隨著(zhù)4萬(wàn)億投資引發(fā)的基建潮，銀行理財也開(kāi)始瞄準了這個(gè)“香餑餑”，紛紛推出市政基建類(lèi)銀信理財產(chǎn)品。普益財富和西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所聯(lián)合發(fā)布的3月份商業(yè)銀行理財市場(chǎng)報告顯示，3月信貸資產(chǎn)類(lèi)理財產(chǎn)品發(fā)行176款，上升幅度超過(guò)50%。這些理財產(chǎn)品的借款人多為與基礎設施建設相關(guān)的企業(yè)。

　　銀行理財市場(chǎng)快速回暖 短期化現象未發(fā)生根本變化

　　據普益財富不完全統計，3月份，全國43家銀行發(fā)行理財產(chǎn)品455款(注：該數據不含花旗銀行本月公布信息的債券型QDII理財產(chǎn)品)，理財產(chǎn)品發(fā)行呈現回暖態(tài)勢。與上月相比，發(fā)行數大幅增加31.6%。隨著(zhù)前兩個(gè)月對市場(chǎng)的觀(guān)察和研判，部分銀行逐步確立了理財產(chǎn)品的發(fā)展方向，加大了理財產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)力度，并且根據市場(chǎng)變化，轉變理財產(chǎn)品的投資方向。2009年第一季度各銀行共發(fā)行理財產(chǎn)品985款，與2008年第一季度基本持平。
　　在理財產(chǎn)品幣種結構方面，人民幣理財產(chǎn)品市場(chǎng)占比在連續三個(gè)月下降后，本月出現反彈，市場(chǎng)占比升至74.95%，高于1月和2月份的值。美元理財產(chǎn)品的市場(chǎng)占比繼續保持在10%以上，連續三個(gè)月市場(chǎng)占比超過(guò)10%，但是本月略有下降，降至11.87%。澳元理財產(chǎn)品市場(chǎng)占比在2月份達到近7%后，本月同樣出現回落，降至5.05%，市場(chǎng)占比僅落后于美元理財產(chǎn)品。歐元和港幣理財產(chǎn)品市場(chǎng)占比均出現下降，其中，歐元理財產(chǎn)品市場(chǎng)占比下降幅度超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)，降至4.40%；港幣理財產(chǎn)品市場(chǎng)占比在2009年呈現不斷下降的態(tài)勢，本月已經(jīng)降至3.08%。
　　“在理財產(chǎn)品期限方面，短期化現象略有改變，但未發(fā)生根本性變化�！蔽髂县斀�(jīng)大學(xué)信托與理財研究所研究員張星表示，全球各國或地區經(jīng)歷了多次降息之后，基準利率水平處于歷史低位或者階段性低位，隨著(zhù)未來(lái)經(jīng)濟的復蘇，基準利率將上調，這將帶動(dòng)理財產(chǎn)品的收益水平走高，因此投資者仍然偏好短期化理財產(chǎn)品，以免錯失升息帶來(lái)的收益。但隨著(zhù)國內經(jīng)濟的觸底反彈，投資者預期逐漸回暖，中期理財產(chǎn)品市場(chǎng)占比有所上升。

　　發(fā)行大幅上升 信貸類(lèi)理財產(chǎn)品主打基建牌

　　“3月份，信貸資產(chǎn)類(lèi)理財產(chǎn)品發(fā)行繼續大幅上升，銀行仍然不斷尋找新領(lǐng)域�！睆埿欠治龇Q(chēng)，在借款人方面，3月份信貸資產(chǎn)類(lèi)理財產(chǎn)品的借款人中較多與基礎設施建設相關(guān)的企業(yè)，如山東省交通廳、國家電網(wǎng)公司、重慶市城市建設投資公司、湖南省高速公路建設開(kāi)發(fā)總公司等，貸款資金用途多為城市基礎設施建設，這一現象充分體現了國家產(chǎn)業(yè)政策對信貸資產(chǎn)類(lèi)理財產(chǎn)品的影響。同時(shí)，不少借款人為各地企業(yè)，包括部分房地產(chǎn)企業(yè)，如北京銀河萬(wàn)達置業(yè)有限公司、重慶龍湖地產(chǎn)等。
　　對于為何銀行熱衷發(fā)行信貸類(lèi)理財產(chǎn)品，張星認為：其一，銀行需要發(fā)展理財業(yè)務(wù)，必須找到業(yè)務(wù)點(diǎn)，信貸資產(chǎn)由于其有容量較大的基礎資產(chǎn)，銀行的操作性較強；其二，信貸資產(chǎn)類(lèi)理財產(chǎn)品收益率水平在同期限理財產(chǎn)品中，處于較高位，并且理財資金相對較為安全。
　　普益財富的報告認為，地方債對銀行理財市場(chǎng)短期內影響有限。從短期來(lái)看，在地方政府債券利率沒(méi)有達到理想的市場(chǎng)化程度之前，投資者對地方政府債券的興趣有限。而銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品中是否會(huì )配置地方債，可能仍需要運作一段時(shí)間之后再考慮。
　　“雖然地方債已經(jīng)開(kāi)閘，但2000億的規模相對數萬(wàn)億的投資來(lái)說(shuō)嚴重不足，難以解決地方建設中的資金缺口。地方政府聯(lián)合銀行和信托公司募集普通投資者資金進(jìn)行融資，一方面可以有效地緩解資金壓力，另一方面融資速度較快，資金可以及時(shí)投入�！睆埿欠治龅�。目前，銀行放貸資金量龐大，并且在3月份中長(cháng)期貸款的比例增加，這為未來(lái)信貸資產(chǎn)類(lèi)理財產(chǎn)品的發(fā)展提供了容量巨大的基礎資產(chǎn)池。

　　4月份投資策略：資產(chǎn)配置穩健加積極

　　Bankrate“銀率”網(wǎng)在其新近發(fā)布的《3月份銀行理財市場(chǎng)月報》中對4月份投資策略給出了這樣的判斷：資產(chǎn)配置風(fēng)格由穩健轉為穩健積極型，投資中高風(fēng)險結構型理財產(chǎn)品資產(chǎn)配置比例控制在20%以下。外幣理財應規避1年期以上的美元產(chǎn)品。
　　Bankrate“銀率”網(wǎng)的分析認為，“兩會(huì )”結束后國內市場(chǎng)持續走高，相對于2月份的波動(dòng)同樣減小。市場(chǎng)對于經(jīng)濟基本面的進(jìn)一步轉好充滿(mǎn)信心。近期掛鉤股市及大宗商品市場(chǎng)的理財產(chǎn)品逐漸增多。外圍市場(chǎng)也在觸底反彈的過(guò)程中。資產(chǎn)配置中可相應配置一些風(fēng)險中高等的理財產(chǎn)品，資產(chǎn)配置比例控制在20%以下。
　　外幣方面，本月美元印鈔機開(kāi)動(dòng)之后，美元的長(cháng)期貶值風(fēng)險陡增，盡管短期內由于其強勢國際結算貨幣地位可能導致美元的短期走強，但在購買(mǎi)理財產(chǎn)品時(shí)還應規避1年期以上流動(dòng)性差的美元產(chǎn)品。