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伴隨著(zhù)基金年報的出爐，
三、四月間封閉式基金的集中分紅潮也如期而至。去年以來(lái)基金凈值上漲累積了高額可分配收益，機構普遍預計，封閉式基金此次可分配收益將超過(guò)800億元。
如此巨額紅利無(wú)疑為封基走強帶來(lái)強力的支撐，近期封基板塊順勢走出了一輪強于大盤(pán)的獨立行情。然而不容忽視的是，在連續逆市上漲之后，封基的折價(jià)率已經(jīng)回至近年來(lái)的低點(diǎn)，未來(lái)的投資風(fēng)險也不容小視。
年度派送禮包或超800億元
最新的Wind數據顯示，截至27日，共有20家基金公司旗下143只基金公布了2007年度報告。其中來(lái)自華安、國泰、大成、富國、長(cháng)盛、長(cháng)城、博時(shí)、寶盈8家基金公司的18只封閉式基金年報顯示，2007年可供分配收益總額達476.15億元，單位基金可供分配平均收益為1.32元。
其中，大多基金的分紅計劃都頗為慷慨。長(cháng)城基金旗下的基金久嘉每10份可供分配收益高達23.17元，實(shí)際每10份派發(fā)紅利20.9元，分紅總額達到41.8億元；博時(shí)旗下的基金裕隆每10份可供分配收益為19.21元，實(shí)際每10份派發(fā)現金紅利17.1元，分紅總額達到51.3億元；而國泰旗下的基金金泰每10份可供分配的收益也達到19.24元。
封閉式基金可分配紅利要多于披露的分配數量，根據專(zhuān)家的預計，全部封閉式基金可分配紅利將達到900億元之多。根據基金契約，封閉式基金年度分紅不得低于其凈收益的90%，據此推算，這900億元的可分配紅利中，封閉式基金全部的年度派送禮包可能超過(guò)800億元。
折價(jià)率回落降低風(fēng)險補償
面對近期封基的連續走強，市場(chǎng)分析人士表示，封基的分紅預期是首要的推動(dòng)力，基金公司的年報中不斷披露出高額的分紅，受此消息刺激，封閉式基金持續上漲。
而且，相對于開(kāi)放式基金而言，封閉式基金在封閉期內不可贖回、不可申購，這一特點(diǎn)在牛市中存在弊端，但在大盤(pán)調整行情中則成為一大優(yōu)勢�；鸾�(jīng)理可以根據市場(chǎng)情況靈活操作，不必考慮持有人的意愿，所以不存在開(kāi)放式基金所必須面對的贖回壓力。
但是值得注意的是，雖然分紅行情使得封閉式基金短期走勢強于大盤(pán)，但不少投資者也對封閉式基金的實(shí)際投資價(jià)值產(chǎn)生了疑問(wèn)。目前封閉式基金的折價(jià)率已經(jīng)回升至近年來(lái)的低點(diǎn)。
目前全部封閉式基金中，折價(jià)率超過(guò)20%的封基數量在5只到6只之間，所有封閉式基金的折價(jià)率目前均低于25%。而且隨著(zhù)本周封閉式基金的行情再度強于大盤(pán)，其折價(jià)幅度也將進(jìn)一步下降。
招商證券基金研究員王丹妮認為，隨著(zhù)封閉式基金年報即將出爐，分紅將逐漸明朗，封閉式基金短期內可能遭遇炒作。但她認為，即使考慮分紅除權因素，當前折價(jià)率亦不足以為投資者提供具有吸引力的風(fēng)險補償。
封基分紅行情需要慎炒
封閉式基金的整體表現，不可避免地會(huì )受到滬深股市大幅震蕩的影響。雖然封閉式基金分紅預期明確，但股市走勢卻具有較大的不確定性，封閉式基金未來(lái)凈值增長(cháng)預期也明確，二級市場(chǎng)價(jià)格或許很難走出強勁的獨立上揚行情。
因此，業(yè)內人士分析，封閉式基金集體分紅的利好效應，更多地體現在相對收益上，而非絕對收益。
弱市之下進(jìn)行高分紅，在一些投資者看來(lái)也食之無(wú)味。一位投資者向記者表示，由于封閉式基金需要大量現金進(jìn)行分紅，在大勢不好的情況下被迫減倉兌現，由此使得基金持有的個(gè)股下跌，進(jìn)而導致封閉式基金的凈值出現縮水，抵消了因為分紅可能帶來(lái)的收益，因此今年沖著(zhù)分紅行情投資封閉式基金將無(wú)利可圖。
一位悲觀(guān)的投資者甚至直接指出，盡管2008年初的暴跌行情不影響封基的實(shí)際分紅數額，但卻透支了封基2008年的可能收益。有些基金今年已經(jīng)虧了25%至30%，考慮到分紅后的基金規模小了許多，要想2008年不虧損，年底時(shí)凈值得賺50%至60%以上。
聯(lián)合證券基金研究員任瞳認為，在股市震蕩加大的情況下，封基的折價(jià)率已經(jīng)處于歷史較低的區間，未來(lái)的投資風(fēng)險不容小視。從當前折價(jià)水平看，封閉式基金分紅難有波瀾壯闊的行情，即使大漲也可能是短期炒作，建議已持有封基的投資者在反彈和大漲行情中適當減持。
根據多數專(zhuān)家的建議，如果近期封閉式基金分紅之后未出現大幅搶權、填權的話(huà)，可以繼續持有手中的基金，反之則可以適當地降低倉位�？傮w上講，在封閉式基金分紅以后，會(huì )擴大凈值與價(jià)格之間的折價(jià)率，分紅越多折價(jià)率下降越大，則未來(lái)上漲空間就可能越大。 |