年所有封基實(shí)際可供分配凈收益總額可望超過(guò)1050億元。每只基金平均可分配收益達到28.38億元，平均每10份已經(jīng)具備了14.64元的分紅潛力。從歷年封閉式基金分紅比較看，封閉式基金2007年可望迎來(lái)有史以來(lái)最大規模的分紅浪潮
　　本月中旬開(kāi)始，基金2007年年報披露大幕即將拉開(kāi)。屆時(shí)，投資者可以清清楚楚看到每只封閉式基金的可分配收益情況。

折價(jià)率逼近投資“警戒線(xiàn)”

　　封基的分紅預期，讓市場(chǎng)充滿(mǎn)了想象和期待。但是伴隨而來(lái)的是，由于封基屢屢沖高和折價(jià)率大幅下降，基民距離投資封基的“警戒線(xiàn)”也越來(lái)越近。
　　根據專(zhuān)家的解釋?zhuān)�封閉式基金的折價(jià)一般稱(chēng)為“封閉式基金之謎”，它是指封閉式基金的市場(chǎng)交易價(jià)格低于其單位凈值的情況，市場(chǎng)價(jià)格與凈值的差去除其單位凈值就得到封閉式基金的折價(jià)率。
　　不少基民開(kāi)始擔憂(yōu)，隨著(zhù)折價(jià)率的不斷壓縮，現在投資封基是否還安全？德勝基金研究中心首席分析師江賽春對此表示，在投資市場(chǎng)，個(gè)別投資品種由于受到認可產(chǎn)生非理性的追捧是正常的，但現在封基折價(jià)率還未跌至10%，仍在正常范圍內。
　　平安證券基金分析師也認為，根據中國市場(chǎng)現在所處的環(huán)境，封基折價(jià)率在15%以上算正常，然而現在的折價(jià)率已接近了這個(gè)正常底線(xiàn)。目前的風(fēng)險還不算很大，但提醒基民注意對折價(jià)率在15%以下，同時(shí)今年不“轉開(kāi)”的封基投資所可能帶來(lái)的風(fēng)險。
　　申銀萬(wàn)國證券研究所則明確表示，在2008年1季度各種不確定因素困擾下的市場(chǎng)中，最確定的因素來(lái)自于封閉式基金的年終分紅�！半m然自2007年10月以來(lái)，封閉式基金走出了獨立行情，折價(jià)率屢創(chuàng )新低。但我們相信本次封閉式基金分紅行情將不同往年，在持續時(shí)間和上漲幅度上均將超過(guò)歷年分紅行情�！�
　　同時(shí)也有專(zhuān)家提醒說(shuō)，在封閉式基金整體折價(jià)率不斷縮小的背景下，投資者若追高且不做長(cháng)期投資，一旦這些品種未來(lái)的分紅預期落空，投資者將會(huì )面臨一定風(fēng)險。
　　現實(shí)情況是，基金是否分紅以及具體分紅比例取決于基金公司對于分紅意愿強弱，維持賬面浮盈而不兌現收益，是整個(gè)封閉式基金行業(yè)的一個(gè)“潛規則”。

凈值表現是投資主要依據

　　當然，市場(chǎng)的機會(huì )總是多元化的。民族證券分析師劉佳章表示，封閉式基金在分紅后向原折價(jià)率回歸的現象，也可為投資者提供一個(gè)較為明顯的套利預期。故此投資者在面臨這一歷史性分紅預期時(shí)，不簡(jiǎn)單地是享受封基分紅的盛宴，更可以利用這一套利原理來(lái)實(shí)現調整行情下的無(wú)風(fēng)險套利收益。
　　但是，在封閉式基金折價(jià)率不斷下降的時(shí)候，更多投資者擔心的是，這種回歸帶來(lái)的套利空間縮小。對此，天相投資顧問(wèn)公司指出，在年度分紅尚未正式啟動(dòng)前，凈值的走穩和投資者對于高分紅的期待有望使得封閉式基金二級市場(chǎng)價(jià)格得到維持，但較低的折價(jià)率水平使得價(jià)格表現對凈值的依賴(lài)程度進(jìn)一步提升，建議投資者以?xún)糁当憩F為封閉式基金投資的主要依據，以提高安全邊際。
　　不少分析師還指出，封閉式基金在分紅后，折價(jià)率也會(huì )隨著(zhù)凈值和市價(jià)的變化而有所放大，特別是封基大比例分紅，基金折價(jià)率在除權后的短時(shí)間內擴大得更多。因此就容易產(chǎn)生折價(jià)率在分紅前后先擴大后向原折價(jià)率回歸的現象，由此也凸顯封閉式基金長(cháng)線(xiàn)投資價(jià)值。
　　另外值得一提的是，封閉式基金作為證券市場(chǎng)中較為特殊的交易品種，可免征印花稅。這樣一來(lái)，在A(yíng)股市場(chǎng)印花稅從0.1%上調至0.3%、大幅增加投資者交易成本的背景下，封閉式基金還可成為大量“退潮資金”的避風(fēng)港。