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| 2009-03-16 作者:民族證券 徐一釘 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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2008年11月以來(lái)，A股市場(chǎng)表現出“遇弱(美、歐股市大跌)顯強，遇強(美、歐股市大漲)顯弱”的個(gè)性。3月10日、12日，隔夜美國、歐洲股市大幅反彈，隨后A股市場(chǎng)均出現高開(kāi)低走，就是“遇弱顯強，遇強顯弱”的充分反映。
最近公布的國內數據低于市場(chǎng)預期：1、中國外貿連續4個(gè)月負增長(cháng)。2月份，外貿出口649億美元，下降25.7%。貿易順差48.5億美元，同比下降43.3%，環(huán)比下降87.6%。目前全球經(jīng)濟形式很?chē)谰�，如果中國外貿出口不能很快扭轉或收窄負增長(cháng)，將給中國經(jīng)濟的恢復帶來(lái)新的壓力。2、1至2月份規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)3.8%，遠低于市場(chǎng)預期。此外，銀監會(huì )調整五大銀行的撥備覆蓋率，從130%上調到150%，將降低五大銀行2009年業(yè)績(jì)10%左右。
此外，最近一些數據之間出現不匹配現象。比如：1至2月份城鎮投資數據與工程機械產(chǎn)品銷(xiāo)售數據有背離。根據以往經(jīng)驗，城鎮投資增速達到25%以上，主要工程機械產(chǎn)品應該是供不應求，銷(xiāo)量增速應達到30%以上。而今年1至2月份主要工程機械產(chǎn)品起重機增長(cháng)15%左右，挖掘機增長(cháng)6%左右，裝載機、推土機和混凝土機械同比均有不同程度的下降。數據之間的不匹配，將影響投資者對宏觀(guān)形式的判斷。
上周二、四，如果不是最后一小時(shí)均出現放量上漲，滬深兩市當日成交量將跌破1000億元。上述兩日的換手率分別為1.81%、1.88%。歷史經(jīng)驗顯示：2%的日換手率是A股市場(chǎng)維持強勢整理的底線(xiàn)。如果兩市日換手率長(cháng)時(shí)間在2%以下，最終的結果是A股市場(chǎng)重心下移。1664點(diǎn)至2402點(diǎn)的中軸是2033點(diǎn)，2402點(diǎn)調整到2037點(diǎn)止跌反彈，至今在1664點(diǎn)至2402點(diǎn)的中軸之上運行，2033點(diǎn)的得失反映出A股市場(chǎng)的強弱。
近期A(yíng)股市場(chǎng)的活躍度降低，主要體現在：1、每日漲幅超過(guò)5%的個(gè)股數量減少；2、A股市場(chǎng)熱點(diǎn)缺乏持續性，且投資主線(xiàn)不清晰。一些個(gè)股出現構筑頭部的跡象，特別是2008年11月以來(lái)累計漲幅大的個(gè)股。但從盤(pán)面看，滬深股市目前仍然保持一定的韌性，即一旦調整到2040點(diǎn)至2080點(diǎn)，A股市場(chǎng)都有主動(dòng)性買(mǎi)盤(pán)出現，3月10日、12日就是很好的例子。而在2200點(diǎn)之上，一方面投資者不愿意追高，另一方面主動(dòng)性?huà)亯杭又�，繼續向上的動(dòng)力在減弱。也就是說(shuō)，目前A股市場(chǎng)雖有分歧，但多空雙方力量相對均衡。短期內，A股市場(chǎng)將維持2040點(diǎn)至2240點(diǎn)之間的整理走勢，直到出現新的漲跌因素打破目前的平衡。
在國內外宏觀(guān)經(jīng)濟形勢嚴峻的背景下，流動(dòng)性階段性充裕一直支撐著(zhù)樂(lè )觀(guān)投資者的信心，并催生1664點(diǎn)至2402點(diǎn)的強力反彈。2008年11月份至2009年2月份，人民幣信貸分別增加了4769億元、7718億元、16200億元、10700億元，四個(gè)月合計新增人民幣信貸39387億元。但2月份上證綜指的K線(xiàn)出現320點(diǎn)的上影線(xiàn)，進(jìn)入3月份后又出現成交量明顯萎縮。
雖然A股市場(chǎng)資金依然充裕，但一部分悲觀(guān)者認為，A股估值已經(jīng)不低，美歐日等經(jīng)濟體數據持續低迷，新股IPO恢復潛在著(zhù)資金壓力。另一部分人士則期待著(zhù)未來(lái)國內經(jīng)濟數據進(jìn)一步好轉，同時(shí)期待管理層出臺新的刺激經(jīng)濟政策。對于后市的分歧，使目前一些投資者進(jìn)入階段性的休整。 |
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