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| 基金經(jīng)理：海外市場(chǎng)回暖 QDII盈利可期 |
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| 2009-04-24 本報記者:桑彤 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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受海外市場(chǎng)上漲的帶動(dòng)，QDII基金已連續6周上漲。從QDII基金一季報來(lái)看，基金經(jīng)理對海外市場(chǎng)的看法已逐漸轉向樂(lè )觀(guān)，但認為經(jīng)濟和股票市場(chǎng)在恢復的過(guò)程中還會(huì )出現明顯波折。
海富通中國海外基金經(jīng)理認為，金融危機的最高潮已經(jīng)過(guò)去，經(jīng)濟增長(cháng)的最低點(diǎn)正在腳下，2009年一季度很可能是本輪全球經(jīng)濟周期中增長(cháng)最差的時(shí)刻，目前極可能已經(jīng)度過(guò)了這輪全球危機最困難的六個(gè)月。
多位基金經(jīng)理分析指出，全球庫存周期正朝著(zhù)有利的方向發(fā)展。各國在經(jīng)歷了大幅的庫存壓縮后，可能進(jìn)入恢復庫存的階段。這將有利于我國的制造業(yè)、出口型國家的外向部門(mén)，從而使這些國家各方面都受到積極影響。
此外，全球資產(chǎn)價(jià)格周期也朝著(zhù)有利的方向發(fā)展。美國房地產(chǎn)市場(chǎng)成交的恢復，將幫助相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格企穩，而資產(chǎn)價(jià)格企穩將極大地促進(jìn)金融系統的改善。同時(shí)，隨著(zhù)各國貨幣政策的不斷放松，資產(chǎn)價(jià)格獲得的支撐力度越來(lái)越大。資產(chǎn)價(jià)格的穩定，對于企業(yè)投資信心、居民消費信心的恢復都有決定性的意義。
嘉實(shí)海外中國股票基金也表達了同樣的觀(guān)點(diǎn)，并表示由于美國經(jīng)濟逐漸企穩，以出口為導向的亞太周邊市場(chǎng)會(huì )出現回暖跡象�；鸾�(jīng)理對未來(lái)市場(chǎng)走勢偏向樂(lè )觀(guān)，但短期仍對上市公司未來(lái)的整體盈利持謹慎態(tài)度。
雖然多數QDII基金經(jīng)理認為，股市已部分反應了經(jīng)濟轉暖的預期，但美國經(jīng)濟是否已出現轉折，以及信貸市場(chǎng)是否真正復蘇仍需時(shí)間觀(guān)察。交銀環(huán)球基金經(jīng)理鄭偉輝預計，全球經(jīng)濟溫和的復蘇將會(huì )出現在2010年。
南方全球基金和海富通中國海外基金經(jīng)理表示，經(jīng)濟的復蘇可能會(huì )有反復，投資者的心態(tài)改善也會(huì )有波動(dòng)，所以股市會(huì )在波動(dòng)中前行，但股市的波動(dòng)率會(huì )逐漸降低。預計企業(yè)季報仍不容樂(lè )觀(guān)，在此情況下，市場(chǎng)仍需要投資者信心恢復來(lái)維持。
全球股市經(jīng)歷了一年半的大幅下跌后，股價(jià)已將很多悲觀(guān)預期反映在其中，估值水平處于15年來(lái)的低位。有跡象表明，投資人、金融機構的信心在前期低點(diǎn)的基礎上逐漸恢復。在此情況下，多數基金經(jīng)理普遍看好香港投資市場(chǎng)。
交銀施羅德基金分析，由于香港市場(chǎng)將會(huì )從美國的放松貨幣政策及中國四萬(wàn)億財政刺激計劃中獲益，雖然短期公司盈利狀況依然受到影響，但可以相信市場(chǎng)的底部已經(jīng)確立。預期香港市場(chǎng)的流動(dòng)性將會(huì )持續得到改善，而國企股將會(huì )是主要受益對象。
工銀瑞信中國機會(huì )指出，經(jīng)過(guò)此輪上漲，MSCI中國指數市盈率達到12倍，已接近15倍的歷史平均值，市場(chǎng)處于相對均衡狀態(tài)。在此背景下，行業(yè)和股票選擇的重要性變得更加突出。
較好地把握了早周期復蘇的主題，加大對周期性行業(yè)的資產(chǎn)配置是現階段基金關(guān)注的重點(diǎn)。海富通基金表示將繼續配置銀行及資源類(lèi)企業(yè)。
嘉實(shí)海外中國股票基金表示要把握三方面主題：一是在加大財政投入的政策背景下，短期投資思路仍應圍繞受益于擴內需為主題的行業(yè)。超配基建、地產(chǎn)、材料板塊。二是超配需求穩定、能夠抵御通脹的必需消費品及網(wǎng)絡(luò )游戲等。三是低配通訊等行業(yè)。 |
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