新華社記者 裴鑫 攝

　　在上周取消雙邊征收印花稅等三個(gè)重大利好后，A股市場(chǎng)可望迎來(lái)又一大利好。日前，記者從多家機構了解到，證監會(huì )已經(jīng)為融資融券業(yè)務(wù)做好了必要的準備，最終待國務(wù)院審批通過(guò)后即可實(shí)施。
　　記者從證監會(huì )了解到的政策指向是，監管部門(mén)將按照市場(chǎng)實(shí)際需求情況，適時(shí)、有步驟地安排和推進(jìn)證券公司開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)。證券界人士表示，相對于印花稅政策，融資融券的舉措更應受到關(guān)注。這是股市制度的又一大變革，它將改變中國股市長(cháng)期以來(lái)的單邊運行格局，對提升目前市場(chǎng)信心和促進(jìn)股市的長(cháng)期發(fā)展有著(zhù)積極的效應。

只待國務(wù)院批準

　　日前，記者從平安證券等多家機構了解到，9月上旬以來(lái)證監會(huì )一直在對《證券公司業(yè)務(wù)范圍審批暫行規定(草案)》向業(yè)界征求意見(jiàn)，目前證監會(huì )已為融資融券做好了必要的準備。
　　據介紹，該草案對證券公司申請增減業(yè)務(wù)、申請創(chuàng )新業(yè)務(wù)的條件與流程作了具體的規定。主要內容包括：同一實(shí)際控制人下的證券公司業(yè)務(wù)范圍限制問(wèn)題；證券投資咨詢(xún)、自營(yíng)業(yè)務(wù)資格符合規定可豁免審批；新設證券公司核準業(yè)務(wù)不得超過(guò)四種；證券公司一次申請增加業(yè)務(wù)不得超過(guò)兩種。
　　草案對證券公司申報融資融券業(yè)務(wù)的流程作了明確的規定。平安證券有關(guān)人士稱(chēng)，總體來(lái)看，該草案主要是對證券公司的業(yè)務(wù)范圍審批的規定性要求，除對部分沒(méi)有取得相應資格但符合條件的證券公司開(kāi)展自營(yíng)業(yè)務(wù)、投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)做出了豁免處理外，還對證券公司申請開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)的申報流程作出了明確規定。
　　多家基金也對記者表示，證監會(huì )已經(jīng)為融資融券業(yè)務(wù)做好了準備，只待國務(wù)院審批通過(guò)后即可實(shí)施。從市場(chǎng)及程序方面來(lái)看，融資融券推出的條件已日益成熟，但具體推出時(shí)間可能還將根據市場(chǎng)需要而定。
　　記者從證監會(huì )了解到的政策指向是，對于融資融券等創(chuàng )新業(yè)務(wù)的開(kāi)展，將批準若干券商先行試點(diǎn)，再根據情況逐步擴大試點(diǎn)范圍。同時(shí)，證監會(huì )還指出，證券公司獲準增加證券經(jīng)紀、證券資產(chǎn)管理、融資融券等為客戶(hù)提供服務(wù)的業(yè)務(wù)的，應當在取得換發(fā)的經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)許可證后，采取有效措施，開(kāi)展與該業(yè)務(wù)有關(guān)的法制宣傳、知識普及和風(fēng)險提示等投資者教育活動(dòng)。

