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四大國有銀行中最后一個(gè)登場(chǎng)的“銀行系”基金公司——農銀匯理基金管理公司本月成立。已掛帥該公司投資總監的欒杰先生近日向本報發(fā)表了對當前的市場(chǎng)的看法。
在加入農銀匯理基金之前，欒杰原是華寶興業(yè)基金公司的投資部總經(jīng)理，在證券基金行業(yè)內從業(yè)10多年，曾管理過(guò)寶康消費品基金、華寶興業(yè)收益增長(cháng)基金、華寶興業(yè)行業(yè)精選基金等3只基金，其所管理過(guò)的基金都是同期市場(chǎng)表現最佳的基金，并連續兩年拿過(guò)“金�；皙劇�。
投資理念上，欒杰表示，農銀匯理奉行兩條：一是基本面驅動(dòng)股價(jià)，二是周期決定盈利的變化。
他解釋說(shuō)，第一點(diǎn)成熟的投資者都能理解，但對第二點(diǎn)很多人認識不夠。欒杰認為，90%的企業(yè)盈利變化幅度都是由周期決定的，在不同的經(jīng)濟環(huán)境下，不同的行業(yè)有著(zhù)相應不同的周期變遷情況。因此，投資的本質(zhì)是在有利的周期位置上尋找最優(yōu)質(zhì)、最有價(jià)值的企業(yè)。
欒杰是最早重倉貴州茅臺的投資者，但他稱(chēng)，同樣不放過(guò)南方航空這樣的投資機會(huì )�！昂茉鐣r(shí)，我在南方航空上虧過(guò)錢(qián)，但去年重倉后兩個(gè)月內就漲了3倍。很多時(shí)候機構投資者賠錢(qián)，不是公司看錯了，而是周期看錯了�！�
投資風(fēng)格上，欒杰稱(chēng)公司將奉行自上而下的選股思路，“我們今后的選股思路會(huì )比較靈活，不僵化保守同時(shí)也不激進(jìn)，”欒杰表示。
談到市場(chǎng)，欒杰稱(chēng)今年的投資環(huán)境“非常特殊”，原因主要有三：其一，中國經(jīng)濟在連續快速的高增長(cháng)之后，首次出現下滑；其二，外圍環(huán)境在美國次貸危機的影響下很難作出判斷；其三，二級市場(chǎng)的整個(gè)估值水平剛剛經(jīng)歷了一輪大幅上漲的過(guò)程。
總體來(lái)看，今年以來(lái)股民的損失還是要比基民的損失大很多。對此欒杰表示，目前基金重倉持有的藍籌股估值較合理，未來(lái)指數不會(huì )有大幅下跌空間，但中小市值的概念股將實(shí)現價(jià)值回歸�！霸谌绱硕嘧兊沫h(huán)境下，基金的理財優(yōu)勢還是很明顯的，”欒杰最后表示。 |