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| 2008-02-18 作者:胡蝶 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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古希臘神話(huà)中有一智慧女神，她腦袋瓜上長(cháng)有一前一后兩只眼，她啟示眾生：要經(jīng)常瞻前顧后，才能看清腳下的路。鼠年股市開(kāi)演了，現在有必要回顧一下過(guò)去，展望一下未來(lái)，以理清思路布好局，贏(yíng)得投資的成功。
過(guò)去兩年的滬深股市之所以是快牛、瘋牛，原因在于：一，上市公司股權改革的成功。股改前，上市公司大股東的行為偏好是做減法，即掏空上市公司、隱瞞利潤；股改后，其行為偏好則是做加法，即注資，以至上市公司業(yè)績(jì)增幅遠大于GDP。二，匯改。人民幣進(jìn)入升值通道，造成流動(dòng)性充裕局面。三，在股市財富效應的誘惑下，兩市股東開(kāi)戶(hù)數節節攀升，眾人拾柴火焰高。四，過(guò)去兩年的快牛、瘋牛有對之前四年多熊市彌補欠賬的成分。五，除了彌補還有透支。過(guò)去兩年的快牛、瘋牛也透支了未來(lái)大多數上市公司兩年的業(yè)績(jì)。
雖說(shuō)過(guò)去兩年的快牛、瘋牛有透支未來(lái)的成分，但對未來(lái)的滬深股市行情沒(méi)有必要過(guò)分悲觀(guān)。
作為股市中人，當然希望手中股票天天漲停板，但冷靜一想，這又太不合實(shí)際，因此，股市中人有必要身在股海心超市外，多站在宏觀(guān)經(jīng)濟的全局想問(wèn)題�；谶@種想法，筆者以為，相比于過(guò)去兩年的快牛、瘋牛，鼠年滬深兩市很可能是慢牛，主基調是震蕩、調整，熱點(diǎn)只在局部，只在少部分個(gè)股。因此在鼠年投資者應有一顆平常心，投資思路理應是，回避過(guò)去兩年快牛、瘋牛市中的熱點(diǎn)板塊，如銀行、房產(chǎn)、有色金屬、石化等，它們過(guò)去兩年的走勢已經(jīng)透支了未來(lái)上市公司兩年的業(yè)績(jì)，即使再漲，空間也不會(huì )多大。筆者認為，可以選擇兩個(gè)方向，一是過(guò)去兩年漲幅小于大盤(pán)的個(gè)股，二是中國經(jīng)濟發(fā)展中的新熱點(diǎn)，如3G等網(wǎng)絡(luò )通信概念。股市沒(méi)有強者恒強弱者恒弱，股市運行的邏輯是風(fēng)水輪流轉，是風(fēng)格轉換，過(guò)去兩年快牛、瘋牛市中的壞股、弱股很可能就是未來(lái)的好股、強股。
在股市操練，既要遵循價(jià)值投資理念，用價(jià)值投資的標準選股，也要擅長(cháng)投機交易的操作手法，千萬(wàn)不要把價(jià)值投資混同于長(cháng)期持股，滬深股市值得長(cháng)期持有的股票很少，幾近于無(wú)。具體而言，在牛市中的上漲趨勢階段，持股以一個(gè)月至三個(gè)月為宜，在調整階段，以一個(gè)星期為宜。因此有必要強調，前述幾類(lèi)股票均宜波段操作，畢竟影響股價(jià)走勢的因素除了上市公司基本面之外，還有其它很多系統性、隨機性的因素。 |
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