乘著(zhù)政策的暖風(fēng)和充裕的市場(chǎng)流動(dòng)性，滬深指數自去年11月以來(lái)已經(jīng)大漲超過(guò)50%。此間，公募基金和私募基金等各路英豪紛紛大展身手，特別是私募基金在今年市場(chǎng)的大反彈中找到了表演舞臺。
　　根據好買(mǎi)基金研究中心提供的數據，私募基金普遍成立時(shí)間不長(cháng)，在近一年為業(yè)績(jì)考察期的時(shí)間段內，私募基金業(yè)績(jì)平均跑贏(yíng)了滬深300指數31.31%，跑贏(yíng)公募基金19.04%。目前部分私募基金的凈值水平已相當于上證指數4000點(diǎn)左右的水平。

　　下跌跌出機會(huì ) 私募進(jìn)入排位賽

　　2009年，私募證券投資基金在我國獲得了極大的發(fā)展，產(chǎn)品數超過(guò)200只，產(chǎn)品發(fā)行頻率超過(guò)公募。較有名的私募管理公司，如星石，產(chǎn)品數已經(jīng)達到13只，規模也在10億元左右，可以與一個(gè)小型公募基金公司相比。而私募的總規模估計已經(jīng)超過(guò)200億元，在市場(chǎng)上有了一席之地，開(kāi)始和公募、券商集合理財產(chǎn)品等一起，為投資人所知，并參加業(yè)績(jì)排位。
　　“這一切，應該歸功于2008年市場(chǎng)的大跌�！焙觅I(mǎi)基金研究中心基金分析師張茹表示。私募，在下跌時(shí)最燦爛，而一旦市場(chǎng)回暖，私募也能率先回本，很快為大家所矚目。所以，2009年一季度，隨著(zhù)市場(chǎng)的反彈，私募旋即為市場(chǎng)所熱追，這并不意外。
　　從近一年的數據來(lái)看，在同期上證指數下跌了30%的情況下，公募集體尚有19%左右的虧損，而私募集體已經(jīng)基本打平，私募的前10名更是獲得了超過(guò)30%的絕對正收益。事實(shí)上，如果只是將私募基金前10和公募基金前10相比較，私募基金對公募基金無(wú)論在近6個(gè)月還是近12個(gè)月在業(yè)績(jì)上似乎正形成全面超越之勢。
　　但是，值得注意的是，由于私募基金這個(gè)行業(yè)的門(mén)檻不高，私募基金從業(yè)人員來(lái)源較雜，私募基金內部業(yè)績(jì)呈現了較大的分化。排名靠后的私募不但至今跑輸了公募基金，而且收益率為負。同時(shí)，從絕對業(yè)績(jì)差別來(lái)看，排名前10和排名后10的私募基金近6個(gè)月和近12個(gè)月分別相差83.28%和73.84%，也超過(guò)了公募基金。

　　策略上：可以看空，但只能做多

　　私募基金在美國稱(chēng)為對沖基金，盡管中外對定義表述不太一致，但私募基金，或者說(shuō)對沖基金擁有一些共同的特點(diǎn)。
　　這些共同的特點(diǎn)包括：以私募的形式籌集資金；由專(zhuān)業(yè)人士管理并收取業(yè)績(jì)費，管理人自己也需要在基金中投入一定的資金；有較高的投資門(mén)檻；相對寬松的監管環(huán)境。就這些特點(diǎn)而言，我國私募基金的定義與國外并無(wú)不同。
　　根據好買(mǎi)基金研究中心的不完全統計，截止到2009年3月，我國運行滿(mǎn)3個(gè)月的私募基金共163只，運行滿(mǎn)一年的有120只，而在2006年時(shí)，還只有3只。從產(chǎn)品只數和規模來(lái)看，私募在2009年真實(shí)地獲得了市場(chǎng)的關(guān)注，產(chǎn)品數首次超過(guò)200只(包括剛發(fā)行的)，規模首次沖過(guò)200億元。
　　在國外，私募基金有多種策略來(lái)謀求絕對正收益，而多倉股票僅是其中的一種。而我國的私募基金目前囿于金融產(chǎn)品的有限性，基本是“多倉股票”的策略，只能在投資范圍中看到為融資融券、股指期貨推出后留下的口子。與公募基金相比，目前其主要的不同是倉位靈活，對行業(yè)分散度沒(méi)有明確要求，可以集中持有一個(gè)行業(yè)，對個(gè)股分散度要求不高，很多私募可集中持有幾只股票。部分私募管理人，如智德，在投資范圍中有權證，也確實(shí)用少量的資金操作了一些權證，希望為將來(lái)的多策略投資做準備。但整體而言，“多倉股票”是其惟一可獲得絕對正收益的策略，正所謂“可以看空，但只能做多”。

