新華社記者 陳曄華 攝

　　上周以來(lái)，美元展開(kāi)了全面反彈，國際油價(jià)也出現了高臺跳水，在這些敏感經(jīng)濟因素變化的影響下，包括美國股市、歐洲股市以及亞太股市等主要市場(chǎng)在內，均做出了積極反應。A股市場(chǎng)外加奧運情緒的感染和維穩信號的刺激，市場(chǎng)人氣也有所提振。
　　在接受記者采訪(fǎng)的時(shí)候，多家機構均表達出對當前市場(chǎng)的信心，認為A股市場(chǎng)最壞的時(shí)候正在過(guò)去，考慮到國際油價(jià)和國內CPI回落等核心因素的轉好，A股市場(chǎng)牛市的基礎可望重塑。

美元反彈 油價(jià)“跌跌不休”

　　美元的全面反彈悄悄進(jìn)行。上周，美元指數重新站上72.00整數點(diǎn)位，歐元兌美元、英鎊兌美元分別從1.6000關(guān)口和2.0上方大幅下挫，跌幅達2%之上。而商品貨幣也未能幸免，澳元跌幅接近3%。分析人士指出，美元的反彈主要是得益于股市上漲，油價(jià)大幅下跌而導致的市場(chǎng)風(fēng)險偏好改善。
　　同時(shí)，受美元走強以及市場(chǎng)擔憂(yōu)原油需求減少等因素影響，國際油價(jià)于近期則出現了持續回落的走勢。7月11日，美國紐約原油期貨價(jià)格盤(pán)中突破147美元，創(chuàng )下盤(pán)中歷史最高紀錄，但在隨后的兩個(gè)星期，原油價(jià)格一路下跌。最近9個(gè)交易日內，油價(jià)已有7天下跌，跌至每桶130美元之下。
　　其中，本月15日，油價(jià)的收盤(pán)價(jià)比前一個(gè)交易日下跌6.44美元，創(chuàng )下自1991年海灣戰爭以來(lái)最大單日跌幅；25日，紐約市場(chǎng)原油期貨價(jià)格每桶繼續下跌2.23美元，盤(pán)中一度跌至每桶122.5美元，為自6月5日始最近7個(gè)周以來(lái)的最低紀錄；倫敦國際石油交易所8月交貨的北海布倫特原油期貨價(jià)格下跌2.01美元，收于每桶124.43美元。
　　市場(chǎng)人士認為，近期中東地區局勢緩和、國際原油市場(chǎng)供求變化和石油儲備增加等因素導致了近期油價(jià)下跌，而更多的人則將此輪石油價(jià)格的下跌歸因于投機炒作風(fēng)潮的暫時(shí)緩解。美國監管機構正在醞釀的遏制市場(chǎng)投機炒作相關(guān)法規，對交易者產(chǎn)生了一定的心理威懾作用。投資者紛紛采取獲利回吐操作。
　　油價(jià)突然強勢不再，罕見(jiàn)的暴跌使得油價(jià)迄今距高點(diǎn)已跌去16%，同時(shí)其他基礎能源期貨產(chǎn)品價(jià)格也下滑，此舉是否意味國際油價(jià)進(jìn)入到轉折點(diǎn)？已連續6年呈上升態(tài)勢，創(chuàng )造有記錄以來(lái)持續時(shí)間最長(cháng)牛市的高油價(jià)是否將要結束？
　　一些市場(chǎng)分析師對此認為，油價(jià)還有下跌空間。雷曼兄弟公司一份報告稱(chēng)，國際油價(jià)已經(jīng)見(jiàn)頂，預計到2009年第一季度結束時(shí)，油價(jià)可能跌至每桶90美元上下；另有相關(guān)人士認為，未來(lái)一段時(shí)間內，油價(jià)就可能跌到每桶117美元上下。
　　不過(guò)，也有一些分析師認為，依然強勁的全球能源需求將支撐當前油價(jià)，而供應瓶頸依然存在，如以高盛為代表的一方堅持油價(jià)的頂峰未到，目前只是短暫的調整。
　　民族證券分析師李媛坦言，油價(jià)最終與美元相關(guān)，而美元則由美國經(jīng)濟走向決定�！岸唐趦让涝�有可能出現企穩反彈，但從長(cháng)期看美國經(jīng)濟弱勢明顯，原油價(jià)格很有可能再度走高�！�
　　故此，對于油價(jià)以及美元未來(lái)的走勢，市場(chǎng)各方仍然爭論不休。

