截至10月24日，59家基金公司的396只基金三季報披露完畢。報告顯示，基金表現總體穩健，基金的股票倉位沒(méi)有出現大幅度調整。
　　受累于股市的大幅下跌，三季度基金虧損仍達到2749.18億元(含QDII基金)，偏股基金出現較大虧損，但沒(méi)有出現大舉出貨的局面。而得益于三季度債市的火暴表現，債券型、貨幣型和保本型基金等低風(fēng)險產(chǎn)品實(shí)現盈利。

　　偏股基金虧損較大 低風(fēng)險產(chǎn)品表現理想

　　受金融危機影響，全球股市全線(xiàn)下跌，導致股票方向基金在三季度繼續大面積虧損。其中，股票型和混合型基金分別虧損1849.1億元和772.77億元，QDII基金也虧損164.57億元。
　　債券型、貨幣型和保本型基金則獲正收益，分別盈利24.94億元、11.45億元和0.87億元。同時(shí)，396只基金本期利潤扣減公允價(jià)值變動(dòng)損益后的凈額也出現2102億元的浮虧，較二季度增加近五成。
　　從申購贖回來(lái)看，三季度末，396只基金的份額有所增長(cháng)，實(shí)現凈申購197.24億份，凈申購占比為1.95%。從各個(gè)類(lèi)型來(lái)看，股票型、混合型基金申購贖回基本穩定，出現小幅凈贖回現象。例如，建信優(yōu)化配置期末份額較期初減少了3.44億份，景順內需份額減少1.33億份，諾安股票被贖回6.64億份。
　　貨幣型基金等固定收益類(lèi)品種則受到投資者的關(guān)注，被大規模凈申購，凈申購比例為48.89%。例如，交銀增利A/B級份額增加2.24億份，C級增加11.01億份；南方現金增利在三季度中凈申購15.25億份；匯添富貨幣A級凈申購1.27億份，B級份額凈增達40.52億份。同時(shí)，指數型基金也受到部分具有搶反彈意愿投資者的青睞，凈申購份額達到146.15億份，增幅為22.83%。
　　令人頗感意外的是，早前已披露三季報的14只債券型基金卻遭遇了7.51%的凈贖回，部分債券型基金贖回比例甚至接近或超過(guò)30%。天相分析師聞群認為，在新債券型基金密集推出的情況下，不排除投資者贖回老債券型基金認購新債券基金的可能。
　　業(yè)內人士分析，市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)了近一年的深幅調整之后，盡管基金凈值持續下跌，但基民心態(tài)較為穩定，賣(mài)出意愿有所降低。

　　基金業(yè)資源向行業(yè)龍頭集中

　　在全部基金中，有37家公司的管理規�？s水比例超過(guò)10%，占比超過(guò)六成�？s水比例超過(guò)20%的達到7家，由于旗下基金跌幅較大和出現凈贖回，北京一家基金公司凈值規模從二季末的78.41億元銳減至三季末的57.04億元，減少27.25%，縮水最為嚴重。
　　而從絕對縮水額看，同一季末相比，有19家公司凈值減少超過(guò)50億元，減少超過(guò)100億元的達到5家，且全部為管理規模在前十名的大型基金公司。南方、華夏和廣發(fā)縮水最多，分別達到185.69億元、166.39億元和135.99億元，嘉實(shí)和大成基金凈值縮水額也超過(guò)了100億元，主要是這些基金公司規模較大所致。
　　總體看，三季末平均每家公司基金凈值規模為308億元，其中，規模超過(guò)400億元的基金有18家，管理規模超過(guò)500億元的只有9家，規模超過(guò)1000億元的基金公司繼續減員，從二季末的5家減少到3家，分別為華夏基金、嘉實(shí)基金和博時(shí)基金，規模分別達到1857.44億元、1239.28億元和1055.46億元，易方達和南方基金跌出“千億基金”行列，分別為990.67億和979.25億元，排名第四和第五位。廣發(fā)、華安、大成、上投摩根和景順長(cháng)城等公司規模排名分別位居第六到十名，管理規模從688.54億元到492.87億元不等。
　　弱市中基金業(yè)資源進(jìn)一步向行業(yè)龍頭集中，三季末華夏基金公司市場(chǎng)占有率達到10.20%，比二季末的9.70%穩步上升，比去年底的7.57%大幅增加2.63個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)集中度開(kāi)始上升，前十大基金公司總規模達到9221.43億元，占基金業(yè)總規模的50.65%，比今年中期的49.96%有小幅上升。分析人士認為，如果不發(fā)生意外情況，前十家公司掌握一半基金業(yè)財富的狀況在短時(shí)間內不會(huì )發(fā)生太大改變。

