新華社記者 李曉果 攝

　　受累于國內外經(jīng)濟形勢的影響，市場(chǎng)近來(lái)對上市公司業(yè)績(jì)的擔憂(yōu)也逐漸加劇。已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入披露期的上市公司前三季度報表，成為近期投資者所關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)。
　　與此同時(shí)，中金公司、國泰君安等機構密集調低了多個(gè)行業(yè)的投資評級�？傮w看，在美國金融危機和國內宏觀(guān)經(jīng)濟的影響下，金融、消費品、航運、煤炭等四大行業(yè)三季度和今后一段時(shí)間的業(yè)績(jì)將受到不利影響。

金融股業(yè)績(jì)難以持續

　　記者了解到，目前銀行界的一個(gè)看法是，在經(jīng)濟增速下滑的宏觀(guān)環(huán)境下，銀行的經(jīng)營(yíng)壓力也在增大，市場(chǎng)對資金需求的沖動(dòng)明顯減弱，銀行板塊的業(yè)績(jì)增速已經(jīng)基本見(jiàn)頂�！澳壳暗挠�利增幅已經(jīng)達到一個(gè)頂部，可謂是空前的，但也可能是絕后的�！苯恍卸�事長(cháng)蔣超良說(shuō)。
　　許多分析師認為，由于時(shí)間差的關(guān)系，目前的降息對銀行三季報甚至年報或許影響不大，但是2009年的業(yè)績(jì)增長(cháng)則會(huì )因此減緩。海通證券則認為，此次降息將使銀行業(yè)2009年平均業(yè)績(jì)增速回落到10%以?xún)�。如果半年內央行繼續不對稱(chēng)調息，那么2009年銀行股業(yè)績(jì)將出現負增長(cháng)。
　　對證券行業(yè)的前景，中金公司感到悲觀(guān)，甚至提出明年多數券商業(yè)績(jì)將繼續負增長(cháng)的觀(guān)點(diǎn)。特別是近期市場(chǎng)表現較好的品種更是面臨著(zhù)回調的風(fēng)險。受印花稅下調、融資融券即將啟動(dòng)等利好消息刺激，券商股近期表現明顯強于大盤(pán)，但三季度大盤(pán)指數最大跌幅超過(guò)47%，分析師表示，在沒(méi)有做空機制的A股市場(chǎng)上，參與者滿(mǎn)盤(pán)皆輸，券商的自營(yíng)業(yè)務(wù)必然虧損，而持續低迷的成交量，更會(huì )使“靠天吃飯”的券商業(yè)績(jì)明顯下滑，其季報壓力可想而知。
　　另外，從上半年的數據來(lái)看，三大保險公司的投資情況都不樂(lè )觀(guān)，甚至沒(méi)有跑贏(yíng)通脹水平，中國人壽的總投資收益率僅為2.33%，這一數據遠遠輸給了同期5.5%的CPI指數；中國平安和中國太保也只有3.6%和5.24%。而在三季度A股市場(chǎng)加速下跌后，原本儲存在可供出售資產(chǎn)中的浮盈消失，再加上沒(méi)有了二季度基金集中分紅的收益，保險公司能否維持上半年的投資收益率都成了懸念。
　　中金公司的研究報告認為，壽險公司的困境將繼續，而且因此帶來(lái)的保費收入增長(cháng)放緩也將一定程度上對業(yè)績(jì)起到拖累作用。

消費品增速持續下滑

　　多家機構的研究認為，在第三季度，國內經(jīng)濟增長(cháng)放緩開(kāi)始影響國內的消費，不管是高檔消費品還是大眾消費品的消費增長(cháng)都受到一定的抑制。記者在詳細梳理眾多實(shí)力券商的看空報告后，采訪(fǎng)了多家上市公司，求證其經(jīng)營(yíng)情況是否真的出現大的滑坡。
　　數據顯示，三季度，汽車(chē)行業(yè)飽受需求和成本的雙重擠壓，在股市大跌、油價(jià)上漲等多重因素作用下，汽車(chē)行業(yè)需求回落，業(yè)績(jì)增速下降。三季度以來(lái)，整個(gè)汽車(chē)市場(chǎng)的低迷態(tài)勢較二季度加劇，即使9月銷(xiāo)量增長(cháng)幅度與去年持平，達到16%，在當前的形勢下，整個(gè)2008年銷(xiāo)量仍然同比可能出現負增長(cháng)�？v觀(guān)2008年前三個(gè)季度，在經(jīng)濟景氣度下滑的背景下，我國的汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)增速開(kāi)始持續下滑，8月份甚至同比出現負增長(cháng)。
　　許多汽車(chē)行業(yè)分析師悲觀(guān)地認為，或許繼房地產(chǎn)后，汽車(chē)行業(yè)“拐點(diǎn)”也即將到來(lái)。
　　7、8月份，由于國內外經(jīng)濟環(huán)境不景氣，以及原材料價(jià)格的不斷上漲，酒類(lèi)行業(yè)業(yè)績(jì)增速明顯回落。白酒方面，由于三季度是傳統的銷(xiāo)售淡季，增速下降明顯，8月增速下降的幅度高達17.21%。但是作為行業(yè)龍頭的貴州茅臺、瀘州老窖和水井坊三家白酒廠(chǎng)商收入和利潤增長(cháng)迅速。其中，貴州茅臺在國內高端酒的相對壟斷優(yōu)勢依然存在，上半年貴州茅臺實(shí)現營(yíng)業(yè)收入46.2億元、凈利潤22.4億元，每股收益2.37元，產(chǎn)品毛利率高達90.43%。
　　國金證券分析師在10月6日發(fā)布的零售行業(yè)4季度報告中指出，8月社會(huì )消費品名義和實(shí)際零售增長(cháng)都創(chuàng )階段性新高，與整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟變化和居民收入增幅回落形成很大反差。因此，社會(huì )消費品零售總額增長(cháng)有所虛高。

