近期，A股市場(chǎng)的表現依然是萎靡不振，但央企重組板塊成為其中不多的亮點(diǎn)。與之對應的則是近一個(gè)月來(lái)以來(lái)一系列事件，顯示央企資產(chǎn)重組和股權整合的進(jìn)程明顯加快。
　　分析人士指出，在當前弱市行情中，投資者不能過(guò)分熱捧央企整體上市概念，需要區分整體上市的類(lèi)型和時(shí)機，理性辨別其中的投資機會(huì )和風(fēng)險。

央企整體上市提速

　　近日，華僑城A(000069)召開(kāi)股東大會(huì )，審議“向不特定對象公開(kāi)發(fā)行股票”的提案。這標志著(zhù)又一家央企邁出了整體上市步伐。據提案，此次公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)10億股，募集資金不超過(guò)83億元，用于收購大股東華僑城集團持有的13家公司的全部股權。
　　與此同時(shí)，多家機構預期7月份，國務(wù)院將開(kāi)會(huì )研究長(cháng)航集團和中外運集團合并一事。如果國務(wù)院批準，中外運與長(cháng)航合并事宜將會(huì )進(jìn)一步明朗。顯然，一旦中外運與長(cháng)航兩大集團合并帶來(lái)資產(chǎn)注入，旗下的上市公司外運發(fā)展、長(cháng)航油運以及長(cháng)航鳳凰或將因此而受益。由于中遠集團仍然擁有大量還沒(méi)有上市的優(yōu)良航運資產(chǎn)，因此，中國遠洋具有集團航運資產(chǎn)持續注入的預期，是航運類(lèi)上市公司關(guān)注的重點(diǎn)。
　　據中國神華副總經(jīng)理王金力透露，中國神華計劃今年年底前向母公司收購價(jià)值約為110億元的資產(chǎn)。近日，記者聯(lián)系中國神華董事會(huì )辦公室，有關(guān)人士向記者確認了中國神華向母公司收購資產(chǎn)的消息。

重組醞釀投資機會(huì )

　　據記者了解，未來(lái)兩年將是央企整合、重組的高峰期。到2010年，中央企業(yè)縮減到80家到100家是國資委的既定目標。截至目前，央企仍然有151家，較2006年末僅縮減9家。因此未來(lái)的兩年半年間，央企還需減少50家至70家，這一數目相當于過(guò)去6年縮減數的總和。由于國資委、證監會(huì )等管理層對央企整體上市支持及多樣化推進(jìn)的步伐已經(jīng)明確，因此具備央企二級市場(chǎng)注資和IPO推行資產(chǎn)總體上市的公司更加吸人注目。
　　國泰君安的報告認為，央企整合力度的加大將為相關(guān)企業(yè)帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的投資機會(huì )，這種機會(huì )可能來(lái)自：一是核心央企收購資產(chǎn)所帶來(lái)的外延式擴張以及整合效應將提升公司的整體業(yè)績(jì)；二是在一體化背景下被收購者價(jià)值的提升；三是央企整合示范效應對地方國企整合的推動(dòng)。

理性辨別風(fēng)險

　　根據海通證券的研究報告，目前央企整體上市主要有三種模式，一是以集團資產(chǎn)作價(jià)，定向增發(fā)注入公司；二是上市公司市場(chǎng)融資，央企以集團資產(chǎn)作價(jià)認購，流通股東以現金認購；三是，央企直接IPO上市，上市后擇機對上市子公司換股吸收合并。
　　在目前二級市場(chǎng)股價(jià)過(guò)度高企的情況下，第一種模式無(wú)異于央企為市場(chǎng)的資產(chǎn)泡沫買(mǎi)單，是央企整體上市的無(wú)奈選擇；第二種模式與現行投行規則“資產(chǎn)和融資”分開(kāi)相沖突，需要走“特殊通道”審批；第三種模式央企可以最大限度享受資產(chǎn)泡沫，最大限度募集資金，而央企控股的子公司則會(huì )因“借殼整體上市預期”破滅股價(jià)下跌。