受證監會(huì )規范大小非解禁利好消息的刺激，周一股市高開(kāi)低走，兩市股指大幅高開(kāi)，但隨后受拋盤(pán)打壓，明顯回落。由于政策面的支撐，股市雖然最終守住了3000點(diǎn)心理防線(xiàn)，但市場(chǎng)的憂(yōu)慮氣氛仍然濃厚。來(lái)自多方面聲音表示，監管層發(fā)出積極信號的同時(shí)，也需要有節奏地出臺“組合拳”，真正有力地恢復股市的信心和理性。

新規直指“大小非”減持

　　上周，A股創(chuàng )下12年來(lái)最大周跌幅。兩市股指在5個(gè)交易日內連跌4天，累計下跌幅度分別達到11.40%和15.28%，而如果從去年10月的6124.04點(diǎn)和19600.03點(diǎn)算起，滬深市場(chǎng)的跌幅已經(jīng)分別達到49.47%和42.39%。
　　股市的加速度下行，一定程度上促成證監會(huì )周日發(fā)布《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見(jiàn)》。
　　“規定出臺之后，大小非解禁會(huì )在一定程度上受到控制，這對市場(chǎng)是一個(gè)利好的消息�！鄙赉y萬(wàn)國證券研究所市場(chǎng)研究總監桂浩明表示。桂浩明說(shuō)，從目前來(lái)看，大小非減持對市場(chǎng)構成的壓力還是非常大的，政府選擇了從這里作為一個(gè)突破口是很有作用的。
　　中國社會(huì )科學(xué)院金融研究所金融市場(chǎng)研究室副主任尹中立也表示，證監會(huì )發(fā)布此消息表示證監會(huì )已經(jīng)在采取舉措。他同時(shí)表示，此消息發(fā)布就相當于限制大小非減持，這毫無(wú)疑問(wèn)是救市的表現，是一個(gè)政策信號。
　　不過(guò)，分析人士對《指導意見(jiàn)》能否有效執行心存疑慮。他們認為，首先大小非完全可以通過(guò)大宗交易系統進(jìn)行低成本的對倒，然后再回流二級市場(chǎng)拋售，就可以完全避免政策的限制。同時(shí)，一個(gè)月內減持1%的股份亦相當寬松，對于多數小非減持來(lái)說(shuō)根本不構成影響。市場(chǎng)更擔心的是，在限制政策預期的刺激下，部分大小非可能會(huì )加速減持。當日的高開(kāi)，使不少場(chǎng)內資金借機出局，造成市場(chǎng)拋壓不斷，當日的反彈行情無(wú)法持續。
　　對于此消息發(fā)布后，市場(chǎng)下一步表現，尹中立表示，短期內市場(chǎng)表現會(huì )很積極，上周五的A股市場(chǎng)低點(diǎn)會(huì )是之前一段時(shí)間內的低點(diǎn)，之后市場(chǎng)表現會(huì )有所好轉。但他同時(shí)表示，這個(gè)制度還是有不完善的地方，只是在一定程度起到緩解作用，沒(méi)有從根本解除問(wèn)題。
　　國都證券研發(fā)中心總經(jīng)理李雪峰表示，可以認為出臺《指導意見(jiàn)》是證監會(huì )對現在市場(chǎng)的焦點(diǎn)“大小非”問(wèn)題做出的一個(gè)正面反應。對目前的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)利好的消息。但是如果單純僅僅靠這一條規定并不能夠對大小非解禁形成有效的約束。

重聚市場(chǎng)信心要有“組合拳”

　　市場(chǎng)各方在肯定監管層發(fā)出積極信號的同時(shí)，也表示需要有節奏地出臺“組合拳”，真正有力恢復股市的信心和理性。
　　尹中立表示，投資者現在主要是擔憂(yōu)大小非減持。此消息發(fā)布后，會(huì )挽救此前投資者對市場(chǎng)的信心。他同時(shí)認為，對大小非減持征收有差別的資本利得稅才是最為根本的救市手段。
　　李雪峰說(shuō)，控制大小非解禁需要市場(chǎng)各方面的共同努力。關(guān)鍵一點(diǎn)就在于應該對市值有一個(gè)有效的管理。證監會(huì )的新規定僅僅是針對大小非解禁之類(lèi)的大規模減持做了一個(gè)限制，但是真正矛盾在于上市公司股東的減持意愿。他表示，這需要上市公司和證券研究機構的溝通，如何能夠讓股東對股價(jià)有一個(gè)合理的認識是目前亟須解決的。
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(cháng)夏斌認為，當前的印花稅稅收過(guò)高，應該進(jìn)行適當的調整以促進(jìn)股市更好的發(fā)展，而降低印花稅并不等于救市，他反對政府簡(jiǎn)單的行政“救市”。
　　分析人士表示，政府選擇在即將跌破3000點(diǎn)的時(shí)機發(fā)布了積極信號，表明了管理層對市場(chǎng)的高度關(guān)注，也表示出了管理層對目前市場(chǎng)的一種擔憂(yōu)。他們認為，目前的政策是政府“救市”、穩定市場(chǎng)“組合拳”的第一招，希望后面繼續有相關(guān)政策出臺。