在流動(dòng)性充裕的大背景下，一季度的A股演繹了一場(chǎng)“小�！毙星�。但是，宏觀(guān)經(jīng)濟是否已經(jīng)真正觸底、流動(dòng)性未來(lái)能否持續？
　　在許多股票已經(jīng)高漲的情況下，穩健投資者更愿意尋找相對有“確定性”的上市公司股票。那么，手持大訂單的上市公司必然是不確定的市場(chǎng)中具備“確定性”的那一類(lèi)。手握大額訂單的公司往往基本面優(yōu)秀、盈利能力強，大訂單給其業(yè)績(jì)起到了重要的支撐�？紤]到4萬(wàn)億投資、十大產(chǎn)業(yè)振興規劃以及上海航運中心建設等利好，集中于機械、工程建筑行業(yè)的大訂單公司已經(jīng)成為近期熱點(diǎn)。

　　如何尋找“大訂單”公司

　　上市公司已公布的年報數據顯示，業(yè)績(jì)已確確實(shí)實(shí)地受到金融危機的影響。WIND的數據顯示，截至4月12日，共有989家上市公司公布了2008年度業(yè)績(jì)數據，業(yè)績(jì)下滑和虧損的企業(yè)占總數的49%。此外，一些公司年報披露時(shí)間的推后，極可能進(jìn)一步拉低上市公司2008年的盈利數據。
　　這種情況下，如何尋找安全邊際高的“確定性”公司？大訂單股脫穎而出，大訂單通常預兆著(zhù)公司未來(lái)業(yè)績(jì)可以平穩增長(cháng)，因而深受機構投資者的重視。擁有大訂單的公司，也多數具有強大的股東背景，這種先天優(yōu)勢保證了公司業(yè)績(jì)。
　　萬(wàn)盛投資副總經(jīng)理陳操認為，中長(cháng)線(xiàn)的投資策略是要深度挖掘那些具備著(zhù)確定成長(cháng)性的公司，所謂“手中有糧，心中不慌”。
　　目前，具有大訂單概念的個(gè)股主要集中在機械、工程建設等板塊，其中有受益4萬(wàn)億投資的中國鐵建、中國南車(chē)、東方電氣、上海電氣等，有受益十大產(chǎn)業(yè)振興規劃的中國遠洋、寶鋼股份、上海汽車(chē)等，也有受益上海航運中心建設的中國船舶、中船股份和振華港機等。

　　交叉題材公司更具吸引力

　　近期，在大訂單概念股中，船企的交叉題材更加引人入勝。尤其在3月底，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議原則通過(guò)“關(guān)于推進(jìn)上海加快發(fā)展現代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)、建設國際金融中心和國際航運中心的意見(jiàn)”后，大訂單概念中的航運板塊逐漸引起關(guān)注�！兑庖�(jiàn)》提出，到2020年，將上�；�本建成具有全球航運資源配置能力的國際航運中心。
　　日前，國家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)協(xié)調司司長(cháng)陳斌在由中國進(jìn)出口銀行和中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì )主辦的“2009船舶工業(yè)應對金融危機高峰論壇”上表示，目前發(fā)改委正會(huì )同有關(guān)部門(mén)積極研究船舶行業(yè)振興規劃的實(shí)施細則，不久將陸續公布船舶行業(yè)振興規劃的進(jìn)度和具體安排。國家將支持兩大船舶企業(yè)實(shí)施兼并重組，同時(shí)積極推動(dòng)上下游船舶企業(yè)并購的深化。
　　陳斌稱(chēng)，未來(lái)3年，中國的造船總噸數力爭達到5000萬(wàn)噸、1200萬(wàn)馬力，占據全球市場(chǎng)30%份額，其中高附加值船舶占全球市場(chǎng)20%份額，海洋工程占全球市場(chǎng)10%份額。國家將主要支持兩大船舶企業(yè)以及其他船舶企業(yè)的兼并重組，尤其是船舶上下游行業(yè)的并購重組，并適當支持國內企業(yè)海外并購。國家還將支持三大主流船型，并在融資和稅收安排上采取更為積極的措施。受此消息影響，中國船舶、中船股份、廣船國際等船舶概念股大幅上漲。

　　警惕大訂單的潛在風(fēng)險

　　擁有大訂單的公司，多數具有強大的股東背景，這種先天優(yōu)勢保證了公司業(yè)績(jì)。不過(guò)，正是這種高度確定性，摧毀了投資者對這些公司的想象空間，而且，大訂單在行業(yè)周期和經(jīng)濟形勢的影響下，也有那么一些不確定的因素需要考慮。
　　一、 撤單風(fēng)險。在國際經(jīng)濟不景氣的環(huán)境下，很可能出現退單或者延遲的現象。這對擁有大訂單的上市公司無(wú)疑是空歡喜一場(chǎng)。近期，中國鐵建即遭此困境，去年11月6日在尼日利亞的項目就收到尼日利亞聯(lián)邦交通部的通知，要求該項目暫時(shí)停工。該項目合同總額達83億美元，占了公司2008年9月30日止待完成合同額度的13.85%。
　　日前，工信部首次公布了我國船舶撤單量，從2008年10月至2009年2月我國船舶企業(yè)共撤銷(xiāo)訂單110艘、共274萬(wàn)載重噸，約占全國企業(yè)手持訂單總量的1.4%。
　　二、 匯兌損失風(fēng)險。對于擁有國際業(yè)務(wù)的公司而言，未來(lái)的匯率變化也將影響公司業(yè)績(jì)，最典型的例子莫過(guò)于中國鐵建和中國中鐵。因為澳元貶值，中國中鐵前三季度對其外幣資產(chǎn)計提減值損失達19.39億元。中國鐵建前三季度因為匯兌也損失了7億多元。
　　三、 賬款回收風(fēng)險。賬款回收難風(fēng)險，主要存在于建筑企業(yè)。未來(lái)在房地產(chǎn)價(jià)格下跌的情況下，房地產(chǎn)行業(yè)的投資不確定性加大，這將給房屋建造承包行業(yè)帶來(lái)壓力。
　　正因如此，投資者應該關(guān)注那些行業(yè)周期短、客戶(hù)集中度低、具備內需概念的大訂單公司。因為，客戶(hù)集中度低的企業(yè)可以有效地經(jīng)營(yíng)風(fēng)險；行業(yè)周期短的企業(yè)更愿意逆周期投資，訂單更有保證；而內需概念的公司則不用承擔匯率風(fēng)險。