　　選擇優(yōu)秀私募基金大有學(xué)問(wèn)

　　由于私募基金門(mén)檻較高，再加上管理運作等方面相對隱蔽，所以對于很多投資者來(lái)說(shuō)，這種理財渠道大有霧里看花的迷茫，甚至有可望而不可及的感覺(jué)。
　　投資私募有兩個(gè)門(mén)檻是很多人跨不過(guò)去的：一個(gè)是起點(diǎn)金額，一般是100萬(wàn)元起步，而從容優(yōu)勢的200萬(wàn)元、博頤精選的300萬(wàn)元起點(diǎn)，門(mén)檻就更高了。第二個(gè)是業(yè)績(jì)報酬，一般是盈利的20%，也就是說(shuō)，投資人要將盈利部分的20%分給私募管理人，這也是國際上私募基金業(yè)績(jì)提成的通常標準，一些投資人難以接受。
　　私募基金管理人的固定管理費其實(shí)相當微薄，一般只拿0.5%左右，而私募一只產(chǎn)品一般不過(guò)5000萬(wàn)元，固定的管理費一年下來(lái)僅25萬(wàn)元，大多數私募公司規模不過(guò)兩三億元，一年管理費100多萬(wàn)元，無(wú)法覆蓋運營(yíng)成本，更無(wú)法激勵投研團隊。而業(yè)績(jì)報酬現在通常是20%，如果1個(gè)億的資金賺了10%，私募就可以提取200萬(wàn)元。對投資人來(lái)說(shuō)，雖然讓渡了20%的業(yè)績(jì)報酬，但這樣的一個(gè)讓渡，會(huì )讓私募的利益和自己的利益一致起來(lái)，讓私募的關(guān)注重點(diǎn)回到爭取正收益上來(lái)，而不是排名或是管理規模。而且也因為此，私募對下行風(fēng)險的控制特別重視，因為凈值一旦下跌，則不能計提業(yè)績(jì)報酬。
　　好買(mǎi)基金研究中心基金分析師莊正向記者表示，不少投資者擔心私募基金公司不如公募規范，但其在調研中發(fā)現，雖然私募發(fā)展時(shí)間不長(cháng)，仍有許多基金公司和基金經(jīng)理十分看重其聲譽(yù)，在管理上努力向規范化、專(zhuān)業(yè)化看齊，部分私募基金公司已經(jīng)呈現出“基業(yè)常青”的潛質(zhì)，比如說(shuō)星石、金中和、尚雅、武當、粵財新價(jià)值、談水泉等都值得投資者關(guān)注。
　　尋找私募基金的相關(guān)信息一般有三條渠道，一是私募基金公司本身，很多私募基金公司都開(kāi)通了網(wǎng)站，投資者亦可直接與公司的市場(chǎng)人員交流；二是信托公司，信托公司掌握有公司所托管的私募基金的相關(guān)信息；三是諸如好買(mǎi)基金等第三方理財機構，這些機構收錄的私募基金信息較為全面，而且對私募基金凈值公布的頻繁度也是比較高的。
　　至于如何選擇好的私募基金，莊正認為，應該像考察公募基金一樣來(lái)考察私募基金。一句話(huà)，就是要從“4P”方面仔細遴選：公司平臺(即股東)、人員配置、流程中的風(fēng)險控制以及基金的業(yè)績(jì)表現等等。