做期貨投資的人都知道，期貨屬于高風(fēng)險品，當投資者沒(méi)有控制好風(fēng)險時(shí)，很容易出現“穿倉”。
所謂“穿倉”，是指在某些條件下，當你的合約出現虧損，你賬戶(hù)里剩余的資金不能補足虧損，保證金賬戶(hù)中的資金為負數，也就是權益為負值。由于保證金交易的杠桿效應，就會(huì )出現“穿倉”被平倉出局。
例如，小張的保證金賬戶(hù)內資金為1萬(wàn)元，第一天以2900元/噸買(mǎi)進(jìn)1手豆粕，按照10%的保證金比例計算，他支付了2900元(交易單位為10噸/手)的保證金，這時(shí)賬戶(hù)內剩余的可用資金為7100元。
第二天行情與小張判斷的一樣，價(jià)格繼續上漲，當日結算價(jià)為3200元。小張沒(méi)有平倉而是繼續持有該合約，按照期貨交易實(shí)行的當日無(wú)負債結算原則，交易結束后，以當日結算價(jià)對投資者持有的所有合約的盈虧、保證金等進(jìn)行結算，浮動(dòng)盈利為3000元，持倉保證金為3200元(以結算價(jià)計算)。那么，3000元的浮動(dòng)盈利就會(huì )劃入資金賬戶(hù)內，同時(shí)將3200-2900=300(元)從可用資金撥入保證金內，小張的權益增加了3000元，可用資金增加了3000-300=2700(元)，為9800元。
第三天，行情仍然持續上漲，小張對行情非�？春�，于是又加倉買(mǎi)進(jìn)3手豆粕并繼續持倉，當日結算價(jià)為3250元/噸，需要的持倉保證金為9750元，幾乎是滿(mǎn)倉操作了。但市場(chǎng)是變幻莫測的，到了第四天，因受各種因素影響，價(jià)格開(kāi)始下跌，跌至了5%的跌停板時(shí)，對于小張來(lái)說(shuō)虧損金額已經(jīng)達到所投入保證金的50%了，而且由于倉位過(guò)重，保證金賬戶(hù)中剩余的可用資金幾乎為零，用來(lái)彌補虧損和提供擔保的資金很快就減少直至為負，小張面臨追加保證金或強行平倉的風(fēng)險。
接下來(lái)行情繼續下跌，連續兩個(gè)跌停板后，可以說(shuō)虧損金額已經(jīng)達到所投入保證金的100%，而小張又是滿(mǎn)倉操作，保證金賬戶(hù)的資金也就是權益急劇減少為負，所謂的“穿倉”發(fā)生了。
這種情況是大家非常不愿看到的，如果他制定了嚴格而又合理的投資計劃，是可以充分利用保證金的杠桿機制，盡可能獲得較高的投資收益率的。
比如到了第三天，行情如判斷的那樣繼續上漲，小張希望增倉擴大盈利，但又擔心發(fā)生價(jià)格突然下跌，那么可以按照保證金占用比例不宜超過(guò)總資金的30%一般原則安排資金，小張可以充分利用上日結算的浮動(dòng)盈利，將可用資金增加的2700元用于增倉買(mǎi)進(jìn)1手合約，但卻不可以另外再加倉，這樣，風(fēng)險仍然在可控范圍內。
假如行情下跌時(shí)，小張第三天是以3000元/手加的倉，那么小張的保證金賬戶(hù)可用的余額為9800-3000=6800(元)，只要他的虧損保持在6800元以?xún)�，也就是賬戶(hù)內的資金足以維持持倉保證金時(shí)，就不至于被追加保證金或者平倉出局。 |
|