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| 2008-11-06 本報記者:張漢青 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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11月5日，滬深市場(chǎng)一掃往日陰霾，雙雙強勁收高。受美國大選刺激，美股帶動(dòng)亞太市場(chǎng)大幅飆升，加上我國交通運輸部門(mén)醞釀5萬(wàn)億元投資計劃的消息，內外因素共振提升了市場(chǎng)信心，兩市雙收上影中陽(yáng)線(xiàn)，再現普漲的喜人景象。
外圍市場(chǎng)方面，全球股市迎來(lái)了“美國時(shí)刻”。在美國新總統奧巴馬將當選的利好刺激下，道指創(chuàng )出24年來(lái)大選日最大漲幅漲3.28%，環(huán)球股市也出現普漲行情。其中，日經(jīng)225指數5日收高4.5%，創(chuàng )10月15日來(lái)最高收位；韓國股市大幅收高2.4%，為連續第五個(gè)交易日收高；澳大利亞股市收高2.9%至一個(gè)月最高收盤(pán)位。
分析人士指出，美國總統大選的結果將左右美國這個(gè)全球經(jīng)濟頭號強國的走向，并決定美股和全球股市在未來(lái)四年的走勢。天相投資分析師表示，美股的上漲有助于改善對美國經(jīng)濟的預期，從而改善對我國出口的預期，外貿企業(yè)貸款對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的壓力也有望減輕。
從國內消息面看，政府部門(mén)5萬(wàn)億投資計劃也為兩市大漲帶來(lái)直接刺激。繼上個(gè)月國務(wù)院批準鐵道部的2萬(wàn)億元鐵路投資計劃后，又有消息稱(chēng)，交通運輸部門(mén)正在醞釀一個(gè)未來(lái)3—5年內投資5萬(wàn)億元的計劃。這5萬(wàn)億規模的投資，包括在建項目、已經(jīng)規劃的項目和追加投資，將涉及公路、水路、港口和碼頭建設等。
A股5日也走出了近期少見(jiàn)的放量反彈行情。大盤(pán)能否以此為契機，進(jìn)行更大幅度的大反攻？在接受記者采訪(fǎng)的時(shí)候，多數分析人士給出的答案是，雖然上市公司的業(yè)績(jì)預期繼續悲觀(guān)，但在經(jīng)歷了10月份20%以上的下跌后，市場(chǎng)反彈動(dòng)能正在進(jìn)一步增強。
在對目前市場(chǎng)處境的判斷上，超跌似乎成為一致看法。天弘永定基金擬任基金經(jīng)理馬志強認為，經(jīng)歷市場(chǎng)近一年來(lái)超過(guò)70%的下跌后，股市泡沫得到擠壓，市場(chǎng)隨時(shí)可能醞釀一觸即發(fā)的“奇跡”。他認為，大盤(pán)此前是一個(gè)不理性的上漲，現在又是一個(gè)不理性的下跌。但客觀(guān)環(huán)境并沒(méi)有想象的那么糟，物極必反，市場(chǎng)也蘊藏著(zhù)觸底反彈的“二次奇跡”。
安信證券首席策略分析師程定華表示，預期2009年上市公司盈利增速為-12%，低于市場(chǎng)絕大多數投資者的預期。但是，“考慮到貨幣政策巨大的調整空間，我們判斷市場(chǎng)離最終底部已非常接近。如果滬指跌到1300點(diǎn)甚至更低的水平，那將意味著(zhù)上市公司利潤在2009年下跌12%后，2010年至少再下跌10%(不考慮流動(dòng)性的正面貢獻)，這種可能性很小�！�
程定華認為全球金融危機最壞時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，考慮到大多數國家股市平均市凈率(PB)已接近甚至跌破1倍，預期將在短期內迅速修復�！拔覀兣袛噘I(mǎi)入A股的時(shí)機已經(jīng)來(lái)臨。當然，最終的上漲仍然需要一些催化劑，比如A/H股價(jià)差的收窄、負面盈利數據的陸續釋放、通脹水平的快速回落等�！背潭ㄈA說(shuō)。
但是，也有一些機構和專(zhuān)家對市場(chǎng)仍然心存憂(yōu)慮。申銀萬(wàn)國表示，盡管政策出臺的時(shí)間、頻率和幅度都大大超出預期，但我們依然認為政策難改周期。一方面，從寬松的貨幣政策到寬松的貨幣環(huán)境之間存在3—6月的滯后期，期間貨幣乘數下降的影響將更甚；另一方面，3000億的國債規模能夠保證明年的經(jīng)濟增長(cháng)率在8%以上，但如果2010年世界經(jīng)濟難以有實(shí)質(zhì)性好轉，保8的結果可能是曇花一現。并且，在總需求下滑已成定局的情況下，大幅度的財政支出將產(chǎn)生明顯的“擠出效應”。
不少專(zhuān)家認為，由于中國經(jīng)濟剛剛見(jiàn)頂回落，經(jīng)濟調整仍將主導市場(chǎng)的周期性大方向，整體來(lái)看，政策仍難改變行業(yè)下滑周期。中金公司表示，周期主導大方向，政策影響小波段，在波段性反彈中減持，在進(jìn)一步下跌中增持可能是較好的操作策略。 |
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