[談股論金]在確定性和可比性中把握機遇
    2008-03-31    作者:鄧海歐    來(lái)源:經(jīng)濟參考報
  巴菲特有句名言:“我們無(wú)法預知未來(lái),但可以確定一家公司是否能保持長(cháng)期快速增長(cháng)!币患夜镜墓善笔欠裰档猛顿Y,很大程度上決定于該公司的未來(lái)是否具有確定性,一家沒(méi)有可確定性的股票是不值得購買(mǎi)的。巴菲特購買(mǎi)過(guò)幾百家公司的股票,但他真正認為可以長(cháng)期持有的股票只有那么幾家,如可口可樂(lè )、吉列、富國銀行、華盛頓郵報……要找到那些能保持長(cháng)期增長(cháng)的公司并不是件容易事。
  近日福布斯發(fā)布了2007年全球富豪榜,股神巴菲特以610多億美元資產(chǎn)躍居全球首富。在次貸危機和美國股市連連下滑的影響下,榜上富豪們的資產(chǎn)都有不同程度的縮水,而巴菲特的資產(chǎn)反而增加了100億美元,他的伯克夏公司2007年年底的股價(jià)為13.7萬(wàn)美元一股,年中最高曾突破15萬(wàn)美元。在這個(gè)世界上,恐怕也只有巴菲特的公司能扛得起這樣高的股價(jià),因為股價(jià)是建立在穩定增長(cháng)基礎上的。也就是說(shuō)時(shí)間越長(cháng),伯克夏的股票越值錢(qián),這就是確定性的魅力。
  巴菲特把確定性用在他每一項重大投資上,如巴菲特3年前以均價(jià)1.4港元投資中國石油,經(jīng)過(guò)兩年分紅,成本降到了1港元左右。兩年后,巴菲特悉數拋售了他所有的中國石油股票,獲得了超過(guò)八倍的收益。當問(wèn)到為什么要拋售這樣一只全亞洲最賺錢(qián)的股票時(shí),巴菲特是這樣回答的:“我當時(shí)買(mǎi)中石油的時(shí)候,市值是370億美元,如今它的市值到了2000億美元以上,這顯然是市場(chǎng)高估它了!边z憾的是,巴菲特看到僅僅是中國石油H股到了10港元之上是如何的瘋狂,而沒(méi)有看到當中國石油以48元人民幣的價(jià)格在A(yíng)股市場(chǎng)上市時(shí)的瘋狂。
  “當你無(wú)法對一家公司作出正確判斷時(shí),就不要去投資它!卑头铺刂员3种(zhù)幾十年的成功,正因為他對市場(chǎng)、對投資的公司有著(zhù)清醒的判斷。經(jīng)過(guò)自己的分析和實(shí)地探索可以增強投資的確定性,必要的財務(wù)分析也是不可少的。當巴菲特在20年前決定投資可口可樂(lè )公司時(shí),他甚至把可口可樂(lè )100多年以來(lái)的所有年報拿來(lái)分析,經(jīng)過(guò)兩年多的時(shí)間才決定在合適的價(jià)格投資這家被其稱(chēng)為“偉大”的公司。
  除了確定性之外,可比性也是非常重要的。當2007年下半年,滬深股市上的大盤(pán)藍籌股股價(jià)被炒得高高在上的時(shí)候,就有人把這些公司的市值和世界上同行業(yè)的公司相比:一家萬(wàn)科的市值就超過(guò)了美國前五大地產(chǎn)公司的市值;中國石油的市值甚至超過(guò)了世界三大石油公司的市值;工商銀行、中國銀行、建設銀行的市值都可以輕松地排上金融行業(yè)的前列。經(jīng)過(guò)這樣的橫向比較之后,才發(fā)覺(jué)大盤(pán)藍籌股泡沫有多大。
  是不是經(jīng)過(guò)比較之后,A股市場(chǎng)上就沒(méi)有可投資的股票了?其實(shí)也不是,盡管A股市場(chǎng)有許多不足,如發(fā)行價(jià)定得過(guò)高、交易費用過(guò)高等等,但A股市場(chǎng)也有其自身的優(yōu)勢,那就是我們中國有世界上任何一個(gè)國家都不具備的市場(chǎng)以及未來(lái)快速增長(cháng)的可確定性。中國目前可投資的好公司還很少,如果一家公司和伯克夏一樣每年利潤增長(cháng)率都保持在25%以上,過(guò)了50年,它的股價(jià)達到10萬(wàn)元一股也就不足為奇了。
  相關(guān)稿件
· [談股論金]“病態(tài)股民”誰(shuí)來(lái)救助? 2008-03-17
· [談股論金]技術(shù)分析法炒股勝算高 2008-02-25
· [談股論金]以平常心應對鼠年深滬兩市慢牛 2008-02-18
· [談股論金]會(huì )賣(mài)的才是師傅 2008-02-04
· [談股論金]炒股是辯證法和變戲法的混合物 2008-01-28
 
在线精品自偷自拍无码琪琪|国产普通话对白视频二区|巨爆乳肉感一区二区三区|久久精品无码专区免费东京热|亚洲中文色欧另类欧美