　　總體布局顯示“低倉維穩”思路

　　從股票型基金的持倉板塊來(lái)看，未來(lái)可能獲得政策支持的機械設備儀表、建筑業(yè)、金融保險業(yè)、交通運輸倉儲以及食品飲料等行業(yè)成為前五大重倉板塊，而前期備受青睞的煤炭股和大宗商品都遭到基金經(jīng)理的拋售，金屬、采掘業(yè)、石化業(yè)則名列減倉力度最大的前三甲，其中，對金屬非金屬行業(yè)的減持比例達到1.74個(gè)百分點(diǎn)，對采掘業(yè)的減持比例達到1.43個(gè)百分點(diǎn)，對于石化塑膠股的減持達到1.23個(gè)百分點(diǎn)。
　　基金經(jīng)理們之所以這樣做，與近期國際市場(chǎng)上原油價(jià)格高位回落，工業(yè)品期貨價(jià)格紛紛連續大幅下跌有一定關(guān)系。外圍市場(chǎng)的“噩耗”加上國內基金經(jīng)理的大幅減持，令原來(lái)因油價(jià)高企而被熱炒的煤炭股成為三季度整個(gè)市場(chǎng)跌幅最大的群體，單季累計跌幅達到38.28%。
　　天相統計數據表明，股票型基金的股票平均持倉為67.71%，相比前一季度僅有微幅下降。按類(lèi)型來(lái)看，封閉式基金的股票倉位平均上升近4個(gè)百分點(diǎn)，混合型開(kāi)放式基金倉位平均下降2.17個(gè)百分點(diǎn)，而股票型開(kāi)基的倉位則微幅上升了0.46個(gè)百分點(diǎn)�？梢�(jiàn)三季度股票型基金的倉位在整體上變化不大。
　　然而，在具體的倉位調整上，各基金卻出現了一定的分化。多數基金認為，由于股市在三季度里逐級下跌，低倉位運作不失為在低迷市場(chǎng)中戰勝業(yè)績(jì)基準的一大法寶。因此，不少基金公司在投資策略上更加傾向低倉維穩的思路。華夏、嘉實(shí)以及南方基金公司旗下基金的平均倉位均有所降低，其中嘉實(shí)基金倉位平均下調6.45%，華夏和南方則均為小幅下降。從已披露的三季報中可以發(fā)現，維持股票低倉位且加大債券投資比例的基金大多虧損較少，有效規避了較大的風(fēng)險。
　　不少基金經(jīng)理認為，國內從緊的宏觀(guān)經(jīng)濟政策開(kāi)始放松，國際大宗商品價(jià)格出現下跌，市場(chǎng)較低的估值水平和國家政策的大力呵護，這對A股市場(chǎng)形成一定的支持，因此在謹慎操作的前提下調高股票倉位。其中，倉位上升最快的是基金裕澤，該基金在三季度大幅加倉了47%。此外，加倉幅度較大的還有交銀精選和諾德價(jià)值等，分別加倉22%和20%。從基金公司來(lái)看，交銀施羅德和華安基金則有較為明顯的加倉行為。其中，華安基金平均加倉逾10%，交銀施羅德基金平均加倉16.4%。