在國家統計局公布4月份CPI數據后，緊縮貨幣政策隨之而來(lái)。人民銀行12日下午宣布，自5月20日起，上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　由于4月份CPI指標反彈、通脹壓力持續，以及出口貿易的強勁增長(cháng)，此次上調準備金率在市場(chǎng)的預期之中，但速度之快卻讓市場(chǎng)頗感意外。業(yè)內人士認為，由于CPI處于向上的趨勢，此舉將成為一種例行操作。如果CPI繼續上升，準備金率還會(huì )提升。
　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，今年上半年，央行頻頻上調準備金率主要還是為控制銀行流動(dòng)性和抑制國內物價(jià)上漲，未來(lái)存款準備金率可以上調至18%甚至20%。
　　中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為，從4月份CPI同比上漲8.5%這一數據來(lái)看，目前通脹壓力較大。作為在從緊政策下加息的替代工具，存款準備金相對來(lái)說(shuō)更合適，產(chǎn)生的連鎖反應相對更少，上調的空間仍在。
　　中金首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘也表示，從緊政策還將繼續，存款準備金率還有很大上調空間，預計年內央行還會(huì )有2-3次上調的可能，估計將達到20%左右。
　　對于央行是否會(huì )動(dòng)用“組合拳”，后期會(huì )否加息，申銀萬(wàn)國宏觀(guān)經(jīng)濟高級分析師李慧勇表示，央行對于加息后的效果也有所擔憂(yōu)，加息也是一把雙刃劍。加息在防通脹作用方面優(yōu)于提高存款準備金率，但同時(shí)抑制經(jīng)濟增長(cháng)作用也是非常大的，目前政府一直著(zhù)重平衡經(jīng)濟增長(cháng)與通貨膨脹的關(guān)系，言外之意是比較擔心未來(lái)經(jīng)濟下行的風(fēng)險。因此，央行會(huì )優(yōu)先考慮數量型手段。
　　哈繼銘表示，剛剛發(fā)生的地震降低了央行近期加息的可能性，因為任何一個(gè)國家都不可能在發(fā)生大的自然災害后加息，地震對經(jīng)濟造成的負面影響還有待觀(guān)察。而且，由于對流入境內熱錢(qián)數量的不確定性，央行也不大可能動(dòng)用加息手段。
　　郭田勇也表示，目前加息央行應該會(huì )慎用，而作為數量型貨幣政策工具，存款準備金率使用可能會(huì )更合適。
　　經(jīng)濟學(xué)家王小廣則認為，上調存款準備金率的調控措施是不錯，但央行若能小幅、溫和的加息，效果可能會(huì )更好。他表示，目前，整個(gè)經(jīng)濟處于高位運行，投資高增長(cháng)，CPI居高不下，針對高投資、高CPI，溫和的加息措施相對于上調存款準備金率更為有效。雖然美聯(lián)儲降息后，央行的加息空間繼續被壓縮，但央行應該做出加息動(dòng)作，因為價(jià)格對于加息還是比較敏感的。而且加息也是一種非常靈活的政策，如果覺(jué)得不合適，央行可以再減息。

背景鏈接 近年存款準備金率調整一覽

2008年5月20日，存款準備金率將上調0.5個(gè)百分點(diǎn)到16.5%。 　　2008年4月25日，上調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)到16%。 　　2008年3月25日，上調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)到15.5%。 　　2008年1月25日，上調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)到15%。 　　2007年12月25日，上調存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)到到14.5%。 　　2007年11月26日，上調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)到到13.5%。 　　2007年10月25日，上調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)到13%。 　　2007年9月25日，上調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)到12.5%。 　　2007年8月15日，上調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)到12%。 　　2007年6月5日，上調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)到11.5%。 　　2007年5月15日，上調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)到11%。 　　2007年4月16日，上調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)到10.5%。 　　2007年2月25日，上調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)到10%。 　　2007年1月15日，上調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)到9.5%。