油價(jià)震蕩上行測試阻力 投資者宜波段操作
    2009-03-16    作者:北京中期 李哲    來(lái)源:經(jīng)濟參考報

  近期NYMEX原油期貨價(jià)格總體在低位呈反彈上行格局。市場(chǎng)在經(jīng)濟疲軟和原油需求出現好轉跡象之間進(jìn)行評估。目前原油市場(chǎng)在多空因素的共同作用下,短期波動(dòng)幅度加大。
  進(jìn)入3月份后,離OPEC最近一次產(chǎn)量協(xié)調會(huì )議的時(shí)間越來(lái)越近。此前歐佩克已經(jīng)宣布總共減產(chǎn)420萬(wàn)桶/日。同時(shí)自油價(jià)大幅回落以來(lái),歐佩克前期的減產(chǎn)計劃被更為嚴格地執行,截至13日,調查顯示OPEC已實(shí)現去年來(lái)承諾減產(chǎn)總量的81%,其2月石油供應已連續第6個(gè)月下降。相信如果15日的會(huì )議再次宣布減產(chǎn)的話(huà),其對油市的支撐作用將比前幾次減產(chǎn)更加明顯。這一預期也成為近期原油市場(chǎng)的主要支撐因素。
  不過(guò)作為原油需求源動(dòng)力的全球經(jīng)濟運行狀況卻仍不樂(lè )觀(guān)。近期的數據顯示,美國2月失業(yè)率觸及8.1%的25年高位,德意志銀行預測美國今年第一季經(jīng)濟萎縮幅度或高達10%。除了美、歐、日等主要經(jīng)濟體陷入深度衰退之外,世界最大的新興經(jīng)濟體——中國也未能躲過(guò)金融風(fēng)暴的襲擊。中國對原油需求下降,2月份進(jìn)口原油1173萬(wàn)噸,比去年同期的1429萬(wàn)噸下降19.7%,亦低于1月份的1282萬(wàn)噸。
  據權威機構發(fā)布的最新供需數據顯示,目前全球對于原油的需求預期仍在下滑中。另外最新的美國原油庫存增幅超出預期,又對市場(chǎng)形成了打壓。
  綜合以上因素來(lái)看,應該說(shuō)油價(jià)前一階段的上漲并不堅實(shí),總體仍處于震蕩筑底階段!叭蚪(jīng)濟未見(jiàn)底,油價(jià)亦不會(huì )見(jiàn)底”,只是短期內受歐佩克減產(chǎn)預期等因素的影響走勢偏強,但近期上漲并持穩于50美元以上的可能性較小,仍將繼續演繹區間震蕩行情。目前NYMEX原油期價(jià)上方阻力在50美元附近,下方支撐在42美元一線(xiàn)。
  對于國內的投資者來(lái)說(shuō),接觸更多的是上海燃料油期貨。由于燃料油是原油提煉的一種產(chǎn)品,所以?xún)r(jià)格走勢與原油有較強的相關(guān)性。但根據各時(shí)期供求基本面情況,會(huì )表現出一些自身的特點(diǎn)。
  進(jìn)入2009年,燃油稅的實(shí)行大幅抬高了燃料油的成本,加之經(jīng)濟受創(chuàng )導致用電量下滑,都令市場(chǎng)對燃料油的需求減弱。黃埔燃料油現貨市場(chǎng)維持供需兩淡的格局,但因現貨資源不多,使價(jià)格較為穩定。所以滬燃油期貨近期呈現區間震蕩走勢,且波動(dòng)區間逐漸收窄。
  當前燃機電廠(chǎng)整體開(kāi)工率只有不到70%,需求持續低迷導致燃料油現貨庫存不斷增高,黃埔商業(yè)庫存接近80萬(wàn)噸的兩年高點(diǎn)。所以,在此壓力下現貨價(jià)格有所松動(dòng),這也使得滬燃油期價(jià)走勢偏弱,經(jīng)常會(huì )出現高開(kāi)低走的格局,而這一特性也較適合短線(xiàn)投資者參與。至于近期總體走勢料還會(huì )延續目前的區間震蕩格局。主力0906合約小區間在2900-3100元區域,大區間在2800-3300元。投資者應轉變之前中長(cháng)線(xiàn)的操作思路,轉而根據震蕩區間進(jìn)行小波段操作。在相應下方支撐位附近做多,上方阻力位附近做空,相信這種操作思路在近期會(huì )有不錯的收益。

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