新華社記者 鄭瑋娜 攝

　　日前，在繼央行宣布“兩率齊下”后，證監會(huì )、財政部和國資委等部門(mén)又出臺專(zhuān)門(mén)針對股市的多項利好政策，向市場(chǎng)傳達監管層的維穩意圖，A股市場(chǎng)最近也走出了一波年內少見(jiàn)的彈升行情。
　　分析人士指出，這些政策利好的核心價(jià)值在于提升了投資者信心，并增加了一些較好的市場(chǎng)預期，中短期，至少在十一長(cháng)假前后，A股不會(huì )出現恐慌性調整。但是，市場(chǎng)重歸牛途不可能僅靠利好措施來(lái)維系，宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境和上市公司基本面才是主導市場(chǎng)的根本。僅就短期而言，A股市場(chǎng)的反彈高度很大程度取決于后續政策的支撐力度。

政策做多意愿明朗

　　中國證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人5日表示，經(jīng)國務(wù)院同意，證監會(huì )將于近期啟動(dòng)證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作。
　　據介紹，試點(diǎn)期間只允許證券公司利用自有資金和自有證券從事融資融券業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，證監會(huì )將抓緊進(jìn)行轉融通業(yè)務(wù)的設計和準備。試點(diǎn)工作取得成效后，融資融券業(yè)務(wù)將會(huì )成為我國證券公司的常規業(yè)務(wù)。
　　證監會(huì )負責人提醒投資者，融資融券交易既可以放大盈利，同時(shí)也可能加大虧損，所以應當在具備一定證券投資經(jīng)驗和相應風(fēng)險承擔能力，并了解熟悉相關(guān)業(yè)務(wù)規則后，再審慎考慮是否參與此項業(yè)務(wù)。
　　從9月18日的“三箭齊發(fā)”到鼓勵企業(yè)融資增持回購上市公司股份，此后各種利好消息基本上是對三大利好政策的強化與延續。隨著(zhù)9月下旬開(kāi)始重量級利好的不斷出臺，我國A股正在一波波地收復失地，打出一場(chǎng)漂亮的對空反擊戰。
　　英大證券研究所所長(cháng)李大宵表示：“目前的救市只是一個(gè)開(kāi)始，不會(huì )就此結束，所以十月份應該會(huì )有一波救市行情�！崩畲笙�認為，取消紅利稅再進(jìn)一步商討、發(fā)行債券支持救市等政策都有可能推出。
　　綜合業(yè)界的觀(guān)點(diǎn)，為了維護證券市場(chǎng)的穩定運行，除了目前已經(jīng)出臺的政策外，后市管理層可能還會(huì )相繼出臺一些穩定市場(chǎng)的政策，這些政策包括：刺激經(jīng)濟發(fā)展的一系列措施，比如加大財政支出、減稅減負等，不排除再降存款準備金率甚至降息的可能；印花稅還可能繼續下調甚至暫不征收；出臺政策限制大小非的減持；鼓勵上市公司大股東增持，或者鼓勵上市公司回購；此外，傳說(shuō)中的T+0回轉交易制度等也可能適時(shí)推出。
　　其中，尤其令人期待的是股指期貨和融資融券業(yè)務(wù)。根據知情人士透露，伴隨著(zhù)美國次貸危機進(jìn)一步深化，推出股指期貨的步伐有可能稍有放緩。
　　證券界人士表示，相對于印花稅等政策，融資融券的舉措更應受到關(guān)注，這將改變中國股市長(cháng)期以來(lái)的單邊運行格局，對提升目前市場(chǎng)信心和促進(jìn)股市的長(cháng)期發(fā)展有著(zhù)積極的效應。據統計，如果每一只股票能有10%用于抵押融資，等于體系內循環(huán)資金多生出10%，按此前滬深兩市日平均流通市值約5萬(wàn)億元計算，可為市場(chǎng)帶來(lái)5000億元的增量資金。

