美國大開(kāi)印鈔機通脹色彩濃郁

　　3月19日，受美聯(lián)儲(FED)表示將再度大幅注資美國經(jīng)濟體系、巨額購買(mǎi)超過(guò)3000億美元較長(cháng)期債券影響，當日，美元遭遇集中拋售，USD指數收盤(pán)跌破85點(diǎn)的下行支撐位，單日暴跌2.9%（如圖1美元指數日線(xiàn)），引發(fā)美盤(pán)原油（見(jiàn)圖2）、大豆等商品市場(chǎng)歐美交易時(shí)間止跌強勁反彈。

　　美聯(lián)儲巨額購買(mǎi)美國長(cháng)期債券，預示著(zhù)美元的新增貨幣發(fā)行量也將劇增，這對于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，最大的話(huà)題就是通貨膨脹和衰退。我們一直關(guān)注著(zhù)美元指數前期的強勢，伴隨不斷創(chuàng )出新高的同時(shí)，越加體現出歐洲經(jīng)濟的低迷與惡化。歐元一直是支持美元升值的最后保障，然而，現在故事已經(jīng)講述到另外一個(gè)場(chǎng)景了，美元的貶值預期開(kāi)始實(shí)現，那么，誰(shuí)將登上全球經(jīng)濟舞臺的中央呢？或許，通脹和衰退將會(huì )陸續或是攜手登臺。

需求數據有支撐油價(jià)、銅價(jià)成焦點(diǎn)

　　好像就在昨天，市場(chǎng)還在談?wù)撌欠駮?huì )迎來(lái)第二波金融海嘯，而今，話(huà)題似乎微妙轉變，大家開(kāi)始談?wù)撋唐�。商品市�?chǎng)已經(jīng)到了關(guān)鍵時(shí)刻，現在整個(gè)市場(chǎng)都在等原油了，原油的上漲對工業(yè)品等將帶來(lái)顯著(zhù)的影響。事實(shí)上，原油能不能沖上并站穩50美元大關(guān)，已經(jīng)成為焦點(diǎn)。
　　同時(shí)，我們看到中國的市場(chǎng)最有支撐，在美國CNBC新聞臺，“中國因素”和“中國政府”這兩個(gè)詞語(yǔ)反復出現，因為在如此低迷的環(huán)境里，大家都期望看到閃光點(diǎn)，中國成為最為清晰的燈塔，所有的話(huà)題仿佛都可以圍繞她來(lái)展開(kāi)。在如此國際經(jīng)濟環(huán)境下，金屬銅的走勢仿佛早已觸底。圖形上看，銅價(jià)更有短期新高的空間。這種敏感的工業(yè)原料走勢堅挺，那一定是需求穩定甚至旺盛，是不是全球經(jīng)濟在不斷地轉暖呢？
　　美國商務(wù)部公布的最近的建筑業(yè)數據顯示美國銅消費有所好轉。美國2月房屋開(kāi)工增長(cháng)22.2%，為1990年1月以來(lái)最大變動(dòng)幅度。作為大的銅消費國，消費占比近40%的建造業(yè)數據好轉，無(wú)疑給市場(chǎng)帶來(lái)較大信心。
　　同時(shí)，在近期的交易中，我們總能聽(tīng)到中國需求強勁的話(huà)語(yǔ)，也許，美國的數據和中國因素只是躲不開(kāi)的經(jīng)濟周期中的媒介，通脹才是真正的“故事開(kāi)始”，商品價(jià)格的上漲也可能剛剛開(kāi)始。

基金不敢大幅做空農產(chǎn)品上漲剛剛開(kāi)始

　　那么，農產(chǎn)品價(jià)格的走勢會(huì )怎樣呢？
　　19日電子盤(pán)，受到美聯(lián)儲的公告以及美國現貨供應緊張等因素影響，美豆、美玉米、美麥合約漲幅均接近3%，這種電子盤(pán)漲幅近幾個(gè)月罕見(jiàn)。19日，國內大連商品交易所農產(chǎn)品出現普漲格局。
　　連豆方面，盤(pán)面上看更多的是追隨豆油和豆粕的漲勢。豆粕方面維持最近一段時(shí)間以來(lái)偏強格局，始終跟隨著(zhù)美豆的價(jià)格走勢，更是伴隨19日電子盤(pán)的高開(kāi)而高開(kāi)高走，近月合約漲幅超過(guò)4%，同時(shí)國內豆油、棕櫚油、菜子油現貨價(jià)格也大幅上漲，給了期貨盤(pán)面一定的支撐。國內油脂方面最近終于打破日前的弱勢狀態(tài)，在盤(pán)面超跌嚴重和虧損的油廠(chǎng)壓榨利潤的背景下，19日的上漲同時(shí)得到了倉量方面的有效配合。
　　或許，此輪在美元貶值、商品提振、通脹濃郁的背景色彩下，農產(chǎn)品價(jià)格的上漲才剛剛開(kāi)始。因為市場(chǎng)不可能僅僅一天就完全消化美國如此之大的經(jīng)濟舉措。
　　目前，美國農作物的播種面積變化是3月份農產(chǎn)品市場(chǎng)的焦點(diǎn)之一。綜合各方面的預期，美國大豆2009年的播種面積將擴大，小麥、棉花和玉米播種面積將有所減少。根據美國農業(yè)部2月底的展望論壇預計，2009年美國大豆的播種面積將達7700萬(wàn)英畝，比上年度增加130萬(wàn)英畝，美國著(zhù)名私人分析機構Informa曾預計大豆今年的播種面積將達到8150萬(wàn)英畝，這將成為大豆價(jià)格最大的潛在壓力。
　　但是，根據農產(chǎn)品炒作的慣例，通常3月份基金也不會(huì )大幅做空農產(chǎn)品，因為未來(lái)幾個(gè)月是炒作天氣的月份，價(jià)格的波動(dòng)幅度將會(huì )很大。
　　綜上所述，我們判斷，國內農產(chǎn)品價(jià)格將走出接近2個(gè)月的反彈行情，而最終能否突破國內政策性的價(jià)格頂部，還需要市場(chǎng)的進(jìn)一步驗證。