和4月相比，5月一個(gè)最大的不確定因素就是甲型HINI病毒對全球經(jīng)濟的影響。如果疫情程度繼續升高，極有可能引發(fā)各國對世界貿易的限制。但從目前看，由于各國政府的高度重視，甲型HINI病毒對全球經(jīng)濟的影響僅限于心理層面，對實(shí)體經(jīng)濟的影響不是很大。
　　從全球經(jīng)濟形勢來(lái)看，金融危機造成的影響遠未結束，世界對于基本商品的需求仍然不足，短期商品牛市的條件仍不具備，目前商品市場(chǎng)更多呈現的將是震蕩行情。

　　滬銅：震蕩區間有望抬高

　　隨著(zhù)國內收儲告一段落、加工企業(yè)備貨接近尾聲，國內外市場(chǎng)銅價(jià)的支撐力度有所減弱，這決定近期國內外銅價(jià)上漲空間比較有限，短期內滬銅指數在38000元/噸以上有較大阻力；但另一方面，國內經(jīng)濟持續穩定發(fā)展對銅的穩定需求以及國內外通脹的預期又為國際銅價(jià)提供強勁支撐，這些因素又進(jìn)一步鎖定了國內外銅價(jià)下跌的空間。
　　滬銅5月將以震蕩整理為主，震蕩區間有望抬高。以滬銅指數為例，上部阻力區域為38000-39000元/噸，下部支撐區域為34000-32000元/噸。

　　黃金：短期仍將維持震蕩格局

　　由于投資者近期對全球經(jīng)濟的信心有所回升，并且股市持續反彈，這削弱了黃金的避險需求，令國際金價(jià)承壓重回至900下方。而在中國公布增持黃金儲備以來(lái)，市場(chǎng)在猜測中國將繼續增加黃金儲備的可能性和空間很大，中國因素讓國際金市再度充滿(mǎn)幻想空間。目前黃金市場(chǎng)多空因素交織，短期預計黃金市場(chǎng)仍將維持震蕩盤(pán)整格局。倫敦黃金的震蕩區間應該在950-850，國內的震蕩區間在205-190之間。

　　鄭糖：多頭顯得更為有利

　　目前白糖市場(chǎng)可謂利好多多，現貨價(jià)格的支撐加上技術(shù)上的強勢行情預計將帶動(dòng)國際、國內白糖期貨價(jià)格保持強勢特征。但值得注意的是，近期鄭州白糖期貨盤(pán)面的一些表現，如主力多頭在近期操作上的保守令市場(chǎng)對跟多產(chǎn)生疑慮，同時(shí)倉單的壓力也是不容忽視的利空因素。
　　后市鄭糖走勢的關(guān)鍵可能在于國際糖價(jià)能否持續保持強勢，以此帶動(dòng)鄭糖走出新一輪上漲行情。綜合來(lái)看，行情似乎對多頭顯得更為有利一些，期價(jià)將易漲難跌，回調將可能成為買(mǎi)入的較好時(shí)機。

　　滬燃油：價(jià)格或震蕩走高

　　中國及時(shí)而且強有力的經(jīng)濟刺激政策，使中國經(jīng)濟好于世界整體水平，世界第二大石油消費國——中國的石油需求在一季度顯現出回暖的勢頭。3月份全國成品油銷(xiāo)量達1703.74萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)13%，其中柴油銷(xiāo)量環(huán)比增長(cháng)21%。二季度農耕用油將季節性增長(cháng)，這可能使石油需求尤其是柴油需求進(jìn)一步好轉。這對燃料油價(jià)格會(huì )形成強有力的支撐，因而筆者認為后期燃料油價(jià)格將以震蕩走高為主。

　　滬鋁：波動(dòng)區間在12200-13200

　　LME鋁3中期波動(dòng)區間在1400-1650美元/噸，料滬鋁中期波動(dòng)區間在12200-13200元/噸。

　　滬膠：料呈高位偏強震蕩態(tài)勢

　　目前橡膠雖有季節供應的壓力，但國內汽車(chē)行業(yè)的強勁銷(xiāo)售以及歐美和亞洲有望在5月出現活躍的采購和補庫，也將限制橡膠價(jià)格走低�？傮w來(lái)看，5月份滬膠市場(chǎng)延續高位偏強震蕩態(tài)勢的可能性較大。

