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8月5日，受?chē)H原油期貨價(jià)格跌破120美元以及中國央行允許商業(yè)銀行上調貸款規模等因素的影響，滬深兩市雙雙小幅高開(kāi)。但是，由于宏觀(guān)經(jīng)濟形勢仍不明朗，以及中國南車(chē)IPO給市場(chǎng)帶來(lái)的“大抽血”效應，大盤(pán)在短暫沖高后便逐波震蕩回落，滬指再次失守2700點(diǎn)整數關(guān)口，深證成指則大跌超過(guò)3%。
在接受記者采訪(fǎng)的時(shí)候，多數機構都認為，關(guān)于A(yíng)股市場(chǎng)的“救市利好”傳聞落空，美股等外圍市場(chǎng)的持續走低，中國南車(chē)的低價(jià)發(fā)行，以及巨量的解禁股壓力等等，均使投資人的信心受到打擊，“維穩行情”遭到了嚴峻挑戰。
南車(chē)低價(jià)發(fā)行帶來(lái)“抽血”效應
中國南車(chē)IPO是最直接的影響因素，給投資者信心蒙上了一層陰影。中國南車(chē)此次A股發(fā)行規模達30億股，另外還計劃發(fā)行不超過(guò)23億股H股，發(fā)行價(jià)不低于A(yíng)股發(fā)行價(jià)。分析人士指出，本還指望在“維穩”的行情下基金等機構發(fā)揮其穩定股市的作用，結果新股IPO將基金的資金吸引殆盡。
“中國南車(chē)選擇這個(gè)節點(diǎn)發(fā)行，也并非全是壞事�！迸d業(yè)證券北京營(yíng)業(yè)部經(jīng)理周瑗向記者表示。她說(shuō)，中國南車(chē)的發(fā)行已經(jīng)過(guò)會(huì )，既然遲早都會(huì )到來(lái)，所以晚發(fā)不如早發(fā)。更重要的是，管理層可以籍此檢測市場(chǎng)的承接力度，市場(chǎng)當天的激烈反應明確提醒相關(guān)部門(mén)，在對待新股發(fā)行上特別需要控制好節奏。
影響市場(chǎng)的另外一個(gè)重要因素，則是外圍股市的普遍走軟。根據美國商務(wù)部公布的數據，今年6月份美國國內通脹率大漲0.8%，創(chuàng )2005年以來(lái)最大單月漲幅。受此消息影響，昨日美國股市再次下挫。同時(shí)，受原材料價(jià)格持續下跌及匯豐表示新興市場(chǎng)業(yè)務(wù)增長(cháng)減速等負面消息影響，5日亞太股市在資源類(lèi)板塊及金融類(lèi)板塊的帶領(lǐng)下也再次收陰，而摩根士丹利資本國際中國指數(MSCI中國指數)已經(jīng)連跌三天。
貨幣政策微調未提振市場(chǎng)信心
在大盤(pán)股IPO和外圍市場(chǎng)齊跌的掣肘下，一些利好因素幾乎沒(méi)有太多表現的余地。當天最為吸引眼球的利好因素是，央行已同意調增2008年度商業(yè)銀行信貸規模：對全國性商業(yè)銀行在原有信貸規�；A上調增5%，對地方性商業(yè)銀行調增10%。
廣州博信分析師對此表示，貨幣政策仍將是目前A股市場(chǎng)的風(fēng)向標，而后續經(jīng)濟降溫已是一件比較確定的事情，因此如果通脹能在下半年繼續降溫，那么貨幣政策的逐步寬松是可以期待的。
同時(shí)，從國際市場(chǎng)變化的趨勢看，由于油價(jià)近期持續下跌，一定程度上緩解了通貨膨脹的壓力，外圍股市新一輪下跌的動(dòng)力已經(jīng)不足，這也有很大的可能為中國資本市場(chǎng)的穩定提供良好的外圍環(huán)境。
然而，國內貨幣政策微調的啟動(dòng)和國際原油價(jià)格的下跌，并沒(méi)有給A股市場(chǎng)帶來(lái)一針強心劑。相反，在“維穩”的強烈輿論下，股指仍然接二連三地下跌，對市場(chǎng)信心產(chǎn)生了沉重打擊�！颁撹F股跌了又跌，有色股跌了還跌，地產(chǎn)股依然在跌，煤炭股連續補跌……”東海證券高級分析師王興俊如此描述近期權重股的總體表現。
“上下兩難的境地使市場(chǎng)從上周開(kāi)始就呈現出逐步收斂的整理態(tài)勢，同時(shí)量能也出現整體萎縮的態(tài)勢�！泵裆C券研究所副所長(cháng)黃常忠如此坦言。
當前A股的估值已不能算貴，但為何市場(chǎng)如此冷漠，海通證券分析師給出的答案是，主要原因或許兩點(diǎn)，其一，對未來(lái)經(jīng)濟前景的擔憂(yōu)，包括外圍環(huán)境的持續惡化，國內出口企業(yè)舉步維艱、房地產(chǎn)銷(xiāo)售低迷和減價(jià)壓力等等；其二，大小非減持。這些都是考驗當局管理智慧和調控藝術(shù)的問(wèn)題。對于第一點(diǎn)，擴張性財政應有所作為；對于第二點(diǎn)，可能需要通過(guò)制度建設或金融創(chuàng )新加以完善。
市場(chǎng)做空動(dòng)能大為縮減
有分析人士指出，如果說(shuō)股市是經(jīng)濟生活的晴雨表，那么當前股市的持續走弱可能就是對企業(yè)面臨困境的提前反應，這是股指長(cháng)期走弱的深層次原因。在經(jīng)濟整體向好的情況下，企業(yè)微觀(guān)層面上有不少公司面臨嚴重困境，特別是出口企業(yè)中的中小企業(yè)步履艱難，前期有報載上半年全國6.7萬(wàn)家規模以上中小企業(yè)倒閉，這一現象不能不引起警覺(jué)。
另外，近期市場(chǎng)開(kāi)始擔心我國工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)的高企將打擊企業(yè)盈利。其中，高盛和中金公司均認為中國7月份PPI將有可能升至兩位數以上。PPI繼續攀升，顯示上游能源和原材料通脹壓力開(kāi)始加速向中下游傳導，制造業(yè)企業(yè)的利潤率將進(jìn)一步受到擠壓。
不過(guò)，值得注意的是，隨著(zhù)行情的持續調整，近日大盤(pán)連續出現地量水平：8月4日，滬市成交量?jì)H382.61億元，兩市合計成交也僅593.31億元，創(chuàng )下自2006年12月13日以來(lái)的新地量；5日，滬市成交量433.3億元，兩市合計成交678.2億元，雖然成交量較前一交易日略有放大，但仍是地量。
分析人士指出，最近地量的接連出現，說(shuō)明市場(chǎng)做空動(dòng)能大為縮減，目前已經(jīng)十分有限，是地量后地價(jià)還是地量后反轉，值得密切留意。
而且，市場(chǎng)從6100點(diǎn)下落到2700點(diǎn)之下，股市大多數的泡沫已經(jīng)撇去，市場(chǎng)結構性機會(huì )將在所難免。 |