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| 基金公司將采用行業(yè)指數對停牌股票進(jìn)行重新估值 |
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| 2008-09-16 記者:趙曉輝 陶俊潔 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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據新華社北京9月15日電
中國證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人15日表示，日前發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導意見(jiàn)》目的在于規范基金對長(cháng)期停牌股票的估值業(yè)務(wù)，防止基金估值虛高，將有利于更好地保護中長(cháng)期持有人的利益。
據介紹，基金行業(yè)于2007年7月1日開(kāi)始實(shí)施新會(huì )計準則，其中一個(gè)新的變化就是全面采用公允價(jià)值計量基金持有的各類(lèi)投資品種。中國證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人表示，公允價(jià)值在我國實(shí)踐中的應用才剛剛開(kāi)始，基金行業(yè)對公允價(jià)值的認識、消化及最終在基金凈值計算中的應用需要一個(gè)過(guò)程。
就長(cháng)期停牌股票的估值問(wèn)題看，此前，基金在計算凈值時(shí)，對長(cháng)期停牌股票估值均采用停牌前最后一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)格。當停牌時(shí)間較長(cháng)，且上市公司和市場(chǎng)均已發(fā)生顯著(zhù)變化的情況下，停牌時(shí)的收盤(pán)價(jià)格將不能反映股票的公允價(jià)值，由此導致基金凈值高估或低估，進(jìn)而帶來(lái)一系列問(wèn)題。
證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人說(shuō)，不準確的基金凈值將影響開(kāi)放式基金申購和贖回的公平性，而凈值計算不準確也歪曲了基金的業(yè)績(jì)評價(jià)。另外，受市場(chǎng)持續走低的影響，長(cháng)期停牌股票估值問(wèn)題愈發(fā)突出和緊迫，由于基金持有的可交易股票的價(jià)格整體上不斷下降，而停牌股票卻按照停牌前最后一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)格估值，這就使得長(cháng)期停牌股票占基金凈值的比重越來(lái)越高，甚至超過(guò)法規規定的上限。
據統計，目前市場(chǎng)長(cháng)期停牌股票有10只左右，其中，有一半是8月份以來(lái)停牌的，停牌股票的數量有上升趨勢，對基金凈值產(chǎn)生的影響日益擴大。
這位負責人指出，此次發(fā)布指導意見(jiàn)，通過(guò)進(jìn)一步完善基金估值業(yè)務(wù)，防止估值虛高等情況的發(fā)生，將有利于更好保護中長(cháng)期持有人的利益。如果長(cháng)期停牌股票仍按明顯偏離公允價(jià)值的價(jià)格估值，將為少數機構提供套利機會(huì )，持續損害中長(cháng)期持有人的利益。
《關(guān)于進(jìn)一步規范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導意見(jiàn)》將于16日起正式應用到基金凈值的計算中，基金管理公司將采用參考行業(yè)指數的方法對停牌股票進(jìn)行重新估值。
為使基金凈值更趨真實(shí)，證監會(huì )發(fā)布指導意見(jiàn)，由中國證券業(yè)協(xié)會(huì )基金估值工作小組在組織業(yè)界力量對國外常用的股票估值方法進(jìn)行初步研究的基礎上，提出了指數收益法、可比公司法、市場(chǎng)價(jià)格模型法，以及資本資產(chǎn)定價(jià)模型等各種估值模型，以供業(yè)界對停牌股票估值時(shí)參考。
證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人指出，需要強調的是，基金公司仍需根據指導意見(jiàn)及自身的專(zhuān)業(yè)判斷，采用適當的方法對停牌股票進(jìn)行估值，確保估值的公平性、透明性和一致性。
不過(guò)，這位負責人指出，根據目前市場(chǎng)狀況，預計大部分公司將采用指數收益法，即參考兩交易所的行業(yè)指數的方法對停牌股票進(jìn)行估值。該方法較多考慮系統性風(fēng)險，相對客觀(guān)和透明，便于投資者監督，能較好地避免公司對估值的操縱。
這位負責人表示，估值新規的實(shí)施會(huì )暫時(shí)影響到部分股票型基金的凈值，但是作為基礎性制度建設的一部分，此項規定只會(huì )使基金估值業(yè)務(wù)更加規范，并不會(huì )影響停牌企業(yè)的內在價(jià)值。
此外，該負責人還透露，目前證監會(huì )正對現有股票停牌制度進(jìn)行積極研究，以進(jìn)一步完善相關(guān)制度。 |
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