10月27日，全球股市遭遇“黑色星期一”。在恐慌情緒的牽引下，亞太股市出現集體跳水。特別是日本、香港股市出現了10年來(lái)最大跌幅。國內A股同樣在周一大跌。滬指1802點(diǎn)防線(xiàn)在開(kāi)盤(pán)后不久就被輕易地擊破，全天呈現單邊下滑走勢，兩市雙雙創(chuàng )出新低。
　　觀(guān)察人士表示，由于全球實(shí)體經(jīng)濟面臨金融危機的負面沖擊，國內宏觀(guān)經(jīng)濟面存在不確定性，上市公司業(yè)績(jì)下滑等因素，投資者的擔憂(yōu)情緒正在上升，全球股市面臨著(zhù)信心危機。

金融危機沖擊全球實(shí)體經(jīng)濟

　　“周一許多國際的媒體都在預期，受金融危機影響，美國乃至全球的實(shí)體經(jīng)濟都有可能受到較大的負面沖擊，并可能拉長(cháng)調整周期。這對各國股市是一個(gè)巨大的陰影�！钡乱庵俱y行北京代表處高級分析師高登表示。
　　數據顯示，美國8月份失業(yè)率升至2003年9月以來(lái)最高的6.1%，表明美國經(jīng)濟正快速趨向疲軟。歐洲經(jīng)濟出現下滑，歐元區第二季度投資、消費及出口同時(shí)下降，導致當季經(jīng)濟收縮0.2%，為歐元誕生以來(lái)首次負增長(cháng)。日本經(jīng)濟可能進(jìn)入新一輪衰退，第二季度GDP環(huán)比下降0.7%，折年率下降3%。在此背景下，亞洲地區出口增速下降，經(jīng)濟逐步走緩，資本大量外流。近期IMF已將今明兩年世界經(jīng)濟增長(cháng)預測由之前的4.1%和3.9%調低至3.9%和3.0%。WTO則預測今年全球貿易增長(cháng)可能降至2002年以來(lái)的最低。
　　周一，多家機構發(fā)布市場(chǎng)分析報告稱(chēng)，各國救市措施很難從根本上改變全球經(jīng)濟下行的趨勢。救市措施可能緩解由于流動(dòng)性緊張帶來(lái)的信用收縮，但是在實(shí)體經(jīng)濟下滑背景下，注入流動(dòng)性并不能改變經(jīng)濟衰退的實(shí)質(zhì)。據國際機構觀(guān)察，由于實(shí)際情況的惡化，全球投資者擔憂(yōu)情緒正在上升。歐美發(fā)達經(jīng)濟體陷入衰退的可能性很大，境外股市繼續下行的概率較大，這也給A股市場(chǎng)帶來(lái)外部壓力。

國內宏觀(guān)經(jīng)濟面存在不確定性

　　安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文表示，所有從事經(jīng)濟觀(guān)察的人基本上都已經(jīng)達成共識，在短期內中國經(jīng)濟增長(cháng)減速的勢頭非常明顯。他表示，未來(lái)幾年內，中國經(jīng)濟發(fā)展將面臨來(lái)自多方面的壓力。
　　首先，我國經(jīng)濟增長(cháng)重要的一個(gè)拉力——出口所面臨的壓力將越來(lái)越大。二是中國房地產(chǎn)市場(chǎng)在比較短的時(shí)間之內陷入困境。目前，房地產(chǎn)銷(xiāo)售低迷直接對近年快速增長(cháng)的房地產(chǎn)投資造成沖擊，由于其投資占國內固定資產(chǎn)投資的25%，所以與房地產(chǎn)相關(guān)的銀行、鋼鐵、水泥等行業(yè)都面臨需求下降的風(fēng)險。第三個(gè)方面的壓力來(lái)自于汽車(chē)行業(yè)。隨著(zhù)汽車(chē)銷(xiāo)售的下降，很多與汽車(chē)相關(guān)的行業(yè)，如鋼鐵業(yè)等也會(huì )面臨著(zhù)比較大的壓力。此外，全球經(jīng)濟衰退而導致的出口放緩壓力，間接導致大宗商品價(jià)格大幅回落。
　　分析師們表示，由于國內宏觀(guān)經(jīng)濟基本面存在很大的不確定性，股市的將很難得到向上的支撐。

業(yè)績(jì)下滑動(dòng)搖投資者持股信心

　　“三季報反映出的上市公司基本面黯淡的預期沉重打擊投資者信心，上市公司業(yè)績(jì)下滑在接下來(lái)的時(shí)間里是否進(jìn)一步持續和加劇，存在很大的不確定性�！敝秀y國際高級分析師周利說(shuō)。
　　更多的分析師表示，盡管目前發(fā)布季報的公司前三季業(yè)績(jì)仍處于同比增長(cháng)態(tài)勢，但其單季度“業(yè)績(jì)走勢”卻不容樂(lè )觀(guān)，相比于今年前兩個(gè)季度，這些公司第三季度凈利潤已呈現明顯下滑之勢。統計顯示，目前發(fā)布季報的645家公司一、二、三季度分別實(shí)現凈利潤總額967.73億元、1012.62億元和843.52億元。第二季度與一季度相比，凈利潤微增4.64%，但第三季度業(yè)績(jì)卻較第二季度下滑了16.70%。而通過(guò)各家公司所披露報告來(lái)看，原材料價(jià)格上漲、主營(yíng)收入減少等因素已成為多數公司業(yè)績(jì)環(huán)比下滑的主要原因。
　　最近，繼部分銀行因為陷入次貸危機產(chǎn)生投資虧損后，又有中信泰富、中國中鐵等爆出巨虧消息。據國內券商行業(yè)分析報告預期，如果宏觀(guān)環(huán)境進(jìn)一步惡化，將有許多電力、鋼鐵上市公司面臨虧損的風(fēng)險。
　　中銀國際高級分析師周利表示，投資者目前面臨的不僅僅是信心層面的問(wèn)題，如果上市公司業(yè)績(jì)大幅下滑超出預期，將會(huì )徹底動(dòng)搖投資者的持股信心。因此，投資者紛紛采用游擊策略，而頻繁的短線(xiàn)操作更是加大了大盤(pán)反彈的難度。