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| 銀華基金報告顯示：市場(chǎng)已經(jīng)重回安全起點(diǎn) |
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| 2008-02-04 閆玲 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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本報訊
銀華基金管理公司近日發(fā)布了2008年A股前瞻性報告，報告中對2008年A股的基本趨勢充滿(mǎn)信心。報告認為，宏觀(guān)經(jīng)濟和上市公司盈利依然將保持增長(cháng)趨勢，但由于盈利增長(cháng)和資金流入超越預期的可能下降，情緒波動(dòng)將會(huì )成為影響市場(chǎng)波動(dòng)幅度和頻率的重要因素。
報告通過(guò)對中國經(jīng)濟基本趨勢的分析，提出了2008年中國經(jīng)濟的八大基本趨勢：出口產(chǎn)業(yè)升級，優(yōu)勢出口企業(yè)形成和發(fā)展；制造業(yè)部門(mén)大型化、現代化、集中化、資源集約化；針對產(chǎn)業(yè)升級和勞動(dòng)生產(chǎn)效率提升的裝備競賽不斷升級，投資品部門(mén)保持高度景氣；勞動(dòng)力成本持續上升，低端勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)困難重重；消費升級和低端消費增長(cháng)同步出現；對于資產(chǎn)的需求依然強烈；通貨膨脹壓力持續；農產(chǎn)品價(jià)格持續上漲。以上八大趨勢顯示，中國投資回報率仍將保持上升趨勢。
基于上述對經(jīng)濟運行趨勢的判斷，銀華基金在報告表示，對2008年A股上市公司的盈利增長(cháng)總水平依然保持樂(lè )觀(guān)，但上市公司的盈利增長(cháng)總水平不可能維持在2007年的高水平上，而且上市公司盈利的結構性分化將會(huì )加速。
報告認為，投資品部門(mén)的盈利增長(cháng)依然保持在很高的水平上；與固定資產(chǎn)相關(guān)的原材料、鋼鐵等行業(yè)利潤增長(cháng)將保持穩定；制造業(yè)部門(mén)整體景氣，利潤加速向大企業(yè)和優(yōu)勢企業(yè)集中；高端消費和服務(wù)企業(yè)利潤繼續高速增長(cháng)，低端消費品和零售服務(wù)部門(mén)可能出現需求增長(cháng)加速的局面；農產(chǎn)品和相關(guān)行業(yè)出現歷史性機會(huì )。
對于市場(chǎng)上爭論較為集中的流動(dòng)性增長(cháng)問(wèn)題，銀華基金在該份報告中表達了相對樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。報告指出，盡管貨幣政策偏緊，但相對股票市場(chǎng)的需求而言，流動(dòng)性依然相對樂(lè )觀(guān)。
至于對于泡沫問(wèn)題的理解，銀華報告表示，2007年6月前的幾個(gè)月，A股存在明顯的泡沫化傾向，但之后的表現有實(shí)質(zhì)性的變化。與2006年底相比較，2007年指數的大幅上漲來(lái)自業(yè)績(jì)上漲的成分居多。
雖然對股市保持樂(lè )觀(guān)，銀華基金公司也提出了不容忽視的五類(lèi)風(fēng)險。其中，全球經(jīng)濟和國內宏觀(guān)調控將極大地影響投資情緒，從而影響市場(chǎng)的波動(dòng)；而目前市場(chǎng)對于奧運會(huì )、股指期貨和創(chuàng )業(yè)板推出的影響過(guò)于樂(lè )觀(guān)；通脹失控和美元走強的可能仍然存在，這些都將成為市場(chǎng)可能面臨的風(fēng)險。 |
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