即將啟動(dòng)股市制度大變革

　　有關(guān)專(zhuān)家對記者表示，融資融券能夠為市場(chǎng)提供充足的流動(dòng)性，并建立下跌市場(chǎng)中投資者贏(yíng)利模式。這兩點(diǎn)是徹底改變當前市場(chǎng)的根本動(dòng)力。甚至有專(zhuān)家認為，融資融券業(yè)務(wù)的實(shí)施將是我國股票市場(chǎng)根本性制度的變革，與股權分置改革的性質(zhì)相當，很可能成為下一輪良性行情的啟動(dòng)力量。
　　據了解，早在今年2月初，證監會(huì )機構部下發(fā)“關(guān)于印發(fā)《2008年機構監管工作要點(diǎn)》和《關(guān)于證券公司全面落實(shí)基礎性制度、進(jìn)一步規范經(jīng)營(yíng)行為的通知》的函”，其中明確提出了要適時(shí)啟動(dòng)證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)。
　　當時(shí)，融資融券試點(diǎn)的規章已全部出齊。與此同時(shí)，包括國泰君安、國信、招商、中金、中信在內的多家證券公司也提交了進(jìn)行融資融券試點(diǎn)業(yè)務(wù)的申請，并先后接受了各轄區證監局的現場(chǎng)檢查。
　　證券專(zhuān)家吳曉求教授表示，推出融資融券業(yè)務(wù)，可以逐步改變市場(chǎng)單邊運行格局，打通貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)資金融通渠道，提高證券市場(chǎng)交投活躍性。
　　海通證券最近的研究報告認為，融資融券業(yè)務(wù)推出后，投資者一方面可以由券商或者其他專(zhuān)門(mén)的信用機構為其購買(mǎi)證券提供融資。也就是說(shuō)投資者可以憑借自己已經(jīng)買(mǎi)的股票到券商那去借錢(qián)，賺錢(qián)了再把本金和利息還給券商。
　　另一方面，投資者可以從證券公司或者其他專(zhuān)門(mén)的信用機構借來(lái)證券賣(mài)出。也就是投資者覺(jué)得某只股票要跌，就以自己賬戶(hù)資產(chǎn)為抵押，去券商那借來(lái)一定數額該股票在二級市場(chǎng)上拋出去，等到股價(jià)真下跌了，再買(mǎi)回來(lái)還給券商，從中賺差價(jià)。

A股可預期可增資5000億

　　英大證券研究所所長(cháng)李大霄表示，當前的滬深指數已較前期高點(diǎn)下跌了約2/3多，股指進(jìn)入了比較合理的區間，市場(chǎng)基礎已經(jīng)比較牢靠，因此從市場(chǎng)環(huán)境、審批流程及券商的準備情況來(lái)看，現在推出融資融券比過(guò)去高點(diǎn)時(shí)推出的條件要更成熟，可以避免股指的大起大落。
　　國都證券策略分析師張翔表示，證監會(huì )是否會(huì )很快推出融資融券或許還得看A股市場(chǎng)走勢。但融資融券有近期推出的可能，如此將成為管理層又一救市措施。信達證券研究部副總經(jīng)理劉景德也認為，政策面對股市的影響很有可能在股指期貨和融資融券這兩個(gè)政策出臺的過(guò)程當中發(fā)揮效應，股指期貨和融資融券這兩項措施在市場(chǎng)低迷時(shí)尤其是股指大幅度下跌后，應該能起到利好的作用。
　　據介紹，對券商來(lái)說(shuō)，融資融券業(yè)務(wù)能夠增加其利差收入、提高傭金收入、吸引更多的客戶(hù)群體。而對市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，融資融券的實(shí)行能夠給市場(chǎng)帶來(lái)一定的新增資金。同時(shí)，融資融券也可以充當價(jià)格穩定器，當市場(chǎng)過(guò)度投機導致某一股票價(jià)格暴漲時(shí)，投資者可通過(guò)融券方式賣(mài)出股票，促使股價(jià)下跌；反之購入股票，股價(jià)則上漲。
　　據業(yè)內人士統計，如果每一只股票能有10%用于抵押融資，等于體系內循環(huán)資金多生出10%，按上周滬深兩市日平均流通市值約5萬(wàn)億元計算，可給市場(chǎng)帶來(lái)5000億元的增量資金。
　　當然，市場(chǎng)分析人士也表示要理性對看待融資融券市場(chǎng)效應，中國國債協(xié)會(huì )分析師梁聲宇表示，證券市場(chǎng)上的融資融券著(zhù)眼于交易制度的轉變，推出的初期對股市的直接效應不是特別明顯。
　　分析人士同時(shí)認為，從國外經(jīng)驗來(lái)看，融資融券短期內對股市的影響很難預料，加大市場(chǎng)波動(dòng)的可能性很大。但長(cháng)期來(lái)看，融資融券的推出對股市是一件大好事，可以完善市場(chǎng)交易制度。融資是在市場(chǎng)上做多，融券是做空，這最終有利于股市雙邊市場(chǎng)的形成。