航運業(yè)看到“冰山”

　　中金公司研究團隊認為，航運市場(chǎng)的盛宴已經(jīng)過(guò)去，2008年將為周期的頂點(diǎn)。給予航運股整體“跑輸大盤(pán)”評級，同時(shí)將中國遠洋、中海發(fā)展和長(cháng)航油運等盈利預測不同程度下調。
　　中國遠洋董秘辦工作人員稱(chēng)，由于航運業(yè)是周期性行業(yè)，現在受全球經(jīng)濟下滑以及中國進(jìn)出口貿易減速造成運輸需求下降，公司不可避免地受到了影響。不過(guò)，她表示這主要受宏觀(guān)環(huán)境以及行業(yè)周期影響，現在公司一切經(jīng)營(yíng)正常，今年三季度和全年應當仍然能保持增長(cháng)，雖然增速可能有所放緩。
　　中海發(fā)展和中遠航運證券部工作人員也都認為，由于現在受全球經(jīng)濟不景氣以及行業(yè)周期性影響，公司業(yè)務(wù)不可避免地受到影響�！靶袠I(yè)總是有高峰和低谷，再加上宏觀(guān)經(jīng)濟不景氣，現在行業(yè)就可能要迎來(lái)低谷了”，中遠航運證券部工作人員表示。
　　長(cháng)航油運董秘辦工作人員表示，目前全球經(jīng)濟走勢和大量船舶制造訂單都加大了油輪市場(chǎng)的風(fēng)險，不過(guò)由于公司主要是國內油輪運輸，所以相比較而言受影響小一些。

煤炭股最壞時(shí)刻尚未來(lái)臨

　　盡管大多數煤炭上市公司均對三季報做出了大幅增長(cháng)的業(yè)績(jì)預測，業(yè)內卻有不少機構對該行業(yè)的基本面表示了擔憂(yōu)。
　　長(cháng)城證券在四季度投資策略報告中鮮明地指出，煤炭行業(yè)“景氣度拐點(diǎn)隱現”。而拐點(diǎn)出現的背后則是“宏觀(guān)經(jīng)濟放緩、固定資產(chǎn)投資增速的回落”所導致的需求減少。
　　根據有關(guān)資料顯示，9月20日，部分地區煉焦煤價(jià)格下調，其中9月22日西山煤電所在地古交8號和2號焦精煤車(chē)板含稅價(jià)分別為1590元/噸和2140元/噸，較上期分別下降200元/噸和205元/噸。焦炭?jì)r(jià)格則是出現了全面下調，9月22日，安泰集團所在地介休一級冶金焦、二級冶金焦價(jià)格分別為2500元/噸和2450元/噸，較上期下降450元/噸和400元/噸。
　　而電煤方面，由于夏季用電高峰已過(guò)，電煤需求增長(cháng)乏力也逐漸開(kāi)始顯現。有分析師認為，“煤炭板塊已現估值優(yōu)勢，但最壞時(shí)期未到。前期煤炭板塊的大幅下跌已部分反映了行業(yè)基本面的變化，但若煤價(jià)繼續下跌，上市企業(yè)2009年業(yè)績(jì)預期存在下調風(fēng)險。在中國以及全球宏觀(guān)經(jīng)濟轉暖之前，煤炭行業(yè)難有改善，板塊走勢難以超越大盤(pán)�！�
　　一些分析師認為，煤炭板塊的業(yè)績(jì)存在見(jiàn)頂的可能，特別是焦煤行業(yè)，未來(lái)業(yè)績(jì)下降的風(fēng)險很大，股價(jià)往往會(huì )提前反映業(yè)績(jì)，投資者應注意回避該板塊。