|
|
|
|
|
|
|
|
| 2009-02-23 作者:劉睦遠 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
|
|
經(jīng)濟減速曾經(jīng)是影響2008年A股市場(chǎng)的重要因素。在2009年，中國宏觀(guān)經(jīng)濟增速放緩已成定局，經(jīng)濟衰退仍將是威脅A股市場(chǎng)的關(guān)鍵。但與此同時(shí)，前所未有的政策利好也為A股市場(chǎng)反彈創(chuàng )造了理想環(huán)境。對此，中銀基金表示，把握衰退背景下的防衰退機遇，將是今年重要的投資方向。
在全球經(jīng)濟放緩的背景下，中國經(jīng)濟整體環(huán)境將難以獨善其身。據統計，在2007年3季度GDP季度增速達到12.2%以后，GDP增速已連續5個(gè)季度下跌，2008年4季度GDP增速僅為6.8%，表明目前中國經(jīng)濟快速增長(cháng)的格局正持續降溫，并將導致上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)嚴重放緩。中信證券認為，按照當前經(jīng)濟運行趨勢，如果沒(méi)有調控政策施以援手，明年經(jīng)濟增速將下降至7%以下。因此，擴張性政策是防止經(jīng)濟衰退的關(guān)鍵因素。
而得益于近期政策多管齊下，宏觀(guān)經(jīng)濟下滑速度已有所放緩。2009年1月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)比2008年12月份上升了4.1個(gè)百分點(diǎn)，達到45.3%，已連續2個(gè)月呈現回升態(tài)勢。而1月份銀行新增貸款達1.62萬(wàn)億，表明銀行新增貸款正大幅增加，并為全年投資增長(cháng)奠定了基礎。兩項數據都表明中國經(jīng)濟雖繼續處于回落狀態(tài)，但出現底部徘徊跡象，均被看作經(jīng)濟形勢轉暖的“星星之火”。預計隨著(zhù)各項經(jīng)濟政策效果逐步顯現，宏觀(guān)經(jīng)濟總體形勢將有望逐步企穩并反彈。
宏觀(guān)經(jīng)濟政策初見(jiàn)成效無(wú)疑增強了今年的投資信心。中銀基金認為，宏觀(guān)經(jīng)濟政策的實(shí)施，使得今年市場(chǎng)的投資機會(huì )可能明顯多于2008年。一方面，受益于擴大基礎設施建設、提高出口退稅、醫療改革、刺激消費及“十大行業(yè)振興規劃”等反衰退政策，部分行業(yè)有望先于宏觀(guān)經(jīng)濟回暖。另一方面，在經(jīng)濟預期開(kāi)始好轉的基礎上，周期性行業(yè)也可能先于市場(chǎng)企穩，獲得良好的投資機會(huì )。而其中的具有行業(yè)領(lǐng)先地位的企業(yè)，將更可能把握政策機遇，實(shí)現更理想的業(yè)績(jì)增長(cháng)。 |
|
|
|
|