油價(jià)回落給股市帶來(lái)長(cháng)期利多

　　美元的反彈和國際油價(jià)的“高臺跳水”，對全球股市形成了直接利好，并帶來(lái)了立竿見(jiàn)影的效果。美國股市、歐洲股市以及亞太股市均對此做出了積極反應。
　　在剛剛過(guò)去的一周，美國道-瓊斯工業(yè)指數、日經(jīng)225指數、英國金融時(shí)報指數等外圍市場(chǎng)都出現一定幅度的走高。在外圍市場(chǎng)回暖的影響下，國內A股市場(chǎng)也展開(kāi)了持續反彈，上證指數最高上行至2900點(diǎn)，而深證成指也一度站上萬(wàn)點(diǎn)，中短期均線(xiàn)系統均已告突破。
　　“現在油價(jià)終于開(kāi)始回落，這應該說(shuō)是一件好事，即便它只是暫時(shí)的、階段性的，同樣會(huì )產(chǎn)生很大的影響。最近一段時(shí)間境外股市的表現頗為強勁，其中當然有很多因素，但油價(jià)的下跌無(wú)疑在其中起到了重要的作用�！鄙赉y萬(wàn)國研究所首席分析師桂浩明如此表示。
　　分析人士指出，不要輕易否認油價(jià)下跌對股市發(fā)揮的正面影響，如果占經(jīng)濟總量一半的工業(yè)生產(chǎn)成本得到改善，對股市的正面利好作用就會(huì )逐步顯現出來(lái)，有利于推動(dòng)股指逐步走強。
　　從更深意義上來(lái)說(shuō)，國際原油走熊，使得國際性的通脹大大緩解。而國際通脹的緩解，也使得中國輸入性通脹難以解決的問(wèn)題面臨轉機。油價(jià)下跌，還放出了一個(gè)美元走強的信號，只要美元稍有強勢，人民幣升值過(guò)快的壓力就有所減輕，這樣有助于解決中國政府所面對的兩難問(wèn)題。
　　桂浩明表示，現在油價(jià)有所回落，對中國股市而言是一個(gè)利多，畢竟，在經(jīng)濟狀況因為高油價(jià)的緩解而進(jìn)一步趨好的情況下，股市從中能夠獲得向上的推動(dòng)力。更為重要的是，油價(jià)回落后所進(jìn)行的要素價(jià)格調整將為經(jīng)濟的穩定發(fā)展提供良好的空間，這無(wú)疑是股市的長(cháng)期利多。從這個(gè)意義上說(shuō)，現在油價(jià)的回落影響很大，它是引導股市上漲的一個(gè)基本因素。

在“熊市尾巴上”布局

　　在接受記者采訪(fǎng)的時(shí)候，多家機構都表示，無(wú)論從國際油價(jià)走勢還是國內CPI數據以及企業(yè)盈利等核心因素來(lái)說(shuō)，A股市場(chǎng)最壞的時(shí)候正在過(guò)去。
　　上投摩根基金公司表示，從市場(chǎng)估值來(lái)看，無(wú)論從絕對數值，還是歷史上整個(gè)A股市盈率長(cháng)期的水平，或者和國際比較來(lái)看，A股市盈率水平都到了一個(gè)比較合理的位置。很多公司包括中國平安、招商銀行、中國鐵建、交通銀行等已經(jīng)出現A股和H股的倒掛，從中長(cháng)期的考慮來(lái)講，A股的長(cháng)期投資價(jià)值逐步顯現。顯然，出于兩地價(jià)格的趨同性，A股和H股倒掛嚴重的股票機會(huì )較大。
　　同時(shí)，國際原油的持續下跌，有利于國內石油石化板塊的走好，而汽車(chē)、航運和航空等板塊都會(huì )因油價(jià)的下跌而受益。假如美元繼續走強，國內的出口類(lèi)企業(yè)也可以喘上一口氣。
　　作為化工行業(yè)的主要原料，原油價(jià)格走勢成為行業(yè)利潤的最大不確定因素。
　　平安證券強烈推薦中國石化和中國石油，認為兩大石油巨頭是油價(jià)下跌的最大受益者，并且中石化最困難的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。
　　銀河證券發(fā)布報告認為，國際油價(jià)預計跌幅底線(xiàn)在100美元附近。不過(guò)，國際長(cháng)期油價(jià)趨勢依然看漲。原油價(jià)格下降有利于中國石化、中國石油兩大集團業(yè)績(jì)提高，但中石油的利好大于中石化。與國際石油巨頭相比，目前中石油15元左右的價(jià)格明顯低估了。
　　而以第一證券為代表的大多數券商則認為，今年國際油價(jià)將在100至140美元/桶之間波動(dòng)，煉油企業(yè)難以扭虧、化工產(chǎn)品維持在高成本區，油價(jià)下跌目前來(lái)看對包括石油兩大巨頭在內的化工行業(yè)利好程度有限。