|
| [一釘看市]Ａ股市場(chǎng)資金已出現體內循環(huán) |
|
|
|
|
|
|
| 2008-01-14 作者:民族證券 徐一釘 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
|
|
據Wind資訊：截止到1月11日，滬深300指數成分股基于2007年前三季度業(yè)績(jì)的市盈率為44.98倍，已經(jīng)超過(guò)2007年10月16日的42.64倍的峰值。
假使2008年A股上市公司業(yè)績(jì)能比2007年增長(cháng)30%至40%，基于2008年的動(dòng)態(tài)市盈率為32.19倍至34.60倍，即使是基于這一動(dòng)態(tài)市盈率，滬深300指數的估值水平也是偏高的。而2008年以來(lái)，中小板指數、深證綜指已創(chuàng )出歷史新高。截止到1月11日，深證綜指、中小板指數基于2007年前三季度業(yè)績(jì)的市盈率為55.00倍、72.19倍，深證綜指、中小板指數成分股的估值水平更高。高估值引發(fā)的調整隨時(shí)可能出現。
上周A股對H股溢價(jià)三度創(chuàng )新高，至1月11日A股對H股溢價(jià)達到93.47%，比前周五1月4日的85.43%提高了8.04%。由于A(yíng)+H股中H股價(jià)格遠低于A(yíng)股的價(jià)格，除A股與H股價(jià)格差距不大的中國中鐵等少數幾只股票外，民間資金即便要投資A+H股也會(huì )選擇價(jià)格更具吸引力的H股，難免影響到持有A+H股中A股的投資者心態(tài)，進(jìn)而對相應的A股產(chǎn)生很大的調整壓力。此外，道瓊斯指數跌破頭肩形態(tài)后出現連續兩日的反彈，但1月11日又下跌了246點(diǎn)，重新回到頭肩頂頸線(xiàn)位之下。雖然目前尚不能確認破位有效，但美聯(lián)儲不斷給市場(chǎng)注入資金，以及美國大銀行、大投行不斷接受海外機構的戰略投資，反映出美國次級債危機可能超出大家的預期。值得注意的是，中國證監會(huì )主席尚福林1月12日表示，美國2007年下半年爆發(fā)的次級抵押貸款危機、可能會(huì )對中國資本市場(chǎng)產(chǎn)生影響，為此，證監會(huì )將建立金融風(fēng)險的預警、監控和防范機制。
央行最新數據顯示：截至12月末，居民儲蓄存款余額17.25萬(wàn)億元。同時(shí)，廣義貨幣M2同比增長(cháng)16.72%，增幅比11月末低1.73個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，2007年中M2同比增長(cháng)最低的三個(gè)月是1月、5月、12月，2007年1月、5月末M2同比增長(cháng)分別是15.93%、16.74%，隨后的1月、2月和5月、6月、7月，A股市場(chǎng)都出現了調整的走勢。2007年12月末M2增速大幅下降，是否意味著(zhù)2008年1月、2月A股市場(chǎng)也會(huì )出現大幅震蕩？據民族證券統計，2008年以來(lái)，A股市場(chǎng)新增資金的數額比2007年1月有很大的差距。此外1月11日，A股流通市值98237.20億元，相當于2007年12月末居民儲蓄存款余額的56.95%。A股市場(chǎng)資金出現瓶頸，決定了近期市場(chǎng)熱點(diǎn)轉換頻繁，資金已經(jīng)出現體內循環(huán)。雖然各類(lèi)指數緩慢盤(pán)升，但上漲顯得很疲憊。
2007年以來(lái)芝加哥期貨大豆、玉米等品種均出現單邊上漲，2007年底紐約糖期貨出現長(cháng)期趨勢向上反轉。近期農業(yè)股的持續走強有其特殊的行業(yè)背景，估計全球主要農產(chǎn)品價(jià)格將出現輪流上漲，就如同前幾年有色金屬，先銅、鋁，后鋅、鉛、鎳，最后錫的輪動(dòng)。目前國際糖價(jià)雖然上漲，但尚處在底部區域，而國內鄭州糖期貨還未跟上紐約糖期貨的上漲趨勢，中線(xiàn)不妨關(guān)注生產(chǎn)糖的上市公司。此外，中煤能源即將發(fā)行，國內煤炭資源價(jià)值面臨重估，煤炭股也不妨關(guān)注。
順鑫農業(yè)(000860)：公司圍繞“大農業(yè)”概念，已經(jīng)形成了以?xún)r(jià)值鏈為基礎、以產(chǎn)業(yè)鏈整合為實(shí)現方式的“4+2”發(fā)展戰略。公司是一個(gè)多元化經(jīng)營(yíng)的食品企業(yè)，主要業(yè)務(wù)為三個(gè)部分：肉制品加工業(yè)務(wù)。公司年屠宰能力450萬(wàn)頭，其中在北京達到300萬(wàn)頭，占有45%的市場(chǎng)份額；牛欄山二鍋頭在北京及周邊地區一直銷(xiāo)售情況良好，公司產(chǎn)能大約在5萬(wàn)噸左右；公司的石門(mén)批發(fā)市場(chǎng)是北京硬件最好的農產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)，占地726畝，建筑面積9萬(wàn)平方米。 |
|
|
|
|