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| [財經(jīng)時(shí)評]中國股市需形成"權益保護文化" |
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| 2008-08-08 作者:方家喜方家喜 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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在股市徘徊艱難的時(shí)候，一個(gè)似乎比“救市”更有實(shí)質(zhì)利好的消息傳出來(lái)——監管層正在進(jìn)一步從制度建設上指向投資者的權益保護。
日前，中國證監會(huì )有關(guān)負責人表示，作為中國證券投資者保護體系的一項重要法規，《證券投資者保護基金條例》正在起草之中。
這是一個(gè)制度的建設，更是股市文化的建設。從成熟市場(chǎng)看，股市中權益文化的建設，始于制度構建，而后形成一種群體習慣和市場(chǎng)氛圍。目前，監管層開(kāi)始以立法的形式進(jìn)行投資者權益保護制度建設，是發(fā)展中國股市權益保護文化的肇始。
截至2007年底，我國上市公司總數達到1550家，滬深兩市股票市場(chǎng)總市值已達32.71萬(wàn)億元，已進(jìn)入二級市場(chǎng)流通的市值9.31萬(wàn)億元，投資者開(kāi)設的有效證券賬戶(hù)總數達到9200萬(wàn)戶(hù)。從制度上把投資者權益保護放在更加突出的位置，是現實(shí)的需要也是發(fā)展的需要。
我國資本市場(chǎng)建立以來(lái)，一個(gè)突出而至今依然嚴重的問(wèn)題的是大股東占用上市公司的資金，侵害了中小投資者的合法權益。大股東的一些關(guān)聯(lián)交易也損害了投資者的合法權益。監管需要采取資產(chǎn)重組、變更股權持有單位等措施，減少關(guān)聯(lián)交易，對難以完全避免的關(guān)聯(lián)交易，要按照市場(chǎng)經(jīng)濟的原則進(jìn)行規范，努力減輕對投資者權益的損害。
推行征集投票權制度，鼓勵中小投資者行使股東權力，促使上市公司管理層切實(shí)履行誠信義務(wù)。試行股東衍生訴訟，在公司利益受侵害時(shí)，在董事會(huì )不愿或不能通過(guò)法律手段維護公司合法權益的情況下，由公司股東以公司的名義提出集團訴訟。
另外，我國股市投資者權益突出需要解決的是切實(shí)完善證券民事?lián)p害賠償制度。多年來(lái)，股民打贏(yíng)官司難以得到賠償，甚至沒(méi)有賠償的案例，嚴重打擊了投資者的信心。
我國證券市場(chǎng)中合法權益受到損害的投資者一直缺乏合適、有效的訴訟途徑尋求救濟。因此，我們可以借鑒成熟市場(chǎng)的做法，確立兩個(gè)可以操作的訴訟機制：股東集體訴訟制度和股東代表訴訟制度。進(jìn)一步細化公司法、證券法中的民事責任制度，強化違規者的民事賠償責任，啟動(dòng)民事賠償機制。
我國公司法、證券法對證券民事賠償的規定比較原則而缺乏可操作性，對內幕交易、市場(chǎng)操縱、證券欺詐等行為未明確規定民事賠償責任，因上述違法行為而蒙受損失的投資者只能依照民法通則的一般規定，單獨地向人民法院申請民事賠償。我們應通過(guò)立法和司法解釋細化證券違法行為的民事責任，對諸如原告被告資格的確定、損失范圍規定、賠償金額計算、舉證責任、償付方式等問(wèn)題作出明確的規定，對違法者形成威懾。
縱觀(guān)全球成熟市場(chǎng)，股市的發(fā)展歷史就是投資者權益保護的歷史，沒(méi)有投資者權益保護就沒(méi)有股市的穩定與發(fā)展。當中國股市在制度建設的牽引下，逐步形成一種投資者權益保護的市場(chǎng)文化，我們就會(huì )迎來(lái)期待中的穩定持續發(fā)展的健康股市。
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