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| PE界專(zhuān)家:歐洲多通過(guò)股權買(mǎi)賣(mài)實(shí)現資本退出 |
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| 2008-11-20 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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業(yè)內專(zhuān)家的共識認為我國的PE市場(chǎng)發(fā)展仍處于初級階段，投機性大于投資理念，如何將長(cháng)期投資理念運用到PE投資中，如何發(fā)展國內的PE市場(chǎng)，在日前的PE北京全球論壇上，國內外的PE界專(zhuān)家發(fā)表了自己的看法。
“當時(shí)在八十年代中國的VC就像美國幾年前的狀態(tài)一樣，美國幾年前在VC方面做了大概幾十億美元的投資，中國現在也進(jìn)行幾十億美元的投資�！泵绹L(fēng)險投資協(xié)會(huì )迪克森·多爾先生表示，“除了本國的政策，投資更要看全球范圍內其他政府的政策，從而決定我們進(jìn)入哪些市場(chǎng)。對于西方投資者來(lái)說(shuō)，在亞洲新興市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行投資還必須要了解本地的法律，有些文件還需要在海外法律之下進(jìn)行制作�！�
歐洲PE和風(fēng)險投資協(xié)會(huì )的監督和公共事務(wù)主任瑪麗·安妮可認為，PE投資不宜過(guò)度監管�！皻W洲私募股權的確是受到監管的行業(yè)，但是我們的監管非常成功。它是建立在基金管理的層面上，同時(shí)監管官員和政府緊密合作，并根據經(jīng)濟形勢進(jìn)行及時(shí)變通�！彼蛴浾呓忉尩�，“我們27個(gè)歐共體，在一些原則監管上，我們會(huì )要求一些行政方面的政策，而且這些政策要保持一致�！�
據了解，歐洲風(fēng)險投資機構每年籌資的750億歐元，而且有25%是來(lái)自于養老金、基金的渠道，大概30%來(lái)自保險公司，銀行低于15%，另外還有其他的一些渠道或者投資者�！氨绕鸱�，自律更能夠幫助我們和政府以及機構投資者建立長(cháng)期合作關(guān)系�！彼硎�。
與中國市場(chǎng)相反，歐洲私募股權大多通過(guò)股權買(mǎi)賣(mài)實(shí)現資本退出。3i集團執行合伙人克里斯·羅蘭表示，在歐洲大多數私募股權退出都是來(lái)自于把被投資公司賣(mài)給戰略投資者�！氨热缥覀冞M(jìn)去是少數股東，我們也可以把它賣(mài)出，甚至我們是多數股東時(shí)，也可以把它賣(mài)出，這樣才能得到回報�！彼S即解釋道。
在采訪(fǎng)中記者了解到，這幾年在歐洲二級市場(chǎng)變得越來(lái)越重要，對于私募股權來(lái)說(shuō)，將它的投資在二級市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，已經(jīng)變成非常重要的退出機制�！霸跉W洲進(jìn)行IPO也有，但它并不是重要的退出機制，不像亞洲和中國一樣，所以退出結構是根本性的不同，這主要取決于市場(chǎng)的成熟程度�！笨死锼埂ち_蘭說(shuō)。
“在歐洲可以知道，我們可以得到同樣風(fēng)格的財務(wù)、法律或者環(huán)境方面的凈值調查報告，”
克里斯·羅蘭遺憾地表示，“但是在中國市場(chǎng)里，做凈值調查和分析調查報告都非常困難�！� |
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