去年發(fā)生的金融風(fēng)暴引發(fā)的全球性經(jīng)濟危機百年不遇，很大程度上表現為商品價(jià)格的暴跌和投資者財富的嚴重縮水，仿佛一切都在推倒重來(lái)。而資產(chǎn)價(jià)格下跌在去年12月份短期觸底后，中國股市和工業(yè)品都出現了反彈行情。這輪行情能夠持續多久？是反彈還是反轉？今年投資者該采取何種策略恢復縮水的資產(chǎn)？
　　我們認為，“百年危機，百年機遇”，決定大宗商品價(jià)格走勢的主要因素正在由美國轉向中國，目前大宗商品價(jià)格已經(jīng)觸底。從中長(cháng)期來(lái)看，商品市場(chǎng)烏云散開(kāi)后，我們看到的還將是太陽(yáng)，中國的投資家們有望以這次危機為契機，從“期民”升級為國際級投資大師。

　　基本面十分復雜
　　大宗商品價(jià)格已經(jīng)見(jiàn)底

　　去年10月份以來(lái)的全球金融風(fēng)暴引發(fā)的全球性經(jīng)濟危機爆發(fā)后，一方面股市暴跌，道瓊斯工業(yè)指數最大跌幅達到47%；另一方面，大宗商品價(jià)格也出現暴跌，原油價(jià)格從最高的148美元/桶跌至40美元/桶以下；與經(jīng)濟周期密切相關(guān)的工業(yè)品，如有色金屬也出現了大幅波動(dòng)，其中銅最大跌幅達到68%。
　　2008年，整個(gè)商品市場(chǎng)從超級大牛市急劇轉入暴跌之中，全球從“通脹”一夜之間進(jìn)入到了“通縮”。而在去年12月份短期觸底后，我國股市和工業(yè)品都出現了反彈行情，特別是工業(yè)品中的銅、鋁、鋅和橡膠反彈幅度均超過(guò)30%。
　　綜合來(lái)看，目前的大宗商品市場(chǎng)基本面十分復雜，既有金融危機造成的經(jīng)濟衰退，又有全球主要國家紛紛出重拳刺激經(jīng)濟；既有現實(shí)的不利經(jīng)濟數據不斷超出投資者預期，又有一些指標顯示經(jīng)濟出現企穩回升。
　　但我們認為，大宗商品價(jià)格已經(jīng)見(jiàn)底，去年12月份大宗商品價(jià)格基本上企穩了，而且走出了一個(gè)底部形態(tài)，經(jīng)濟正在恢復，企業(yè)在逐漸增多對能源原材料的需求。
　　在大宗商品市場(chǎng)中，原油是對經(jīng)濟反映相對敏感的商品之一，一個(gè)明顯的信號是原油已經(jīng)進(jìn)入底部區間，并且有好轉的趨向。經(jīng)過(guò)去年價(jià)格的大幅下跌，能源、原材料等周期性行業(yè)商品價(jià)格基本到了底部，難以繼續大幅下跌。
　　對于大宗商品價(jià)格走勢來(lái)說(shuō)，終端的需求是關(guān)鍵。從中長(cháng)期來(lái)看，終端需求的低谷終將過(guò)去。工業(yè)品在各國寬松貨幣政策、積極的財政救市政策，特別是中國的行業(yè)振興規劃和國儲的反周期收儲，使得大宗商品底部基本出現，工業(yè)品價(jià)格在反彈中醞釀了反轉的因素，經(jīng)過(guò)反復筑底后，將演化為反轉。
　　長(cháng)期看，現在無(wú)論是股市還是商品價(jià)格都處于歷史大底附近，向下空間已經(jīng)很小，投資者介入風(fēng)險很小。在正確運用投資策略，合理進(jìn)行資金管理，做好風(fēng)險控制的情況下，2009年能夠獲得很大的資金回報。

　　分析商品走勢
　　不能忽視“中國因素”

