春節以來(lái)，不同層面傳遞出的積極信號為牛年的A股市場(chǎng)重新帶來(lái)了曙光。根據天相統計顯示，2008年8月23日至2009年2月22日半年時(shí)間里，次新基金算術(shù)平均收益率達13.66%，為全部301只具可比數據的偏股基金平均收益率的8倍。其中，成立于2008年8月20日的銀華領(lǐng)先策略基金半年實(shí)現23.38%的收益率，而同期上證指數收益率則為-5.98%。
　　銀華領(lǐng)先策略基金基金經(jīng)理萬(wàn)志勇接受本報記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)指出，“市場(chǎng)將在基本面和政策面雙重力量作用下繼續呈現震蕩探底走勢，股票的結構分化會(huì )比較明顯，存在明顯的局部性機會(huì )�！�
　　萬(wàn)志勇認為，2009年的宏觀(guān)經(jīng)濟基本上可以分為兩個(gè)階段。第一個(gè)階段是去庫存化的過(guò)程，數據顯示，自2008年四季度以來(lái)，很多行業(yè)的經(jīng)銷(xiāo)商開(kāi)始通過(guò)降低銷(xiāo)售價(jià)格等方式大力度的清理庫存，同時(shí)，生產(chǎn)商也在主動(dòng)縮減產(chǎn)能，兩方面共同作用加速了整個(gè)去庫存化的過(guò)程。進(jìn)入今年一季度，積壓庫存基本消化，部分商品價(jià)格有小幅反彈，部分生產(chǎn)廠(chǎng)商又加大了開(kāi)工的力度。第二個(gè)階段將進(jìn)入消化剩余產(chǎn)能的過(guò)程。剩余產(chǎn)能的消化有賴(lài)于需求的啟動(dòng)，而需求的啟動(dòng)又是一個(gè)相對緩慢的進(jìn)程。如果剩余產(chǎn)能消化的過(guò)程能夠迅速完成，中國的經(jīng)濟就會(huì )形成一個(gè)V型的反轉。
　　今年以來(lái)的行情，主要有以下三方面的因素支撐：首先，自去年四季度經(jīng)濟觸底后，宏觀(guān)經(jīng)濟和企業(yè)盈利狀況有所反彈，而市場(chǎng)的反彈與宏觀(guān)經(jīng)濟去庫存化的過(guò)程相契合；第二，多項經(jīng)濟刺激政策的出臺給予市場(chǎng)一定信心；第三，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕。很多因素共同配合，帶動(dòng)了一波比較強勁的反彈行情。
　　萬(wàn)志勇介紹說(shuō)，銀華領(lǐng)先策略基金成立于2008年8月，作為一只次新基金，主要采取自下而上的個(gè)股選擇策略，重點(diǎn)關(guān)注基本面趨勢較為明確的行業(yè)和個(gè)股，長(cháng)期持有。在具體的行業(yè)上，2009年將重點(diǎn)關(guān)注以下三類(lèi)行業(yè)的投資機會(huì )：
　　首先是穩定成長(cháng)類(lèi)的行業(yè)，我們將選擇這些行業(yè)中估值水平與成長(cháng)速度相匹配的優(yōu)質(zhì)企業(yè)；第二類(lèi)是具有明顯投資機會(huì )的周期類(lèi)行業(yè)。如果剩余產(chǎn)能的消化過(guò)程進(jìn)展很快，經(jīng)濟形成V型反轉，受益于宏觀(guān)經(jīng)濟周期的變化，部分周期類(lèi)行業(yè)利潤會(huì )有較大提升。最后，將關(guān)注本身估值合理的公司的資產(chǎn)整合機會(huì )。