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| 2008-03-20 本報記者:張漢青 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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3月19日，由于受到美國股市創(chuàng )紀錄大幅上漲的刺激，同時(shí)有傳聞稱(chēng)相關(guān)部門(mén)將在近期宣布降低證券交易印花稅，內外暖風(fēng)交合給投資者帶來(lái)“市場(chǎng)進(jìn)入底部”的憧憬，使得A股市場(chǎng)頂著(zhù)央行再次提高存款準備金率的“利空”大幅反彈，兩市出現久違的全面普漲的喜人景象。
上證綜指在經(jīng)歷了5連陰后首度上漲，以近百點(diǎn)的漲幅，創(chuàng )出了最近一個(gè)半月以來(lái)的最大單日百分比漲幅。
美聯(lián)儲于當地時(shí)間18日宣布降息75個(gè)基點(diǎn)，至多年低點(diǎn)2.25%，降息幅度基本上符合市場(chǎng)預期，這一舉措有利于改善房地產(chǎn)和金融市場(chǎng)的疲弱狀況，并將有利于經(jīng)濟保持穩健。同一天，高盛和雷曼兄弟公布的業(yè)績(jì)也好于預期，受到這些因素的提振，美國股市大幅反彈，道瓊斯指數更是創(chuàng )出5年來(lái)最大漲幅。美股上漲帶動(dòng)了全世界股市的上漲，英法股市上升幅度接近4%，亞太股市也全線(xiàn)大漲，日本股市創(chuàng )出1個(gè)月來(lái)最大單日漲幅。
在A(yíng)股市場(chǎng)本輪下跌過(guò)程中，盡管周邊股市的動(dòng)蕩不是A股市場(chǎng)下跌的主因，但是也不能排除是重要誘發(fā)因素之一。所以，海外市場(chǎng)的反彈給A股市場(chǎng)提供了一個(gè)相對良好的外圍環(huán)境，并在一定程度上消除了市場(chǎng)不利的外部隱患。
與美聯(lián)儲降息形成對比的是，中國央行周二晚間宣布，自3月25日起上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。根據簡(jiǎn)單推算，央行把存款準備金率上調0.5個(gè)百分點(diǎn)，可以?xún)鼋Y的資金約為2000億元左右。
盡管如此，市場(chǎng)分析人士仍然認為，面對高企的CPI數據，央行沒(méi)有采取加息措施，而只是提高存款準備金率，說(shuō)明管理層還是比較克制的。2006年以來(lái)，存款準備金率上調了14次，去年年底更是以每次1%的幅度上調，不過(guò)今年1月份和3月份最近的這一次調高準備金率幅度只有0.5%，表明這一數量型調控政策的使用，已經(jīng)接近了極限水平。
根據市場(chǎng)的解讀，此次存款準備金率的提高并不出人意料，之前指數出現加速下跌，頗有市場(chǎng)先知先覺(jué)的意味。而且，提高存款準備金率表明近期加息的可能性大為減少，至少需要等待3月份的宏觀(guān)經(jīng)濟數據出臺。而其他種種不利因素在市場(chǎng)的聲討下，也大多處于沉默狀態(tài)，由此贏(yíng)得了政策真空期。
據此，在對目前行情的看法上，齊魯證券研究所所長(cháng)胡偉東認為，現在提高存款準備金率猶如“靴子落地”，消除了市場(chǎng)的負面預期。他認為，從整體上看，股市已經(jīng)進(jìn)入“底部區域”，大盤(pán)有望圍繞3700點(diǎn)震蕩筑底。聯(lián)合證券分析師也認為，“后市看，3500點(diǎn)至3600點(diǎn)一帶有望筑底，因為目前大部分股票均處于階段性底部階段�！�
與此相反的是，也有很多專(zhuān)家認為目前市場(chǎng)仍未具備完全企穩的條件。而19日A股市場(chǎng)出現的上漲行情，更多的是在外圍市場(chǎng)大幅上漲帶動(dòng)下而產(chǎn)生的超跌反彈，市場(chǎng)自身的做多信心并不足，故行情反彈的持續性以及力度尚需觀(guān)察。
在市場(chǎng)供求失衡，以及上市公司惡意圈錢(qián)等影響市場(chǎng)的根本因素未得到解決之前，市場(chǎng)積弱難返的局面難以根本改觀(guān)。就目前市況而言，在經(jīng)過(guò)連續的暴跌之后，市場(chǎng)投資信心已經(jīng)遭遇重創(chuàng )�！安�(lái)如山倒，病去如抽絲”，市場(chǎng)投資信心的重塑十分重要，也需要一定的時(shí)間。如果近期管理層不出臺具有實(shí)質(zhì)性的利好政策，單靠市場(chǎng)本身的修正功能已經(jīng)很難扭轉股指單邊下跌的趨勢。 |
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