市場(chǎng)隱患有待消解

　　在利好迭出、大盤(pán)反彈欣喜之余，也要看到當前A股市場(chǎng)仍然存在很多隱憂(yōu)。畢竟A股市場(chǎng)自6124點(diǎn)一路調整下來(lái)，充分折射出A股市場(chǎng)的做空能量不可小視，而一兩根長(cháng)陽(yáng)線(xiàn)往往難以改變市場(chǎng)的中長(cháng)線(xiàn)趨勢。
　　特別是海外市場(chǎng)存在諸多變數，由次貸危機引發(fā)的金融風(fēng)暴是否已接近尾聲尚有待觀(guān)察。目前能夠確定的，只是由雷曼兄弟破產(chǎn)保護所引發(fā)的一波金融風(fēng)暴在各國央行頻頻注資的牽引下出現接近尾聲的趨勢。但是，回顧近一年多來(lái)的次貸危機，可謂是一浪接一浪，而給A股市場(chǎng)帶來(lái)了極大的制約。
　　A股市場(chǎng)自身方面，10月份大小非解禁高峰又至。數據統計顯示，今年10月份共有52家上市公司的96億股解禁股份上市流通，其中包括定向增發(fā)解禁4.79億股、首發(fā)配售股份1.13億股和股改限售股份90.3億股。如按節前收盤(pán)價(jià)計算，10月份解禁總金額將超過(guò)800億元，較9月份的521億元增加了60%。
　　很多人將今年以來(lái)大盤(pán)暴跌的主因，歸結為大小非的拋售。雖然到目前為止包括可交換債券等措施已陸續出臺，但至今沒(méi)有能徹底根除大小非疾患的措施。
　　從根本上看，上市公司的業(yè)績(jì)仍是市場(chǎng)攻守布局的最重要參考。滬深交易所發(fā)布通知，要求上市公司于2008年10月31日以前完成三季報披露工作。顯然10月份的市場(chǎng)走勢會(huì )受到三季報公布的影響，三季報的出臺或將成為股指走勢的分水嶺。

在政策調整中捕捉機會(huì )

　　分析人士表示，目前市場(chǎng)已經(jīng)從之前的“自由滑落”態(tài)勢，轉變?yōu)楝F在的政策反彈行情，那么在操作上就應該緊跟政策的步伐，細心觀(guān)察政策面變化，從而把握市場(chǎng)的投資機會(huì )。
　　目前來(lái)看，央企增持板塊依然將成為未來(lái)投資的主要機會(huì )所在。截至目前，已經(jīng)有包括中國石油、中煤能源等多家公司的大股東宣布在近期增持A股。中長(cháng)期來(lái)看，大股東的增持行為，不管是對于市場(chǎng)信心的維護，還是對具體個(gè)股和市場(chǎng)整體估值表現的支撐，預期都將起到積極的效應。而且多數公司大股東均表示，在未來(lái)一年內將考慮繼續增持本公司的股份，這也為股價(jià)的后續表現和未來(lái)走勢帶來(lái)較強的信心。
　　融資融券和期指概念股同樣值得期待。融資融券方案已經(jīng)批準，券商行業(yè)將有望最先成為階段性回暖的主要行業(yè)之一。統計顯示，在熊市階段時(shí)，融資融券給市場(chǎng)成交量帶來(lái)的放大比例為20%左右；而在大牛市期間，放大比例可以達到50%左右。
　　另外，受益財政投資類(lèi)股票也可關(guān)注。消費、投資和出口是拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的三駕馬車(chē)。目前，為了保經(jīng)濟增長(cháng)，國家加大了投資力度，所以，受益于財政投資的鐵路建設、電網(wǎng)設備等板塊值得投資者關(guān)注。
　　申銀萬(wàn)國認為，在利好組合拳的出手下，上證指數1800點(diǎn)政策底部確立，經(jīng)過(guò)節前的蓄勢調整，節后大盤(pán)有望進(jìn)入第二階段的反彈，目標可看高2500點(diǎn)，目前屬于調整持倉結構的時(shí)機，建議繼續短線(xiàn)參與。金融、資源、能源、基礎設施等行業(yè)直接關(guān)系到經(jīng)濟發(fā)展，受?chē)�家保護，選擇這些行業(yè)，可以抵抗一些不確定性風(fēng)險。