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| [一釘看市]流動(dòng)性充裕推動(dòng)股指收復2100點(diǎn) |
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| 2009-02-09 作者:民族證券 徐一釘 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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春節后首個(gè)交易周，似乎有股力量在A(yíng)股、H股滾動(dòng)運作推高指數。
最典型的是上周三，開(kāi)盤(pán)后A股面臨2100點(diǎn)心理壓力，此時(shí)H股一改前兩交易日疲弱的走勢，跳空開(kāi)盤(pán)后一直保持盤(pán)升，并帶動(dòng)A股突破2100點(diǎn)。周四，依然是H股強勢盤(pán)升帶動(dòng)A股上漲，即使A股下午出現了跳水走勢，香港H股當日仍然上漲了2.96%。1月29日至今，香港H股指數累計上漲14.83%，同期上證綜指累計上漲9.57%，A股對H股的溢價(jià)從51.40%降低到45.08%。
A股市場(chǎng)要延續近期的強勢，需要具備以下3個(gè)條件：1、道瓊斯指數維持平臺整理，不能跌破7450點(diǎn)；2、滬深兩市單日換手率不能超過(guò)4%；3、新股IPO發(fā)行仍然處于擱置狀態(tài)。
近期公布的國內經(jīng)濟數據出現好轉，比如：1月份采購經(jīng)理指數為45.3，連續第二個(gè)月回升；包括電力、鋼材、成品糧價(jià)格在內的部分商品環(huán)比價(jià)格均出現上漲。同時(shí)，市場(chǎng)預期1月份的信貸投放增量1萬(wàn)億元至1.2萬(wàn)億元，兩會(huì )召開(kāi)前政策面沒(méi)有利空。這些信息給做多的投資者增添了信心，并使不少前期觀(guān)望的投資者加入到做多的陣營(yíng)。A股市場(chǎng)是典型的資金推動(dòng)性股市，只要不斷有新的增量資金加入，逼空游戲有可能繼續玩下去。但是1664點(diǎn)以來(lái)的反彈，除了前期技術(shù)上嚴重超跌外，并沒(méi)有扎實(shí)的基本面配合，這點(diǎn)即使是樂(lè )觀(guān)的投資者也看得很清楚。其實(shí)持樂(lè )觀(guān)態(tài)度投資者的理由就一個(gè)，上市公司業(yè)績(jì)下滑PK流動(dòng)性階段充裕的游戲中，最近流動(dòng)性階段充裕明顯占據上風(fēng)。
隨著(zhù)各類(lèi)解禁股不斷上市，A股流通市值迅速提高。Wind資訊顯示：2009年2月6日，上證綜指收盤(pán)點(diǎn)位是2181.24點(diǎn)，A股流通市值56499.42億元。而2008年8月8日，上證綜指收盤(pán)點(diǎn)位是2605.72點(diǎn)，A股流通市值55910.67億元。也就是說(shuō)，如果按A股流通市值計算，上證綜指現在的點(diǎn)位不是2181.24點(diǎn)，而是2633.16點(diǎn)。截止到2009年2月6日，如果2008年全部A股凈利潤與2007年持平，全部A股的市盈率為18.51倍。從目前已經(jīng)公布年報業(yè)績(jì)，以及近千家A股上市公司2008年業(yè)績(jì)預報看，2008年全部A股凈利潤同比很可能出現負增長(cháng)，因此目前A股的整體估值水平并沒(méi)有被低估。
A股市場(chǎng)已出現逼空的跡象，目前誰(shuí)也說(shuō)不清做多能量能持續多長(cháng)時(shí)間。值得注意的是，近期投機氣氛變得越來(lái)越濃。比如：2月6日，可以交易的1534只A股中，新疆天業(yè)的換手率最高達29.77%，7只A股換手率超過(guò)20%；150只A股換手率10%至20%；700只A股換手率5%至10%。在目前氛圍中，多一分謹慎還是有必要的。
其實(shí)，有時(shí)候放棄也是不錯的投資策略，雖然放棄后心里的滋味有時(shí)是“酸酸”的，但在目前點(diǎn)位介入的投資者，在憧憬賺錢(qián)的同時(shí)也承接了風(fēng)險。
在弱勢市場(chǎng)中，一些投資者享受著(zhù)階段性盈利的快樂(lè )。但在資本市場(chǎng)中，無(wú)論是投資還是投機，比的是長(cháng)期收益率，而不是一時(shí)的收益率�；仡櫄v史，在2001年至2005年的大調整中，階段性的中期行情至少出現了三次，但到了2005年7月你認識的朋友中有幾個(gè)賺錢(qián)的？ |
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