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| [一釘看市]Ａ股市場(chǎng)仍然面臨巨大補跌壓力 |
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| 2008-10-06 作者:民族證券 徐一釘 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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國慶長(cháng)假期間，即9月29日至10月3日的一周，美道瓊斯指數下跌820點(diǎn)，或7.36%，創(chuàng )出14198點(diǎn)調整以來(lái)的新低，英、德、法、日等全球主要股市均大幅下跌、并創(chuàng )出新的低點(diǎn)。相對而言，香港國企指數同期下跌575點(diǎn)，或6.00%，但A股對H股的溢價(jià)率從9月8日的7.55%，上升到10月3日的32.54%。國慶節后首個(gè)交易日，即使推出融資融券等利好政策，A股市場(chǎng)仍面臨巨大的補跌壓力。大面積的央企、地方國企宣布增持，或許能化解一定的調整壓力。
雖然調整后的救市方案已經(jīng)得到美國眾、參兩院通過(guò)，并由美國總統布什簽署生效，但10月3日美道-瓊斯指數收市下跌156點(diǎn)，透視出全球投資者對美國金融危機、經(jīng)濟衰退的擔心。國際貨幣基金組織(IMF)最新研究發(fā)現，“在當前金融困難時(shí)期，美國的資產(chǎn)價(jià)格、總信貸和住房貸款情況似乎都與以前經(jīng)濟衰退發(fā)生之前的時(shí)期相似”�！皬娜�30年來(lái)類(lèi)似的銀行業(yè)危機來(lái)判斷，美國經(jīng)濟很有可能會(huì )出現大幅衰退”。IMF總裁日前指出，美國金融危機給銀行業(yè)造成的損失要高于人們此前的預期，目前全球的金融形勢令人“非常擔憂(yōu)”。10月4日，法國、德國、英國和意大利歐盟4國舉行小型峰會(huì )，尋求共同應對愈演愈烈的金融危機對策。
我們認為，7000億美元救市計劃并不意味著(zhù)美國金融危機已經(jīng)過(guò)去，或許美國金融危機最困難的時(shí)候還沒(méi)到來(lái)。如果真是這樣，無(wú)論是經(jīng)濟、還是金融(截止2008年上半年，中國金融機構持有美國債券投資組合總額為1.06萬(wàn)億美元)，中國都將受到很大的拖累。溫家寶總理日前表示：保持金融市場(chǎng)穩定，保持資本市場(chǎng)穩定。10月4日，央行新聞發(fā)言人表示，為了避免和減少美國金融危機對我國的影響，央行和有關(guān)監管部門(mén)已制定了各項應對預案。1800點(diǎn)或許是未來(lái)一段時(shí)間管理層的心理底線(xiàn)，一旦上證綜指再次逼近1800點(diǎn)，預期管理層還會(huì )推出新的利好政策。我們認為，1800點(diǎn)的意義相當于2245點(diǎn)到998點(diǎn)調整的1300點(diǎn)。
匯金公司已經(jīng)增持工商銀行、建設銀行和中國銀行A股，中國石油集團、中煤集團、聯(lián)通集團分別從二級市場(chǎng)增持中國石油、中煤能源、中國聯(lián)通。由于工商銀行、建設銀行和中國銀行以及央企旗下的上市公司大都是權重股。如果A股市場(chǎng)不斷出現央企旗下的上市公司被增持，一方面有助于恢復市場(chǎng)信心，另一方面對上證綜指的穩定也會(huì )起到一定的作用。
根據Wind統計，自證監會(huì )8月28日發(fā)布“自由增持”新規以來(lái)，已有超過(guò)40家上市公司的大股東和高管通過(guò)二級市場(chǎng)進(jìn)行增持。2008年8月份開(kāi)始出現逆轉，凈買(mǎi)入近2億股，增持數量開(kāi)始超過(guò)減持數量。截止到9月24日，9月份重要股東凈買(mǎi)入股數已超過(guò)2.5億股。
我們認為，未來(lái)一段時(shí)間內，A股市場(chǎng)各方力量將以1800點(diǎn)為箱體下線(xiàn)展開(kāi)拉鋸戰，目前該箱體的上箱線(xiàn)還看不清楚，取決于有多少資金來(lái)“買(mǎi)單”，特別是有多少公募基金提高倉位。但目前全球經(jīng)濟、國內經(jīng)濟環(huán)境都不支持A股市場(chǎng)走出大行情，三大利好刺激下的反彈只是一次嚴重超跌后的技術(shù)性反彈。
A股市場(chǎng)10月份走勢的強弱取決于：1、是否有系列新的利好政策，特別是能否規范大小非減持；2、“增持”能否成為A股市場(chǎng)最時(shí)髦的名詞。 |
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