|
| [談股論金]小型車(chē)與QDII：切勿因噎廢食 |
|
|
|
|
|
|
| 2008-05-12 作者:銀華基金 謝禮文 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
|
|
上世紀70年代石油危機后，像福特那樣以生產(chǎn)大型汽車(chē)而聞名的廠(chǎng)商也不得不開(kāi)始向他們的日本同行學(xué)習研發(fā)小型汽車(chē)。一位深受福特品牌影響的美國消費者在購買(mǎi)了福特的小型車(chē)后發(fā)現，無(wú)論是發(fā)動(dòng)機功率、還是座位或者是行李箱都存在太小的問(wèn)題。于是，這位怒氣沖天的消費者把所有的不滿(mǎn)發(fā)泄到小型車(chē)的倡導者——日本豐田汽車(chē)身上，向豐田的銷(xiāo)售人員抱怨小型車(chē)的種種問(wèn)題，豐田汽車(chē)銷(xiāo)售人員向他解釋?zhuān)Ｌ卦谏a(chǎn)小型車(chē)上可能存在技術(shù)及經(jīng)驗不足的問(wèn)題，但并不能由此否定小型車(chē)。銷(xiāo)售經(jīng)理最終提出了一個(gè)解決辦法：讓他將他的福特小型車(chē)留下，開(kāi)走一輛新的豐田小型車(chē)……
故事的一個(gè)結局是，30多年過(guò)去了，不論是豐田或者是福特都擁有了一流的小型車(chē)制造技術(shù)和工藝，而小型車(chē)也因為其經(jīng)濟實(shí)用的特性也受到了越來(lái)越多消費者的青睞。故事的另一個(gè)結局是，這位消費者30年來(lái)一直都在購買(mǎi)和使用豐田的小型車(chē)。
把福特過(guò)錯加諸于豐田身上，我們多少會(huì )覺(jué)得這個(gè)消費者有些不夠理性�？墒窃诂F實(shí)中，盡管因噎廢食已經(jīng)是大家耳熟能詳的詞匯，我們依然還是會(huì )在不經(jīng)意中犯同樣的錯誤。如今QDII基金的遭遇有點(diǎn)類(lèi)似于能源危機時(shí)的小型車(chē)。
去年，第一批QDII基金發(fā)行時(shí)，千萬(wàn)投資者抱著(zhù)海外淘金的熱情，通過(guò)QDII基金走向了全球市場(chǎng)。但是不幸的是，在4家基金公司的QDII產(chǎn)品發(fā)行后，全球市場(chǎng)經(jīng)歷了大幅調整，去年發(fā)行的QDII基金產(chǎn)品凈值均損失慘重，跌幅一度接近40%，投資者的心情可想而知，自此，QDII市場(chǎng)接近冰點(diǎn)。
我們無(wú)意點(diǎn)評同行的投資能力，率先出海的同行們遭遇了次貸風(fēng)波，但是客觀(guān)上說(shuō)，他們在同類(lèi)可比的海外基金中依然是獲得了不錯的業(yè)績(jì)排名；在國內市場(chǎng)，一季度QDII的表現已經(jīng)明顯超越A股基金。
我們也無(wú)法準確預測內外部市場(chǎng)將怎樣波動(dòng)，但是分散投資、不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里這些投資的方法一次又一次在是實(shí)踐被證明，沒(méi)有一個(gè)市場(chǎng)是例外。我們相信大多數投資者從理性上都認可這樣的觀(guān)念。但不少投資者跟前面故事中那個(gè)小型車(chē)的消費者一樣，經(jīng)歷了資產(chǎn)近4成縮水后把操作領(lǐng)域中遇到的困難延續到觀(guān)念層面，否定的是QDII類(lèi)產(chǎn)品，乃至整個(gè)分散投資的理念。
小型車(chē)和QDII一樣，從消費者的角度來(lái)說(shuō)，真正感受到小型車(chē)優(yōu)勢后，對于產(chǎn)品的過(guò)度憤怒很可能轉變?yōu)閷Ξa(chǎn)品的長(cháng)期忠誠度；而從汽車(chē)制造商的角度來(lái)說(shuō)，他們除了盡可能提供最好的小型車(chē)服務(wù)之外，或許還要等待這種轉變。應當說(shuō)，豐田由于較早進(jìn)入小型車(chē)的生產(chǎn)，擁有強大的技術(shù)儲備和制造經(jīng)驗，他們能夠更快地感受到這種轉變。無(wú)論是消費者和是制造商，知道該如何選擇的人，往往是最早受益的人。
從長(cháng)遠來(lái)說(shuō)，大多數基金公司都相信，單一市場(chǎng)的投資風(fēng)險是必然的，全球化投資策略將是未來(lái)的一個(gè)投資和理財的合理方向。我們的問(wèn)題在于，誰(shuí)能成為QDII的豐田，誰(shuí)又能向投資者提供一種長(cháng)期的最佳投資選擇。投資者的問(wèn)題在于，能不能給QDII一個(gè)機會(huì )，就像美國人對待小型車(chē)一樣。 |
|
|
|
|