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| 2009-02-18 本報記者:方家喜 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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2月17日，兩市大盤(pán)低開(kāi)低走，盡管盤(pán)中震蕩回升，但尾盤(pán)大幅跳水，滬市跌2.93%，逼近2300點(diǎn)，深市跌逾3.50%，將前一日的漲幅完全消化。這也是兩市連續多日向上后的首次翻綠。
記者注意到，周二一早，一些網(wǎng)站就掛上了“監管層出手檢查一月份信貸資金流向”的消息�！斑@個(gè)消息對股市是一個(gè)直接的打擊，因為前幾天的行情很可能是由信貸資金帶動(dòng)�！敝行陪y行分析師劉強表示。中信銀行上海分行趙慈拉也認為，現在票據融資的成本很低，且票據融資額與企業(yè)存款增量差距過(guò)大，不排除其中的資金流向股市。
據相關(guān)報道，來(lái)自央行、銀監會(huì )的兩路人馬正在全面摸底商業(yè)銀行的信貸投放情況。為弄清貸款的投放方向，央行的調研細致到要求商業(yè)銀行說(shuō)明貸款投放對象所處的行業(yè)。分析人士表示，如果監管部門(mén)加強監管，當前股市資金面將直接受影響。
周二股市轉而向下的另一個(gè)重要原因是，市場(chǎng)對利好政策的預期已經(jīng)被市場(chǎng)所消化。華泰證券研究所分析師黃德志表示：“利好政策的刺激作用正在減弱，這對17日的股市形成壓力�！�
他認為，利好政策的不斷出臺無(wú)疑是本輪大反彈的主因之一，但當所有行業(yè)逐個(gè)享受過(guò)“政策陽(yáng)光”后，能給投資者想象的行業(yè)振興政策也將逐步淡出視野�？梢哉f(shuō)，后續的利好政策想象空間有限，同時(shí)利好政策對股市的刺激作用也在遞減。
“國內上市公司年報密集披露期間在3至4月份，估計業(yè)績(jì)會(huì )下降，這也是目前市場(chǎng)信心不穩的一個(gè)因素�！便y河證券分析師唐林表示。
記者注意到，從近期披露的幾大龍頭公司年報來(lái)看，中國石化、中國鋁業(yè)、中國中鐵和上海汽車(chē)預告2008年度凈利潤下降幅度均在50%以上。而工信部2月3日數據顯示，2008年下半年以來(lái)，有色金屬行業(yè)主要產(chǎn)品價(jià)格暴跌，產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題日漸顯現，企業(yè)虧損情況嚴重。
市場(chǎng)分析人士表示，考慮到A股市場(chǎng)以地產(chǎn)、鋼鐵、有色、煤炭、石化等周期性特征較為明顯的行業(yè)為主導，其在全球經(jīng)濟面臨衰退的背景下難言樂(lè )觀(guān)。因此，市場(chǎng)的真正挑戰將在年報和一季報密集披露的3至4月期間。
另外，野村證券的一份研究提到，目前A股估值遠超全球同行，這也對A股市長(cháng)將形成考驗。報告表示，截至2月13日，全部A股靜態(tài)市盈率為30.64倍，市凈率為2.7倍。而亞太和歐美股市的靜態(tài)市盈率均為10倍左右；在市凈率方面，亞太為1倍左右，歐美在1.5倍左右。哪怕同中國類(lèi)似的“金磚四國”，其市盈率估值也處于個(gè)位數。
報告認為，目前A股估值按市盈率計算是全球股市的3倍左右，按市凈率計算是全球其他市場(chǎng)的2倍左右。這一方面來(lái)自中國經(jīng)濟依舊有望保持可觀(guān)的成長(cháng)性；另一方面可能來(lái)自國內市場(chǎng)對金融危機的嚴重性預期存在不足，股市也由此將經(jīng)受考驗。 |
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