　　鋼材：短期利空因素仍占主導

　　雖然國家出臺的擴大內需保經(jīng)濟增長(cháng)的政策和措施正在逐漸顯現出效力，將有利于拉動(dòng)下游行業(yè)的鋼材需求，但短期內利空因素仍占主導地位，國內鋼材市場(chǎng)近期難有大起色。

　　PTA：背離20日均線(xiàn)可逢低買(mǎi)入

　　PTA0909后市有望繼續延續上漲行情，不排除沖擊8000一線(xiàn)的可能。操作上可以參照均線(xiàn)系統指標，當行情背離20日均線(xiàn)時(shí)可逢低買(mǎi)入。

　　棕櫚油：補庫將推動(dòng)價(jià)格走強

　　隨著(zhù)氣溫上升，冷飲需求增長(cháng)以及棉油供應量減少均會(huì )加大棕櫚油需求量。受前期市場(chǎng)普遍謹慎心理影響，目前貿易商流通環(huán)節中的棕櫚油庫存量相對較少，預計未來(lái)在買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的心理作用下，會(huì )出現補庫高峰，這將進(jìn)一步推動(dòng)價(jià)格走強。

　　玉米：國內走勢將受?chē)鴥ε馁u(mài)左右

　　由于天氣因素近期不利于玉米種植，美國玉米種植步伐緩慢，預計玉米走勢還將呈現窄幅波動(dòng)態(tài)勢，價(jià)格圍繞400美分整數關(guān)口上下波動(dòng)。
　　隨著(zhù)4月底玉米收儲的結束，市場(chǎng)預計國家將在5月進(jìn)行收儲玉米的拍賣(mài)，市場(chǎng)觀(guān)望氣氛濃厚。5月國內玉米走勢將受?chē)鴥ε馁u(mài)價(jià)格和拍賣(mài)量左右。

　　棉花：市場(chǎng)等待新利好出現

　　由于目前國內棉花市場(chǎng)面臨降低紡織企業(yè)生產(chǎn)成本與保護棉農利益的矛盾，棉花價(jià)格處于進(jìn)退兩難的境況，棉花上漲壓力較大，但下跌空間又有限。棉花利好基本出盡，市場(chǎng)在等待新的利好出現，靜待國家政策的指引，政策面的發(fā)展以及需求格局的變化，將最終決定棉價(jià)后期方向。
　　總而言之，筆者認為后期國家的調控政策將以穩定價(jià)格為主線(xiàn)。隨著(zhù)全球棉花產(chǎn)量的下調及世界經(jīng)濟環(huán)境的逐漸好轉，棉花價(jià)格中長(cháng)期上升趨勢不改，短期面臨回調的可能性較大。

　　連豆：將逐步回歸原箱體區間

　　美豆價(jià)格迅速復蘇再次顯示出市場(chǎng)的多頭人氣。與美豆相比，國內大豆現貨價(jià)格走勢相對穩定。由于國家收儲政策的存在，連豆期貨價(jià)格追隨美豆漲勢稍緩，今后一段時(shí)間內將逐步回歸原箱體區間。
　　從技術(shù)面分析，美豆指數突破均線(xiàn)系統，短期均線(xiàn)組已完全向上穿越長(cháng)期均線(xiàn)組，呈收縮趨勢；長(cháng)期均線(xiàn)組轉頭向上，收縮后開(kāi)始發(fā)散。美豆指數短期內仍有上漲空間，但由于前期漲勢較猛，有調整需求，中長(cháng)期走勢向好。

　　鄭強麥：還將維持震蕩格局

　　從基本面來(lái)看，雖然目前小麥面臨供大于求、現貨市場(chǎng)需求疲軟、小麥出庫高峰到來(lái)等利空因素，但我們也注意到，即使在市場(chǎng)需求疲軟的情況下，無(wú)論是拍賣(mài)均價(jià)還是小麥現貨價(jià)格都保持平穩運行態(tài)勢，政策底價(jià)的確立使現貨價(jià)格堅挺，這也為期貨價(jià)格提供了有力支撐。預計后期鄭州強麥還將維持震蕩格局，2100點(diǎn)支撐或依然強勁。
　　美麥方面，從圖形上來(lái)看，經(jīng)過(guò)兩個(gè)多月的盤(pán)整行情，美麥即將形成圓弧底形態(tài)。