|
| [談股論金]站在牛年的門(mén)口，渴望牛市回歸 |
|
|
|
|
|
|
| 2009-02-02 作者:潘清 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
|
|
在美國次貸危機蔓延并最終演化為一場(chǎng)全球金融風(fēng)暴的背景下，中國滬深股市在整個(gè)農歷鼠年都與熊市為伴。站在牛年的門(mén)口，中國股市期待回暖，更渴望牛市的回歸。
對于A(yíng)股而言，剛剛過(guò)去的鼠年無(wú)疑是一個(gè)漫長(cháng)的“嚴冬”：上證綜指由春節長(cháng)假后的4599點(diǎn)一路下挫至1990點(diǎn)，累計跌幅接近六成，遠大于處于金融風(fēng)暴中心的美國股市。
自然災害頻發(fā)、經(jīng)濟增速減緩、外盤(pán)股市拖累……多重負面因素共同作用于A(yíng)股，并首先表現為上市公司的業(yè)績(jì)下滑。
統計顯示，截至1月23日，已發(fā)布2008年度業(yè)績(jì)預告的953家上市公司，預計全年歸屬于母公司所有者的凈利潤合計為1597.15億元，較上年下降超過(guò)45%。
投資者對于基本面的悲觀(guān)預期，令A股股價(jià)持續下行。截至1月22日收盤(pán)，滬深兩市共有40家上市公司股價(jià)跌破每股凈資產(chǎn)，兩市平均市盈率分別回落至16.25倍和18.65倍。
上海天相投資咨詢(xún)公司策略分析師仇彥英評價(jià)說(shuō)：“這意味著(zhù)作為全球最具活力的新興市場(chǎng)，A股已經(jīng)失去了其相對于成熟市場(chǎng)應有的溢價(jià)�！�
不過(guò)，在此間許多市場(chǎng)人士看來(lái)，中國股市在鼠年經(jīng)歷的深幅調整，恰為其牛年走勢準備了更大的想象空間。宏源證券研究所所長(cháng)程文衛認為，在流動(dòng)性改善、宏觀(guān)經(jīng)濟好轉、周邊市場(chǎng)企穩的前提下，牛年股市并不排除由熊轉牛的可能。
事實(shí)上，確實(shí)有一些理由能讓中國股民不那么悲觀(guān)地看待未來(lái)一年的A股。
在適度寬松的貨幣政策環(huán)境下，2008年年末的貨幣供應量和本幣貸款增速均出現了較大幅度的回升，顯示央行連續的降息和降低存款準備金率政策效應已開(kāi)始逐步顯現。這意味著(zhù)未來(lái)A股資金面有望持續寬松。
在擴內需、保增長(cháng)舉措陸續出臺的同時(shí)，國務(wù)院組織有關(guān)部門(mén)制定實(shí)施的“十大重要產(chǎn)業(yè)調整和振興規劃”次第亮相，將惠及眾多板塊和相關(guān)上市公司，也為新一年股市提供了持續的熱點(diǎn)。
從海外市場(chǎng)來(lái)看，美國新任總統奧巴馬承諾將采取果斷和迅速的行動(dòng)應對經(jīng)濟危機，大大增強了國際投資者對于美國經(jīng)濟走出低谷的預期。而各國不斷推出的降息、刺激消費等舉措，也有望縮短全球經(jīng)濟復蘇的周期。
來(lái)自各大投資機構的觀(guān)點(diǎn)也認為，積極的財政政策有望使大規�；A設施建設和災后重建成為牛年股市的“亮點(diǎn)”。盡管可能尚未度過(guò)“最壞的時(shí)候”，但A股仍存在值得把握的“結構性機會(huì )”。
匯添富價(jià)值精選基金經(jīng)理陳曉翔認為，牛年A股市場(chǎng)的結構性機會(huì )將來(lái)自于三個(gè)方面：具備持續成長(cháng)能力、短期估值大幅下降的優(yōu)質(zhì)股票；受益于國家政策，基本面趨勢向好行業(yè)中的優(yōu)勢公司；短期業(yè)績(jì)受影響，價(jià)值被嚴重低估，存在逆向反轉機會(huì )的行業(yè)龍頭股。
光大證券投資策略部經(jīng)理滕印認為，對于A(yíng)股而言，市場(chǎng)底部的形成有賴(lài)于外部環(huán)境、宏觀(guān)經(jīng)濟運行周期、企業(yè)盈利下滑的趨勢、供求關(guān)系等基本面因素出現明顯的改觀(guān)，或者強有力的外部干預。
“如果上述兩個(gè)條件不具備的話(huà)，則股價(jià)將對負面因素做出過(guò)度反應，使得市場(chǎng)整體估值水平具有足夠的吸引力，即接近、達到甚至超過(guò)歷史底部形成時(shí)的主要指標�！彪≌f(shuō)，一旦產(chǎn)業(yè)資本與金融資本對市場(chǎng)價(jià)格體系形成共識，全流通背景下的A股“市場(chǎng)底”有望形成。 |
|
|
|
|