　　首先，從本世紀開(kāi)始，中國以經(jīng)濟大國的姿態(tài)登上了世界歷史的舞臺，正在由一個(gè)經(jīng)濟大國向經(jīng)濟強國邁進(jìn)。中國的工業(yè)化、城市化、國際化將會(huì )使得中國經(jīng)濟維持長(cháng)期高速增長(cháng)，不僅僅能在這次危機當中一枝獨秀，帶動(dòng)世界經(jīng)濟增長(cháng)，為世界各國人民帶來(lái)福祉，而且也會(huì )在較長(cháng)的時(shí)期內成為世界經(jīng)濟增長(cháng)的強大發(fā)動(dòng)機。
　　中美兩國都在調整自己的消費模式，這將對大宗商品產(chǎn)生重要影響。本輪危機讓美國人改掉過(guò)度消費的習慣，而中國人開(kāi)始提升消費。正是中美兩國消費的改變，讓決定大宗商品價(jià)格走勢的主要因素由美國轉向了中國。十年前，中國經(jīng)濟變動(dòng)對大宗商品的影響屈指可數，而目前中國經(jīng)濟增量占全球的2/3，分析商品走勢，不能忽視“中國因素”。
　　其次，中國經(jīng)濟刺激計劃將使得中國再次發(fā)揮世界經(jīng)濟火車(chē)頭的作用，拯救全世界，中國經(jīng)濟也將出現V型反轉。
　　再次，我國各行業(yè)振興規劃的出臺，將直接影響到工業(yè)品的需求，工業(yè)品底部已經(jīng)凸現并迎來(lái)反彈行情。最近為應對金融危機，我國陸續出臺了包括鋼鐵、汽車(chē)、房地產(chǎn)和有色金屬等行業(yè)在內的行業(yè)振興規劃。國家電網(wǎng)投資計劃將帶動(dòng)電力行業(yè)的銅需求增長(cháng)。
　　另一方面，“家電下鄉”也是2009年繼續保持銅高消費的又一構成因素。國家收儲的反周期調節也封殺了工業(yè)品的下跌空間。
　　最后，從最近一段時(shí)期的經(jīng)濟指標來(lái)看，復蘇已經(jīng)初見(jiàn)端倪。從國際貿易的恢復來(lái)看，BDI指數(波羅的海干散貨指數)的回升也說(shuō)明大宗商品市場(chǎng)已經(jīng)探底。
　　BDI指數是國際貿易和國際經(jīng)濟的領(lǐng)先指標之一，也是全球經(jīng)濟的縮影，集中反映了全球對礦產(chǎn)、糧食、煤炭、水泥等初級商品的需求。它的復蘇又先于大宗商品價(jià)格。運輸最能表現貿易狀況，從這個(gè)角度觀(guān)察，世界經(jīng)濟在經(jīng)歷了一輪大的下滑之后，貿易方面開(kāi)始慢慢恢復。
　　復蘇在股市上也得到一定程度的反映。國內經(jīng)濟指標，包括發(fā)電量、稅收和運輸量等指標也反映走好的趨勢。

　　工業(yè)品尋底積聚力量
    投資者可低買(mǎi)高平

　　2009年總體而言工業(yè)品將是熊市中的反彈，在尋底和震蕩過(guò)程中積聚反轉力量。在國家政策的支撐下，底部已經(jīng)確定，做多風(fēng)險已經(jīng)得到較充分的釋放。
　　但同時(shí)由于實(shí)質(zhì)基本面的好轉還有待時(shí)日，因此反彈高度受限，投資者可以采取低買(mǎi)高平的策略，區間操作將是很好的方式。工業(yè)品商品期貨中銅的風(fēng)險與收益都稍大，而鋁和鋅相對來(lái)說(shuō)風(fēng)險較小，收益穩定。這三個(gè)品種都可以采取“低買(mǎi)高平、下來(lái)再買(mǎi)入”的策略，幾次波段操作，一年下來(lái)便能獲得較高回報。
　　當前商品市場(chǎng)是“烏云的金邊”，當烏云散開(kāi)后，我們看到的還是太陽(yáng)，將再次享受太陽(yáng)的溫暖。在工業(yè)品的反彈反復筑底過(guò)程中，做多動(dòng)能也在聚集，獲取低買(mǎi)高平的收益后，我們將迎來(lái)反轉的行情，獲取更大的牛市收益。
　　百年危機，百年機遇。經(jīng)濟的冬天正是國家、企業(yè)和投資者厲兵秣馬，走向輝煌的起點(diǎn)。我們堅信，經(jīng)歷了這一次世界性金融危機的洗禮，中國經(jīng)濟將會(huì )進(jìn)入一個(gè)嶄新的歷史發(fā)展時(shí)期。
　　在可以預見(jiàn)的未來(lái)，中國的投資家們以這次危機為契機，將從“股民”、“期民”搖身一變成為國際上世人矚目的國際級投資大師。