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| 2009-01-19 作者:吳江 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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日前，中�；鸢l(fā)布了針對2009年A股市場(chǎng)的投資策略報告，并對2009年市場(chǎng)做出了預期。中�；鹧芯靠偙O魏延軍表示，A股市場(chǎng)在2008年經(jīng)歷了流動(dòng)性危機迫使資金出逃的上半年，對經(jīng)濟衰退的預期從恐懼到確認的三季度和資金與政策互動(dòng)的四季度后，2009年將迎來(lái)筑底和復蘇。
魏延軍指出，中國經(jīng)濟受全球經(jīng)濟負面影響，在去通脹進(jìn)程完成的同時(shí)，出口、投資、消費也一一回落。從投資時(shí)鐘來(lái)看，中國經(jīng)濟目前還處于經(jīng)濟衰退期，在此階段，債券資產(chǎn)是最佳的投資品種。中�；痤A期在2009年上半年結束之前還將有100bp左右的降息空間，準備金率有5%的下降空間，這將為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，形成以銀行資金為主導的債券牛市后半期。
魏延軍同時(shí)認為，目前股票資產(chǎn)的長(cháng)期價(jià)值已經(jīng)高于債券價(jià)值，A股市場(chǎng)下一階段的復蘇和上漲將首先得益于刺激性政策的實(shí)施。2008年，中國宏觀(guān)政策的基調從控通脹變?yōu)橐槐Ｒ豢�，到如今的全力保增長(cháng)。財政政策加大投資，稅制改革和農村改革擴大內需，一系列政策的刺激效果將在2009年下半年逐漸顯現，給GDP增長(cháng)帶來(lái)支撐，也將使相關(guān)行業(yè)和公司的業(yè)績(jì)趨向好轉，并由此帶動(dòng)A股市場(chǎng)進(jìn)入復蘇周期。
對于2009年股票資產(chǎn)的核心配置策略，中�；鸾ㄗh“左側防御，右側進(jìn)攻”，防御以業(yè)績(jì)確定增長(cháng)為主，進(jìn)攻以主題投資為由。其中防御行業(yè)看好醫藥、食品飲料、旅游、IT、石化、電力；主題投資推薦政府投資拉動(dòng)主題、降息和房地產(chǎn)政策主題、刺激內需主題和上海世博會(huì )主題等。 |
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