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| 2009-04-24 本報記者：方家喜 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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 五一假期臨近，正是春游好時(shí)節，高速公路板塊或將給投資者帶來(lái)一定的想象空間。
市盈率最低，現金分紅比率遠高于市場(chǎng)平均水平，無(wú)疑充分顯示了高速板塊的內在投資價(jià)值。前期國家一系列政策出臺，對高速公路板塊也是隱性長(cháng)期利好。
中信證券最近的一份行業(yè)研究報告稱(chēng)，市盈率低，現金分紅比率遠高于市場(chǎng)平均水平——高速公路板塊亮點(diǎn)凸顯，將會(huì )成為后期新一輪上漲行情中的市場(chǎng)亮點(diǎn)。
據機構統計，該板塊平均估值水平不足18倍，在滬深兩市屬市盈率最低。不同地區龍頭上市公司的路產(chǎn)收購和計重收費又將大幅增厚2009年的公司業(yè)績(jì)。因此，高速公路板塊具備較大的價(jià)值回歸空間。
中金公司的報告則指出，由于高速公路板塊幾乎是目前兩市市盈率最低的板塊，無(wú)論從基本面還是技術(shù)面，該板塊都已經(jīng)具備投資價(jià)值。該板塊曾被認為是成長(cháng)性緩慢、盈利能力低而使其賺錢(qián)效應能力低下，成為市場(chǎng)中低估值品種，但隨著(zhù)行業(yè)景氣周期的到來(lái)，高速公路上市公司一改以前低盈利能力，業(yè)績(jì)紛紛大幅上漲，其成長(cháng)性將越來(lái)越受到市場(chǎng)肯定，因此不僅具備防御性而且具有成長(cháng)性。
海通證券的研究結果顯示，高速公路上市公司由于擁有穩定的盈利能力，與A股其他上市公司相比，高速公路上市公司整體現金分紅比率平均47%。而其中部分上市公司，如山東高速、寧滬高速等，分紅率超過(guò)50%，且分紅比率明顯有進(jìn)一步提高的趨勢。
其次，國家一系列政策的出臺也為高速公路板塊帶來(lái)更大的想象空間。海通證券的報告稱(chēng)，交通部等主管部門(mén)更采取了治理超限超載、計重收費、養護檢查等措施來(lái)提升公路路產(chǎn)質(zhì)量，在提升路費收入的同時(shí)還降低了未來(lái)的維修成本，這將能持續地提高上市公司的毛利率，為高速公路類(lèi)公司的進(jìn)一步發(fā)展鋪平了道路。
記者從中國交通運輸協(xié)會(huì )了解到，我國的高速公路產(chǎn)業(yè)當前正處于加速擴張階段。根據交通部的規劃，到2010年，我國公路總里程要達到210萬(wàn)至230萬(wàn)公里，2020年，全國公路總里程要達到260萬(wàn)至300萬(wàn)公里。
再者，高速公路行業(yè)在我國仍然處于黃金期。聯(lián)合證券行業(yè)研究報告表示，巨大的發(fā)展機遇顯示出高速板塊極強的成長(cháng)性。而且，汽車(chē)數量近年來(lái)大幅增長(cháng)，更刺激了高速公路流量的膨脹，這種增長(cháng)呈現累加式的上升，使得高速公路行業(yè)至少在五年內能保持極高的景氣度。
聯(lián)合證券認為，從行業(yè)發(fā)展來(lái)看，高速公路行業(yè)在我國仍處于黃金周期。隨著(zhù)國家經(jīng)濟的高速發(fā)展，汽車(chē)工業(yè)化和城市化進(jìn)程的推動(dòng)下給高速公路發(fā)展帶來(lái)極大機遇，由于公路仍然作為我國最主要的運輸方式，依然承擔著(zhù)91.84%的客運量和73.29%的貨運量，因此高速公路未來(lái)發(fā)展仍然存在巨大空間。
工業(yè)化進(jìn)程和消費升級對現代物流業(yè)有優(yōu)質(zhì)、高效、便捷、成本低廉的要求。高速公路網(wǎng)絡(luò )是現代物流業(yè)的主動(dòng)脈，車(chē)流量在未來(lái)3至5年仍將保持高速增長(cháng)。國家高速公路網(wǎng)總里程將達到8.5萬(wàn)公里，直至2020年前國家高速公路網(wǎng)將處于較快的建設階段，我國高速公路行業(yè)仍具有13年的快速發(fā)展期。
機構認為，盡管?chē)H金融危機可能對高速公路板塊有某些不利影響，但我國為了堅定信心促發(fā)展，投入4萬(wàn)億巨資擴大內需，高速公路行業(yè)也是獲得投資的重點(diǎn)方向。
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